上周宏观要闻及点评

（以下内容从华西证券《上周宏观要闻及点评》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字 关注我们 01 【要闻-01】 国家新闻出版署就《网络游戏管理办法(草案征求意见稿)》公开征求意见。 【华西点评】 意见稿拟规定，限制游戏过度使用和高额消费。网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励。网络游戏出版经营单位不得以炒作、拍卖等形式提供或纵容虚拟道具高价交易行为。所有网络游戏须设置用户充值限额，并在其服务规则中予以公示，对用户非理性消费行为，应进行弹窗警示提醒。市场信心脆弱之际，该通知引发投资者恐慌情绪，担心教培行业的故事会重演，受此影响，网易最大跌幅超过28%，创其港股上市来最大跌幅。腾讯控股最大跌幅亦超过14%。12月23日，国家新闻出版署有关负责人表示，征求意见稿立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展，将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。 02 【要闻-02】 国有大行年内第三轮下调存款利率。 【华西点评】 继12月21日工商银行发布调整人民币储蓄存款利率相关说明后，12月22日，农业银行、中国银行、建设银行、交通银行官网发布公告，自12月22日起下调存款挂牌利率。这是年内国有大行第三次集中对存款挂牌利率进行下调，从调降幅度来看，五家国有大行存款利率下调幅度一致，上述不同期限的定期存款利率降幅多为10bp、20bp、25bp，其中，3年期定期存款利率调整后由2.2%降至1.95%，跌破2%。存款利率下调有助于提升银行经营稳健性，缓解净息差压力，同时，有利于提振消费经济预期，推动储蓄加快转化为消费与投资。 03 【要闻-03】 美国11月PCE环比下降，市场降息预期走在联储前面。 【华西点评】 上周公布的美国第三季度实际GDP下修至4.9%，较修正值下调0.3个百分点；11月PCE物价指数同比2.6%，环比下降0.1%，为2020年4月以来首次环比下降；核心PCE同比增速3.2%，为2021年4月以来的最低水平。经济软着陆预期下，市场仍在交易美联储降息，且降息预期走在美联储点阵图指引之前。后续美债利率仍有下行空间，但也应警惕地缘冲突下通胀预期升温风险，以及美联储释放鹰派预期管理带来的负面影响。 风险提示 向上滑动阅览 本报告版权归“华西证券股份有限公司”(以下简称“华西证券”)所有，未经书面授权，不得以任何方式制作拷贝、或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的方式使用。经过书面授权的引用需注明出处为“华西证券股份有限公司”，且需真实、准确表达华西证券观点及报告特点，不能误导投资者。若发现本报告被私自刊载或者转发的，我公司将适时采取维权措施。投资者如从非华西证券渠道获得本公司的证券研究报告，请慎重使用从公众媒体及其他渠道刊载的证券研究报告。本公司授权第三方刊载或转发的证券研究报告需经本公司书面授权，第三方在刊载或转发时必须注明出处:华西证券股份有限公司，且需真实、准确表达华西证券研究报告观点，不能误导投资者。如您对报告有疑问，请您致电我公司客服电话95584。本报告的生产基于华西证券及其研究人员认为可信的公开资料，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告涉及的标的主要从市场数据中挖掘筛选而来，倘若对趋势的预测和市场运行出现巨大差异，选择的标的可能会存在较大的波动，本报告涉及标的仅供参考，不能在任何市场环境下长期有效，不能确保投资者获得盈利或本金不受损失，投资者应充分考虑自己所能承受之风险前提下，斟酌自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。本报告不承诺投资者一定获利，也不对任何人因使用本报告所引致的损失负责。在法律允许的范围内，本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司的证券头寸并交易，还可能为这些公司提供投资银行或财务顾问业务等。华西证券股份有限公司对于上述投资体系和免责条款具有修改权和最终解释权。

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