韩国管理人继续参与美国ETF发行-海外创新产品周报20231225

（以下内容从申万宏源《韩国管理人继续参与美国ETF发行-海外创新产品周报20231225》研报附件原文摘录）
　　1. 美国ETF创新产品：韩国管理人继续布局美国市场 上周美国共18只新发ETF产品，包括多只主动选股、另类策略产品： PGIM上周发行4只主动ETF，其中3只为股票产品，1只为债券产品。3只股票产品由Jennison作为子管理人管理，其中International Opportunities产品关注成长早期的公司，场外有一只约40亿美元的产品采用类似策略；Better Future ETF为ESG偏向的产品，关注有利于可持续发展的公司，Focused Mid-Cap ETF主要投向盈利增长稳定的中盘股票。 PlanRock上周发行两只策略较为另类的产品，其中，Alternative Growth ETF 通过全球板块轮动来“穿越牛熊”，产品通过动量、估值等指标构建规则化的策略来选择具体标的，可使用美国内外股票ETF、股指期货、利率期货、外汇期货等来表达双向观点；市场中性收益产品则主要投资高股息股票并通过衍生品对冲。 各类管理人对主动ETF的布局热情维持高位，上周三，John Hancock发行一只主动ETF，投资海外价值股票，管理人认为，在持续的高通胀、高利率环境中，美国以外价值风格有望回归，他们将在能源、原材料、工业、金融4个传统价值板块中选股。周四，Exchange Traded Concepts也发行一只股票主动ETF，投向管理人认为商业模式有优势的公司，产品采用基于大数据、高性能计算的量化模型来评价公司是否具备持续成长的能力，产品目前共25只成分股，集中度较高。 ProShares上周发行一只被动的标普500 Covered Call产品，跟踪S&P 500 Daily Covered Call指数，与之前较多月度调仓的策略不同，该指数每日滚动卖出第二天到期的看涨期权。ProShares在复制策略时使用了互换协议而非直接交易期权，与其在杠杆反向产品上的操作类似。 Alpha Blue资产管理上周三发行一只主动中小盘ETF，产品同时投资股票和中小盘ETF，目标是战胜彭博美国中小盘2500指数。 韩国国民银行资产管理公司上周将韩国地区发行较多的电池主题产品带到美国，这也是继三星后又一家韩国管理人参与到美国ETF市场中。该产品跟踪Indxx全球电池回收生产指数，主要关注由新能源车兴起带来的电池二次利用的机会。 Texas Capital上周发行1只油气被动ETF，主要聚焦德州的公司，德州去年在美国原油生产中的占比超过40%，天然气占比也超过1/4，德州的公司有较多生产优势，包括友好的监管环境、强有力的基础设施等。Texas Capital主要关注德州的投资机会，上周发行的另一只小盘股ETF投资于受益于德州经营环境的公司。 VictoryShares上周发行1只小盘自由现金流ETF， 根据自由现金流、成长指标选择200只股票，并使用自由现金流指标加权。 2. 美国ETF动态 2.1 美国ETF资金流向：国际股票流入高于美国股票 美国股票ETF在连续数周大幅流入后上周有所流出，国际股票则有明显流入： 我们重点关注美国股票、债券、商品市场中规模靠前的ETF产品，近2周各产品每日的资金流向如下: 根据Bloomberg 的数据，主要的股票产品流出不明显，高收益债产品有所流出。 2.2 美国ETF表现：比特币相关产品表现出色 随着利率水平开始下降，比特币相关产品今年以来整体表现出色，无论是通过股票间接投资还是直接投资比特币期货的产品今年普遍有翻倍以上的收益，ProShares的比特币期货产品目前规模最大： 3. 近期美国普通公募基金资金流向 美国ICI（投资公司协会）每周统计股票、混合、债券型基金的资金流量，并在次周周四进行公布；每月统计各类基金的总量，并在次月末公布。我们对这两项公布数据进行跟踪，2023年10月美国非货币公募基金总量为17.6万亿美元，较2023年9月减少0.53万亿，减少幅度较大；10月标普500下跌2.2%，美国国内股票型产品规模减少3.29%，规模降幅继续大于整体跌幅，其他类型产品规模也都有一定程度减少。 根据Wind收录的ICI周度统计数据，12月6日~12月13日当周，美国国内股票基金继续大幅流出148亿美元，年内流出接近4000亿美元；债券产品流出54.5亿美元，整个场外基金持续呈现流出： 4. 风险提示与声明 本报告对于海外产品、海外指数的研究分析均基于公司、Bloomberg公开信息，可能受分析样本不同而产生一定偏差；指数产品表现受指数波动影响，基金产品历史业绩不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

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