国君房地产|开启新时代的保障房周期

（以下内容从国泰君安《国君房地产|开启新时代的保障房周期》研报附件原文摘录）
　　住建部披露了保障房进度，就保障对象、建设方式、管理要求等进行说明，我们认为，接下来保障房将会快速推进，包括制度建设和施工节奏。在过去的住房体系中，由于保障房建设相对滞后，从而导致保障房和商品房的“双轮驱动”存在一长一短的情况。新一轮保障房规划建设对原有的保障房体系进行了革新：除了将原有的公租房和保租房作为配租型保障房外，还进一步引入了配售型保障房，即一种按保本微利原则配售的住房。随着国开行在福州落地全国首笔配售型保障房贷款，新一轮保障房规划建设正式启动。 新一轮保障房建设将重点保障工薪收入群体和城市需要引进的群体。新一轮保障房建设需要重点保护好两类群体，分别是“住房有困难且收入不高的工薪收入群体”以及“城市需要引进的科技人员、教师、医护人员等”。从配售方式上看，以家庭为单位，且保障对象仅可购买一套。配售型保障房作为住房新路子，具体的申购条件还有待地方政府进一步明确，遵循的基本标准是根据申请人的家庭收入、住房、财产等因素按顺序配售。 配售型保障房在规模上遵循“以需定建”的准则，并通过封闭管理的形式强调突出住房的保障属性。住建部发言人在就保障性住房规模的问题中强调要坚持“以需定建”，需要根据各城的实际情况，合理确定供给规模。同时，考虑到部分城市个别区域已经出现供给过剩，为了避免闲置浪费，也可充分利用依法收回的已批未建土地、司法处置的住房和土地等，建设筹集配售型保障房，而非全部采取新建的模式。另外，配售型保障房将实施严格的封闭管理，禁止违规将新建的配售型保障房变更为商品房流入市场，目的在于将保障房和市场化住房进行区分划断，最大限度保证保障房的供给。 持续关注各地项目的落地情况，以及保障房建设的推进对地产行业总量数据的影响。根据住建部披露，目前大部分城市已报送了保障房2024年的建设计划和项目，并且上海、济南、青岛、福州、长沙等不少城市已经开工了一批项目。结合11月超预期的新开工数据，由于到商品房市场未出现明显好转，因此我们判断新开工的回升或主要受到保障房项目推动，预期2024年随着保障房建设推进，将与商品房形成部分对冲，带来相关指标的回升。2024年的机会主要来自于资产质量优质的困境反转型公司。 风险提示：走过去土地金融模式，市场需求加速下行。 文章来源 本文摘自：2023年12月22日发布的《开启新时代的保障房周期》 谢皓宇，资格证书编号：S0880518010002 黄可意，资格证书编号：S0880123070129 白淑媛，资格证书编号：S0880518010004 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH )为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”) 研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的，或含有“国泰君安研究"，或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台，本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议，国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有，国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需注明出处为“国泰君安研究”， 且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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