【国君家电 | 行业深度】从产品走向品牌,智能家电出海正当时

（以下内容从国泰君安《【国君家电 | 行业深度】从产品走向品牌,智能家电出海正当时》研报附件原文摘录）
　　摘 要 报告导读：领先产品力+高毛利+低渗透的爆品模式奠定了成长品类在海外扩张的基石，跨境电商的多元化发展提供了催化剂，扫地机/投影仪/智能家居等成长品类出海大有可为。 摘要： 领先产品力+高毛利+低渗透的爆品模式助力品牌出海：1）产品力足够好，甚至能够对海外品牌形成降维打击，扫地机/投影仪技术壁垒较高，国内龙头品牌与海外大多品牌相比均存在明显的技术优势；2）毛利率足够高，且相较于海外相同品类品牌也存在绝对优势，这意味着国产品牌在与海外品牌竞争的过程中有更大的费用支出空间；3）行业处在渗透初期，全球还有许多地区未形成消费者认知，此阶段抢占先发优势奠定品牌形象、实现弯道超车的机会很大。 跨境电商的多元化发展提供催化剂：此前亚马逊占据了我国跨境B2C电商30%-40%左右的渠道份额，以亚马逊为主导的跨境意味着，行业会受到当地亚马逊平台政策、资源分配等较多因素影响（例如此前的封号潮）。近两年Temu/Tiktok等在海外迅速渗透，渠道出海为品牌出海提供了通道。诸多国内品牌以出色的电商运营经验见长，出海也有望复用国内经验。 基因不同导致各品牌出海渠道和区域存在差异：石头科技以欧洲经销为主；科沃斯在海外拓展初期更加强调自建渠道；极米主要以BestBuy等渠道为主，线上线下均有覆盖；安克经历了从线上到线下的全面拓展过程；德尔玛和萤石网络当下仍以线下为主。整体来看，品牌出海首选与线上卖场、经销商合作，输出国内运营能力，后续自建渠道逐步拓宽，“线上+线下”全渠道格局形成。从出海区域来看，美欧是当下品牌出海的主要目的地，俄日亚太等地亦加大布局。 投资建议：领先产品力+高毛利+低渗透的爆品模式奠定了成长品类在海外扩张的基石，跨境电商的多元化发展提供了催化剂，成长品类出海大有可为。 风险提示：海外渠道拓展不及预期、海外品牌推出颠覆性创新技术 以上内容节选至国泰君安证券已经发布的证券研究报告《从产品走向品牌，智能家电出海正当时》，具体内容详见完整版报告。 由于最新合规要求，公众号仅展示报告摘要部分，请点击链接登录道合小程序或APP获取报告全文从产品走向品牌，智能家电出海正当时或联系对口销售及分析师。 目 录 法律声明 本公众订阅号(微信号: gh_49f770991561 )为国泰君安证券研究所家电研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人蔡雯娟具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880521050002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）