【银河中小盘赵良毕/洪烨】行业周报丨中小盘整体弱于大盘,消费者服务、交通运输等本周具备超额收益
（以下内容从中国银河《【银河中小盘赵良毕/洪烨】行业周报丨中小盘整体弱于大盘,消费者服务、交通运输等本周具备超额收益》研报附件原文摘录）
【报告导读】 1. 中小盘典型指数表现：整体弱于大盘，交易活跃度较低。 2. 中小盘基金跟踪：3支年初至今收益率超10%。 3. 50-200亿中小盘行业剖析：消费者服务、交通运输、商贸零售等本周具备超额收益。 核心观点（2023年12月18日-2023年12月22日） 中小盘典型指数表现：整体弱于大盘，交易活跃度较低。 本周典型指数涨跌分化加剧，中证500、中证1000、国证2000延续上周跌势，上证50、沪深300止跌回升，中小盘整体表现弱于大盘。从标的涨跌比例上看，典型指数标的上涨比例约为40%，上证50则涨多跌少。 换手率方面，上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证2000、科创50换手率分别为3.9%、5.8%、6.7%、11%、13%、5.7%，所有典型指数均较上周有所下降。除上证50外，其余典型指数的交易活跃度均低于2021年来20%的分位水平。 中小盘基金跟踪：3支年初至今收益率超10%。 我们统计51支中小盘相关的公募基金中有3支近1月收益率为正，其中汇添富战略精选中小盘市值3年持有A/C、富安达中小盘六个月持有、长城中小盘成长A/C、中邮中小盘灵活配置、诺德中小盘年化波动率控制在15%以内。有3支年初至今收益率超过10%，其中汇添富战略精选中小盘市值3年持有A、长盛中小盘精选、诺安中小盘精选年化波动率控制在15%以内。 50-200亿中小盘行业剖析：消费者服务、交通运输、商贸零售等本周具备超额收益。 本周除交通运输行业外，其余行业中盘股均下跌，上涨比例前三的行业为机械、电力设备及新能源、消费者服务。相较于对应的ZX一级行业指数，有6个行业的中盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为消费者服务、交通运输、商贸零售，上涨比例差前三的行业为消费者服务、机械、煤炭。所有行业的小盘股均下跌，上涨比例前三的行业为轻工制造、纺织服装、农林牧渔、石油石化。相较于对应的ZX一级行业指数，有4个行业的小盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为纺织服装、轻工制造、商贸零售，上涨比例差前三的行业为农林牧渔、纺织服装、石油石化。 换手率方面，中盘股换手率前三的行业为传媒、交通运输、通信，相较于对应的ZX一级行业指数，有4个行业的中盘股换手率达指数的1.5倍以上，换手率倍率前三的行业为交通运输、建筑、电力及公用事业。小盘股换手率前三的行业为传媒、计算机、机械，相较于对应的ZX一级行业指数，有13个行业的小盘股换手率达指数的1.5倍以上，换手率倍率前三的行业为建筑、电子、交通运输。 投资建议 建议关注超额收益有望延续的消费者服务、交通运输、商贸零售、纺织服装、轻工制造等行业，交易活跃、融资与北上关注度较高的建筑、电力及公用事业、钢铁、电子、通信等行业，以及中期景气向好、估值仍在低位的石油石化、农林牧渔、食品饮料等行业。 风险提示 宏观经济发展不及预期的风险、行业景气度回落的风险、国内外政策存在不确定性的风险等。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2023年12月25日发布的研究报告《【银河中小盘】周报：中小盘整体弱于大盘，消费者服务、交通运输等本周具备超额收益》 分析师：赵良毕、洪烨 评级体系： 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 公司评级体系 未来6-12个月，公司股价相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
【报告导读】 1. 中小盘典型指数表现：整体弱于大盘，交易活跃度较低。 2. 中小盘基金跟踪：3支年初至今收益率超10%。 3. 50-200亿中小盘行业剖析：消费者服务、交通运输、商贸零售等本周具备超额收益。 核心观点（2023年12月18日-2023年12月22日） 中小盘典型指数表现：整体弱于大盘，交易活跃度较低。 本周典型指数涨跌分化加剧，中证500、中证1000、国证2000延续上周跌势，上证50、沪深300止跌回升，中小盘整体表现弱于大盘。从标的涨跌比例上看，典型指数标的上涨比例约为40%，上证50则涨多跌少。 换手率方面，上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证2000、科创50换手率分别为3.9%、5.8%、6.7%、11%、13%、5.7%，所有典型指数均较上周有所下降。除上证50外，其余典型指数的交易活跃度均低于2021年来20%的分位水平。 中小盘基金跟踪：3支年初至今收益率超10%。 我们统计51支中小盘相关的公募基金中有3支近1月收益率为正，其中汇添富战略精选中小盘市值3年持有A/C、富安达中小盘六个月持有、长城中小盘成长A/C、中邮中小盘灵活配置、诺德中小盘年化波动率控制在15%以内。有3支年初至今收益率超过10%，其中汇添富战略精选中小盘市值3年持有A、长盛中小盘精选、诺安中小盘精选年化波动率控制在15%以内。 50-200亿中小盘行业剖析：消费者服务、交通运输、商贸零售等本周具备超额收益。 本周除交通运输行业外，其余行业中盘股均下跌，上涨比例前三的行业为机械、电力设备及新能源、消费者服务。相较于对应的ZX一级行业指数，有6个行业的中盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为消费者服务、交通运输、商贸零售，上涨比例差前三的行业为消费者服务、机械、煤炭。所有行业的小盘股均下跌，上涨比例前三的行业为轻工制造、纺织服装、农林牧渔、石油石化。相较于对应的ZX一级行业指数，有4个行业的小盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为纺织服装、轻工制造、商贸零售，上涨比例差前三的行业为农林牧渔、纺织服装、石油石化。 换手率方面，中盘股换手率前三的行业为传媒、交通运输、通信，相较于对应的ZX一级行业指数，有4个行业的中盘股换手率达指数的1.5倍以上，换手率倍率前三的行业为交通运输、建筑、电力及公用事业。小盘股换手率前三的行业为传媒、计算机、机械，相较于对应的ZX一级行业指数，有13个行业的小盘股换手率达指数的1.5倍以上，换手率倍率前三的行业为建筑、电子、交通运输。 投资建议 建议关注超额收益有望延续的消费者服务、交通运输、商贸零售、纺织服装、轻工制造等行业，交易活跃、融资与北上关注度较高的建筑、电力及公用事业、钢铁、电子、通信等行业，以及中期景气向好、估值仍在低位的石油石化、农林牧渔、食品饮料等行业。 风险提示 宏观经济发展不及预期的风险、行业景气度回落的风险、国内外政策存在不确定性的风险等。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2023年12月25日发布的研究报告《【银河中小盘】周报：中小盘整体弱于大盘，消费者服务、交通运输等本周具备超额收益》 分析师：赵良毕、洪烨 评级体系： 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 公司评级体系 未来6-12个月，公司股价相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
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