【食品饮料】五粮液推动渠道信心修复,安井食品经营策略更加细化——光大证券食品饮料行业周报(1218-1224)(叶倩瑜/李嘉祺)
（以下内容从光大证券《【食品饮料】五粮液推动渠道信心修复,安井食品经营策略更加细化——光大证券食品饮料行业周报(1218-1224)(叶倩瑜/李嘉祺)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【食品饮料】五粮液推动渠道信心修复，安井食品经营策略更加细化——光大证券食品饮料行业周报（1218-1224） 报告摘要 白酒： 12月18日五粮液召开以“同心同向同行，共创和美未来”为主题的第二十七届1218共商共建共享大会，公司在会上提出今年以来白酒行业持续呈现存量竞争态势，强集中、强分化、强挤压的走势更加明显，结构性分化进一步加剧。23年公司实现高质量发展，传统渠道持续优化，新开发经销商110家，新增核心终端2.6万家，专卖店数量超1700家，覆盖全国300余座城市，浓香酒公司经销商数量实现两位数增长，同时团购渠道亦取得成效。24年公司坚持稳中求进的总基调，将以提升五粮液品牌价值为核心，量价关系方面，公司表示将择机适度调整八代五粮液出厂价，继续优化产品/渠道/市场结构，对八代五粮液传统渠道计划投放量适当缩减并固化配额，优化的计划量或投向特殊规格装产品、文化酒等以及直销渠道和国际市场。公司强调全力推动渠道利润提升，本次1218大会在常规考核奖励之外亦给予经销商营销过程激励、帮助加强市场建设。24年公司或仍保持双位数增长，量价策略的选择更加清晰，渠道利润有望得以修复。 安井食品： 产品策略进一步细化，全渠道布局促进增长。公司进一步细化品类布局，冻品先生上，核心在于通路化的酒店菜、火锅周边产品，安井小厨上，小酥肉、荷香糯米鸡等表现达到公司预期，其中烧烤部分，烤肠市场空间大，通过派送配套烤机的方式，公司短期内已实现较好放量。此外，当前市场渠道碎片化愈发明显，全渠道布局的能力对于企业至关重要，公司亦在以下方面有所布局：1）大B渠道：研发策略调整，大单品同样要有不同的规格针对不同的渠道，同时将过去的销地产模式逐步升级为产地研，进一步提升全国化能力。2）新零售：新零售渠道承接了商超的流量，也是当前市场上不可忽视的重要渠道，公司也积极进行组织结构调整，扩编人员，强化新零售渠道布局。冻品在新零售上拓展的困难在于稳定价盘，因此，公司推出定制化的差异产品，保证价盘稳定，亦有可观成长空间。 休闲食品： 产业链加强协同，寻求供应链效率提升。随着零食量贩兴起带来的新一轮渠道变革，休闲食品行业进一步向高效渠道调整切入。这一过程中，无论是对上游生产商还是下游渠道商，都在效率方面提出了更高要求。生产商一方面通过对产业链上游采购端的切入优化原料成本，另一方面通过对自身生产端的升级提高人效。如盐津铺子通过对果干、鹌鹑蛋及薯片等多个品类的上游布局实现生产成本的降低、通过对魔芋产线的改造实现人效的持续提升；劲仔食品通过在肯尼亚布局鳀鱼生产基地寻求成本改善。渠道商则通过与供应商的加强合作保证自身高效率商业模式的运行。如零食很忙集团获得好想你和上市公司盐津铺子的控股股东湖南盐津铺子控股有限公司合计10.5亿元增资，通过与上游厂商的股权合作可更好整合产业资源，提升供应链效率。 风险分析：宏观经济下行风险，原材料成本波动，食品安全问题，竞争加剧。 发布日期：2023-12-25 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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