北交所后备军系列六:本批新增8家可关注星图测控等,多赛道齐头并进【开源北交所】

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　　我们专注新三板、北交所研究9年 | 文末精选研究汇总 分析师：诸海滨 S0790522080007 北交所后备军多赛道齐头并进 本批新增8家可关注星图测控等 #北交所后备军多赛道齐头并进，115家企业上市申请获受理 截至2023年12月15日，北交所已有115家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；523家披露意向，其中491家辅导中。 #新受理8家公司营收中值6.47亿元，“小巨人”企业3家 近期新受理的8家公司分布于机械（2家）、TMT（3家）和化工材料（3家）行业，2022年营收中值6.47亿元，归母净利润中值5592.01万元。其中潜阳科技、豪钢重工、太湖远大及星图测控4家公司实现营收、归母净利润双增长，业绩增长能力较强。其中豪钢重工、太湖远大及聚星科技3家公司为国家级专精特新“小巨人”企业。 #星图测控、潜阳科技等财务表现亮眼，可进一步关注 1、开发科技：以全球智慧能源体系变革及双碳战略下可再生能源的大规模装机为契机，以核心产品智能电表为起点，为客户提供涵盖电水气等多种能源、软硬件一体、适配各类通信技术的完整智慧能源管理系统解决方案。2022年实现营收17.91亿元（+21%），归母净利润1.83亿元（-12%）。 2、潜阳科技：国内有机酯类精细化工行业中首批通过欧盟REACH产品注册的企业。集中资源优先发展TOP（磷酸三辛酯）、DMP（邻苯二甲酸二甲酯）等产品。2022年实现营收8.01亿元（+51%），归母净利润1.43亿元（+122%）。 3、豪钢重工：主要产品为应用于煤矿机械设备的锻造配件，包括刮板输送机锻件（含刮板机锻件及转载机锻件）、液压支架锻件、掘进机锻件、采煤机锻件等。2022年实现营收4.16亿元（+15%），归母净利润1.16亿元（+23%）。 4、太湖远大：环保型线缆用高分子材料，主要产品有“太湖远大”牌硅烷交联聚乙烯电缆料等，已覆盖绝缘、屏蔽、护套三大线缆用高分子材料领域。2022年实现营收13.92亿元（+30%），归母净利润6109.14万元（+33%）。 5、星图测控：依托航天器高精度轨道、姿态、控制计算，测控资源智能筹划与调度等核心技术，研发了具有完全知识产权、国产自主可控的洞察者系列产品。2023Q1-Q3年实现营收1.21亿元（+103%），归母净利润2757.18万元。 6、岷山环能：一家集有色及稀贵金属清洁生产、危废固废综合回收利用、高新材料制造为一体的资源生产和资源综合利用企业。对原生矿粉及废旧铅酸蓄电池等再生城市矿山资源进行熔炼及深加工提纯。2022年实现营收25.99亿元（-8%），归母净利润4612.02万元（-35%）。 7、聚星科技：主要产品为电触头和电接触元件，主要用于生产继电器、开关、接触器和断路器等各类低压电器，广泛应用于家用电器、工业控制、汽车等行业领域。2023Q1-Q3实现营收4.19亿元（+13%），归母净利润5530.06万元（+120%）。 8、珠海鸿瑞：专注于工业控制信息安全领域，从事工业控制信息安全技术软件、硬件产品的开发与销售，提供工业控制信息安全技术综合应用的解决方案等。2022年实现营收1.46亿元（-18%），归母净利润2598.56万元（-49%）。 #风险提示：政策变动风险、公司经营风险、宏观经济波动风险、监管处罚风险 【目录】 1、 新受理8家公司营收中值6.47亿元，“小巨人”企业3家 2、 星图测控、潜阳科技等财务表现亮眼，可进一步关注 2.1、 开发科技：深耕境外主营智慧能源管理系统解决方案，可比公司PE 2022均值为20.1X 2.2、 潜阳科技：有机酯类精细化工生产商TOP终端先正达，可比公司PE 2022 均值为18.8X 2.3、 豪钢重工：煤矿机械设备锻造配件“小巨人”，可比公司PE 2022均值为35.8X 2.4、 太湖远大：目标超高压绝缘与新能源的线缆用高分子材料“小巨人”，可比公司PE 2022 均值为30.5X 2.5、 星图测控：航天基础设施建设运营一体化服务提供商，可比公司PE 2022均值为51.3X 2.6、 岷山环能：国家科学技术进步二等奖，可比公司平均PE TTM 39.5X 2.7、 聚星科技：电触头和电接触元件“小巨人”，可比公司PE2022均值为79.0X 2.8、 珠海鸿瑞：深耕电力领域工业控制信息安全，可比公司PE 2022中值为41.6X 3、 风险提示 【阅读原文】内容详见完整报告 1、新受理8家公司营收中值6.47亿元，“小巨人”企业3家 截至2023年12月15日，北交所已有115家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；523家披露意向，其中491家辅导中。 近期新受理的8家公司分布于机械（2家）、TMT（3家）和化工材料（3家）行业，2022年营收中值6.47亿元，归母净利润中值5592.01万元。其中潜阳科技、豪钢重工、太湖远大及星图测控4家公司实现营收、归母净利润双增长，业绩增长能力较强。 豪钢重工、太湖远大及聚星科技3家公司为国家级专精特新“小巨人”企业。 2、星图测控、潜阳科技等财务表现亮眼，可进一步关注 2.1、开发科技：深耕境外主营智慧能源管理系统解决方案，可比公司PE 2022均值为20.1X 业务情况 以全球智慧能源体系变革及双碳战略下可再生能源的大规模装机为契机，以核心产品智能电表为起点，为客户提供涵盖电水气等多种能源、软硬件一体、适配各类通信技术的完整智慧能源管理系统解决方案。 创新属性 截至2023年6月30日，公司拥有的专利权共计135项，其中发明专利38项。 主要客户 主要为直销模式，主要对象为全球知名的电力公司、电信公司、电力工程总承包商、仪器仪表制造商等。 财务情况 2022年实现营收17.91亿元，归母净利润1.83亿元。公司2022年实现营业收入17.91亿元，同比增加21.42%，毛利率达20.79%，盈利能力较强。从利润端看，2022年实现归母净利润1.83亿元，同比下降12.11%，净利率10.24%。2020-2022年营业收入和净利润CAGR分别为-8.48%和-25.09%。 行业空间 Markets and Markets预测全球智能计量市场规模将从2022年的219.10亿美元增至2027年的324.59亿美元，复合增长率为8.2%。Frost & Sullivan预测全球智能电表市场规模将从2022年的78.00亿美元增长至2027年的107.00亿美元，复合增长率为6.5%。 行业地位 全球最早参与智能电表研发及部署的企业之一。以全球智能计量技术前沿的欧洲市场为起点，响应国家鼓励智能制造装备“走出去”的号召，成功将“中国制造”的约8,400万套智能计量终端推向以欧洲发达国家为主的全球40多个国家。 募投项目 “成都长城开发智能计量终端自动化生产线建设项目”总投资3.42亿元，建设期3年。本项目达产年后可实现营业收入18.75亿元，税后利润2.77亿元，内部收益率25.65%（税后），本项目静态投资回收期为6.78年（税后，含建设期）。“成都长城开发智能计量产品研发中心改扩建项目”总投资2.86亿元，建设期3年。“全球销服运营中心建设项目”总投资8,824.98万元，建设期3年。 同行可比 初始发行量不超过3347万股，可比公司PE 2022均值为20.1X。 2.2、潜阳科技：有机酯类精细化工生产商TOP终端先正达，可比公司PE 2022 均值为18.8X 业务情况 国内有机酯类精细化工行业中首批通过欧盟 REACH 产品注册的企业。集中资源优先发展 TOP（磷酸三辛酯）、 DMP（邻苯二甲酸二甲酯）、DEP（邻苯二甲酸二乙酯）等产品。 创新属性 截至2023.12.6，共有4项发明专利，3项实用新型专利。 主要客户 与世界500强企业先正达、BASF、杜邦、阿克苏·诺贝尔等著名公司建立了长期稳定的合作关系，拓展不同应用领域应用试验工作。TOP产品达到倍耐力在轮胎上应用的要求。高端水性涂料上与韩国客户合作进行室内高端环保涂料成膜剂的研发，拓宽在水性涂料行业的应用。与矿物勘探企业合作，开发产品作为洗矿剂（磷矿）的新用途。 财务情况 2022年实现营收8.01亿元，归母净利润1.43亿元。公司2022年实现营业收入8.01亿元，同比增加50.60%，毛利率达32.18%，盈利能力较强。从利润端看，2022年实现归母净利润1.43亿元，同比增加121.84%，净利率17.89%。2019-2022年营业收入和净利润CAGR分别为24.42%和34.09%。 工艺优化 TOP生产对于传统减压法提高了生产效率和产品得率，占据行业领先地位。低碳醇酯类产品（DMP、DEP）对于传统制备法降低了原料的使用成本和生产成本。二元酸酯类产品尼龙酸二异丁酯生产品质量达到国内外先进水平。 下游发展 主要应用于双氧水、橡胶、农药、涂料、日化等行业领域，根据前瞻产业研究院，预计我国精细化工行业工业总产值2023年预计6.1万亿元。公司是先正达 TOP 采购的合格供应商。未来农药市场的增长主要集中在亚太地区和巴西等拉丁美洲的部分国家。先正达位于拉丁美洲的工厂投产农药产品，使用 TOP 作为溶剂或活性剂。 募投项目 共拟募资2.36亿元技改、新建产能、研发中心升级改造与补充流动资金，其中“年产43000 吨环保型新材料项目”建成达产后预计平均每年可实现销售收入4.79亿元，净利润4039万元。 同行可比 发行前总股本13270.92万股，本次拟公开发行不超过3000万股（未包含超配），可比公司PE 2022均值为18.8X。与元利科技、润泰股份（未上市）的DMP产品，岳阳中顺（拟上市）TOP直接竞争。 2.3、豪钢重工：煤矿机械设备锻造配件“小巨人”，可比公司PE 2022均值为35.8X 业务情况 主要产品为应用于煤矿机械设备的锻造配件，包括刮板输送机锻件（含刮板机锻件及转载机锻件）、液压支架锻件、掘进机锻件、采煤机锻件等，并涉及生产其他锻件和非锻造煤矿机械设备零部件。 创新属性 国家级“小巨人”，并通过了山西省科学技术厅等部门认证的“高新技术企业”和山西省工业和信息化厅等部门认证的“山西省企业技术中心”等称号。截至2023年11月21日，共有专利 30 项，其中发明专利 6项，实用新型专利 24 项。 主要客户 与中煤张家口煤矿机械有限责任公司、宁夏天地奔牛实业集团有限公司、山西煤矿机械制造股份有限公司、山西华阳集团新能股份有限公司、Nepean Longwall Pty Ltd 等国内外知名煤炭机械工业企业、煤炭工业企业建立了长期稳定的合作关系。 财务情况 2022年实现营收4.16亿元，归母净利润1.16亿元。公司2022年实现营业收入4.16亿元，同比增加15.24%，毛利率达42.35%，盈利能力较强。从利润端看，2022年实现归母净利润1.16亿元，同比增加23.36%，净利率27.93%。 行业空间 据中国锻压协会数据，在各类锻造方式中，模锻工艺具有生产效率高，劳动强度低，尺寸精确，加工余量小，并可锻制形状复杂锻件的特点，适用于批量生产。2015年至2021年间，我国模锻件产量总体保持增长趋势，年产量从600万吨增长至934万吨，年均复合增长率为7.65%。 市场地位 中国锻压业协会出具的证明显示，公司煤机锻件产品国内市场占有率近 30%，省内市场占有率超过 50%，国内同行排名第一。 募投项目 年产 3.5 万吨煤机锻造配件生产线项目，并引入7条自动焊接生产线。 同行可比 可比公司PE 2022均值为35.8X。 2.4、太湖远大：目标超高压绝缘与新能源的线缆用高分子材料“小巨人”，可比公司PE 2022 均值为30.5X 业务情况 环保型线缆用高分子材料，主要产品有“太湖远大”牌硅烷交联聚乙烯电缆料等，已覆盖绝缘、屏蔽、护套三大线缆用高分子材料领域。 创新属性 截至2023年6月末拥有各类有效专利共 65 项，其中发明专利6 项、实用新型专利 58 项、外观设计专利 1 项，正在申请中的发明专利18 项。国家级专精特新“小巨人”，设立浙江省博士后工作站。 主要客户 国内少数实现生产规模化、产品系列化的线缆材料生产企业之一，也是国内大型知名电缆企业的主要供应商之一。2022年入选中国电线电缆行业最具竞争力企业前20强中有16家是公司的合作客户。与国内外行业大型企业保持长期稳定的合作关系。 财务情况 2022年实现营收13.92亿元，归母净利润6109.14万元。公司2022年实现营业收入13.92亿元，同比增加29.96%，毛利率达10.44%，盈利能力较强。从利润端看，2022年实现归母净利润6109.14万元，同比增加33.11%，净利率4.39%。2020-2022年营业收入和净利润CAGR分别为30.44%和28.09%。 项目揭榜 电压等级越高，对于电缆绝缘材料的纯净度和均匀度要求越高，制造工艺越难。高压直流绝缘料被北欧化工和陶氏化学长期垄断。2022 年成功揭榜浙江省“500kV 超高压电缆用可交联聚乙烯绝缘料产业化”项目，国内企业仅有万马高分子等少数厂家具有超高压绝缘料的生产能力。 下游发展 光伏(PV)电缆、核电发展为传统电网工程建设外线缆材料增长新引擎，预计5G等新基建到2024年需要3亿芯公里光纤光缆，通信光缆用低烟无卤阻燃材料和聚乙烯护套料将继续维持增长。 募投项目 共募资3亿元，其中2亿元用于扩建。拟新增 4 套生产线，其中 500kV 及以下过氧化物可交联电缆料生产线设备 1 套，35kV 及以下过氧化物可交联电缆料生产线设备1套，新能源特种材料生产线设备2套。达产后预期新增9.2亿元营收，6656万元净利润。 同行可比 当前股本4359.6万股，初始发行量不超过1453.2万股，可比公司PE 2022均值为30.5X。可侧重比较在高压及特高压的技术与新品市场开拓。 2.5、星图测控：航天基础设施建设运营一体化服务提供商，可比公司PE 2022均值为51.3X 业务情况 依托航天器高精度轨道、姿态、控制计算，测控资源智能筹划与调度，卫星全生命周期健康管理及测控装备一体化设计与智能管控等核心技术，研发了具有完全知识产权、国产自主可控的洞察者系列产品。 创新属性 截至2023年9月30日，公司已拥有 18 项发明专利及 109 项已登记的计算机软件著作权，省级专精特新。 主要客户 发端于航天特种领域，拓展至民用航天和商业航天多领域。全是直销模式。中科星图、中国科学院空天院、星图空间是关联方。 财务情况 2023Q1-Q3年实现营收1.21亿元，归母净利润2757.18万元。公司2023Q1-Q3实现营业收入1.21亿元，同比增加102.71%，毛利率达53.94%，盈利能力较强。从利润端看，2023Q1-Q3实现归母净利润2757.18万元，同比增加0.46%，净利率22.75%。2020-2022年营业收入和净利润CAGR分别为129.87%和129.51%。 行业空间 我国规模最大的“GW”万颗卫星互联网星座，计划发射 12,992 颗卫星，国内卫星互联网产业市场规模迅速增长。在商业航天追求经济效益的大背景下，如何降低建设和运营成本，进而降低整个航天任务的成本，是实现商业闭环的重要保证，也是航天测控管理要解决的问题。 募投项目 ①商业航天测控服务中心及站网建设（一期）项目总投资10940.39万元，项目达产后可新增年均营收 4183万元，新增年均净利润1454.16 万元。②基于 AI 的新一代洞察者软件平台研制项目总投资4,713.62万元，项目达产后可新增年均营收 8000万元，新增年均净利润1,651.55万元。③研发中心建设项目总投资 3,308.45万元。④补充流动资金6000万元。总共拟募集2.50亿元。 技术优势 公司核心人员参与过多项国家自然科学基金、863专项、973专项等重大科研项目，交付项目包括卫星在轨状态分析系统、卫星地面系统多星测控平台、VR 太空场景展示软件等。 同行可比 初始发行量不超过2750万股，可比公司PE 2022 均值为51.3X。 2.6、岷山环能：国家科学技术进步二等奖，可比公司平均PE TTM 39.5X 业务情况 一家集有色及稀贵金属清洁生产、危废固废综合回收利用、高新材料制造为一体的资源生产和资源综合利用企业。对原生矿粉及废旧铅酸蓄电池等再生城市矿山资源进行熔炼及深加工提纯。 创新属性 国家科学技术进步二等奖的“底吹熔炼-熔融还原-富氧挥发”技术、工信部认定的“国家级绿色工厂”，联合国开发计划署认定的CRT-铅玻璃定点处置企业。 主要客户 2023H1前五大客户销售额为7.17亿元，占比当期营业收入50..13%。天能控股14.90%，超威电源11.59%，中国有色金属9.30%，上海九石金属材料7.82%，河南中原黄金冶炼厂6.52%。 财务情况 2022年实现营收25.99亿元，归母净利润4612.02万元。公司2022年实现营业收入25.99亿元，同比下降7.64%，毛利率达4.92%。从利润端看，2022年实现归母净利润4612.02万元，同比下降34.83%，净利率1.78%。 行业空间 2022年国内铅产量781.10万吨，从全球范围来看，精铅产量以再生铅为主，占比超过70%。2016年11月，工信部制定了《再生铅行业规范条件》，规定废旧铅蓄电池预处理项目规模应在10万吨/年以上，预处理-熔炼项目再生铅规模应在6万吨/年以上，提高了再生铅行业准入门槛。 募投项目 退役动力电池梯次利用及回收再生一期项目建设完成后可实现退役动力电池年处理规模2万吨。 同行可比 可比公司豫光金铅、锌业股份、株冶集团、白银有色、飞南资源，可比公司PETTM均值为39.5X。 2.7、聚星科技：电触头和电接触元件“小巨人”，可比公司PE2022均值为79.0X 业务情况 主要产品为电触头和电接触元件，主要用于生产继电器、开关、接触器和断路器等各类低压电器，广泛应用于家用电器、工业控制、汽车、智能电表、充电桩、储能设备、楼宇建筑、电动工具、配电系统等行业领域。 创新属性 国家高新技术企业、专精特新“小巨人”企业、浙江省“隐形冠军”企业，参与制定或修订了7项国家标准或行业标准。截至2023年12月5日，公司拥有授权专利43项，其中发明专利6项。 主要客户 目前已经与春禄寿公司、宏发股份（600885.SH）、公牛集团（603195.SH）、三友联众（300932.SZ）、美硕科技（301295.SZ）、申乐股份、鸿世电器、赛特勒电子等业内知名企业建立了良好的合作关系。 财务情况 2023Q1-Q3实现营收4.19亿元，归母净利润5530.06万元。公司2023Q1-Q3实现营业收入4.19亿元，同比增加13.03%，毛利率达25.35%，盈利能力较强。从利润端看，2023Q1-Q3实现归母净利润5530.06万元，同比增加120.22%，净利率12.96%。 行业空间 根据中国电器工业协会电工合金分会的统计数据，2022 年我国电接触产品行业（含银基电接触产品、铜基电接触产品）工业总产值达到 169 亿元人民币，2015-2022 年期间年复合增长率为 10.32%。 市场地位 公司产品精度高，其中尤以三复合铆钉型电触头具备较强的市场竞争优势，根据中国电器工业协会电工合金分会统计，2020 年度至 2022 年度，公司三复合铆钉型电触头的国内市场占有率连续三年均排名第一。 募投项目 新增年产 200 吨电触头、400 吨电接触元件的生产能力，并购置自动仓储设备提高库存商品管理能力。达产后预计可实现年均新增销售收入 31,777.95 万元（不含税）。 同行可比 可比公司PE2022均值为79.0X。 2.8、珠海鸿瑞：深耕电力领域工业控制信息安全，可比公司PE 2022中值为41.6X 业务情况 专注于工业控制信息安全领域，从事工业控制信息安全技术软件、硬件产品的开发与销售，提供工业控制信息安全技术综合应用的解决方案等。 创新属性 截至2023年11月30日，公司拥有90项发明专利、18项实用新型专利、66项软件著作权。 主要客户 直接销售，在电力工控信息安全技术及创新性等方面得到业界广泛认可、安全产品方面已取得显著的成果，并在石油石化、轨道交通、水务环保等通用工业控制信息安全领域展开长远布局。公司分别在北京、上海、西安、长沙设立分公司进行辐射性市场开拓、技术服务及区域售后服务。 财务情况 2022年实现营收1.46亿元，归母净利润2598.56万元。公司2022年实现营业收入1.46亿元，同比下降18.40%，毛利率达43.94%。从利润端看，2022年实现归母净利润2598.56万元，同比下降49.46%，净利率17.85%。 行业空间 2021 年电力行业工业信息安全投入市场规模达 29.52 亿元，位居第一；石油石化行业工业信息安全投入市场规模达 11.36 亿元，位居第二；智能制造行业的工业信息安全的投入位居第三。 优势 （1）为国家电网、南方电网持续提供电力工控信息安全产品及服务已长达十余年，并共同合作持续开展有关电力工业控制信息安全产品的研究开发项目；（2）核心技术人员受邀参与了《信息安全技术工业控制网络安全隔离与信息交换系统安全技术要求》（GB/T 37934-2019）和《信息安全工业控制系统网络审计产品安全技术要求》（GB/T 37941-2019）两项国家标准的制定。 募投项目 高性能国产化工控网络隔离装置研发项目、综合型国产化工控加密网关和模块研发项目、国产化工控运维安全审计装置研发项目合计拟投入募集资金1.83亿元，将有利于公司把握行业发展趋势、进一步优化产品结构，推动公司经营业绩持续稳定增长，巩固并提高公司现有的行业地位。 同行可比 初始发行量不超过2100万股，可比公司PE 2022中值为41.6X。 3、风险提示 政策变动风险、公司经营风险、宏观经济波动风险、监管处罚风险 欢迎您关注--开源证券北交所研究团队-- 优质产业链，点击查看 感谢您的阅读，欢迎交流 开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。 所获荣誉 2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一 2016-2017年金牛奖新三板研究第一名 2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 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