财政部:保持适当支出强度,释放积极信号
（以下内容从广发证券《财政部:保持适当支出强度,释放积极信号》研报附件原文摘录）
摘要 1. 市场回顾：资金面宽松，DR001较前一交易日下行12bp至1.58%，DR007较前一交易日下行3bp至1.78%；R001较前一交易日下行13bp至1.71%，R007较前一交易日下行11bp至2.09%；支持跨年的R014较前一交易日下行3bp至3.82%。截至12月22日，10年国债活跃券（230018）收益率为2.6100%，与前一交易日持平。 主要影响因素有：资金面宽松；A 股下跌。 信用债方面，信用债收益率多下行，波动幅度在[-5bp,0bp]。 2. 票据利率：今日票据利率多上行。其中1M持平前一交易日，为0.01%；3M较前一交易日上行32bp至0.65%；6M较前一交易日上行5bp至1.25%。 大行持续净买入，净买入规模为13.22亿元，较前一交易日净买入量减少57.90亿元。12月累计净买入2041.12亿元（11月累计净买入2028.21亿元）。 3. 利率债发行： 12月1-22日，发行地方债1956亿元，其中新增专项债821亿元，新增一般债185亿元，再融资债850亿元（普通再融资债622亿元、特殊再融资债228亿元），中小银行资本金专项债100亿元，净发行1079亿元，今日无新增特殊再融资债。10月7日-12月22日，共29个省市披露计划发行特殊再融资债13885亿元。其中，10月披露发行10127亿元，11月发行3530亿元，12月发行228亿元。12月1-22日，国债净发行8876亿元。今日无新披露国债。 12月1-22日，国债净发行8876亿元。今日无新披露国债。 12月1-22日，政金债净发行-291亿元。 4. 海外利率：12月21日，美国10年期国债收益率下行至3.840%，为7月27日以来最低水平。 5. 政策与重要事件： （1）财政部：2024年要强化宏观政策逆周期和跨周期调节 12月21日至22日，全国财政工作会议在北京召开。会议指出，一是加大财政政策调节力度，打好政策“组合拳”。完善税费支持政策，降低经营主体税费负担。管好用好专项债券资金，推动一批交通、水利、能源等利当前惠长远的重大项目建设。加大对地方转移支付，保障基层财政平稳运行。二是强化重点领域投入保障。推动制造业高质量发展，大力支持科技创新，促进乡村全面振兴，推进区域协调发展，助力提升经济发展质量。三是加强民生保障。全力支持防汛救灾，增发1万亿元国债，专项用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。加大教育发展支持力度，支持卫生健康事业发展，提高社会保障水平，强化生态环境保护治理，切实办好民生实事。四是坚持化存量遏增量，推动制定一揽子化债方案，扎实推进地方政府债务化解。五是加大财会监督力度，进一步提升财政管理水平。开展财会监督专项行动、预算执行监督专项行动和重点民生资金专项整治行动，预算管理一体化系统实现全覆盖。六是深化国际财经合作。牵头成立中美经济工作组，深入参与G20、金砖等多边机制，完成世贸组织信息技术协定扩围协议全部降税承诺，我国关税总水平进一步降至7.3%。七是扎实开展主题教育，纵深推进全面从严治党 会议指出，2024年要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策，适度加力、提质增效。适度加力，主要是保持适当支出强度，释放积极信号；合理安排政府投资规模，发挥好带动放大效应；加大均衡性转移支付力度，兜牢基层“三保”底线；优化调整税费政策，提高精准性和针对性。提质增效，主要是在落实过紧日子要求、优化财政支出结构、强化绩效管理、严肃财经纪律、增强财政可持续性、强化政策协同六个方面下功夫，推进财政管理法治化、科学化、标准化、规范化，把同样的钱花出更大的成效。 会议要求，狠抓财政管理改革，提升财政治理效能。要严格落实既定化债举措，加大存量隐性债务化解力度，坚决防止新增隐性债务，健全化债长效机制，有效防范化解地方债务风险。要进一步加大财会监督力度，完善财会监督体系和工作机制，更好发挥各地监管局作用，扎实开展财会监督专项行动，切实提升财会监督效能。要加强财政管理，深入推进财政法治体系建设，加快预算管理一体化建设，完善预算绩效管理体系，加强会计和国有资产管理，强化政府投资基金管理，提升财政管理水平。要积极稳妥谋划推进新一轮财税体制改革，健全现代预算制度，优化税制结构，完善财政转移支付体系。 （2）中国人民银行：中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2023）》。报告指出，金融系统认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求，主动作为、靠前发力，坚决支持稳住经济大盘，有效防控金融风险，持续深化金融改革开放，切实改进金融服务。一是全力以赴支持稳住宏观经济大盘。发挥结构性货币政策工具精准导向作用，加大对重点领域和薄弱环节支持力度。巩固实际贷款利率下降成果。二是稳妥有序推进风险处置。持续推进高风险中小金融机构处置工作。推进不良资产认定和处置，2022年银行业金融机构处置不良资产3.1万亿元。三是持续清理整顿金融秩序。巩固影子银行风险治理成果，推动资管业务转型和个案资产有序整改。稳妥处置金交所、“伪金交所”风险，整治第三方财富管理公司乱象和跨境互联网券商、虚拟货币交易炒作等非法金融活动。继续做好存量P2P网贷风险处置工作。四是全力维护房地产市场稳健运行。做好金融支持保交楼工作。出台金融支持房地产平稳健康发展16条措施，引导金融机构支持房地产企业合理融资需求，建立新发放首套房贷利率政策动态调整机制，推动个人住房贷款利率下行，更好满足刚性和改善性住房需求。五是有效应对外部冲击风险。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，跨境资金流动和外汇市场供求基本平衡，外汇储备规模稳定在3万亿美元以上。六是金融稳定保障体系建设取得积极进展。 展望未来，中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，金融系统要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 （3）北京市住建委：拟将商品房预售资金监管主体由商业银行调整为政府 北京市住建委发布关于对《〈北京市商品房预售资金监督管理办法（2023年修订版）〉征求意见稿》公开征集意见的公告。新《办法》主要作了以下重要调整： 一是将监管主体由商业银行调整为政府，监管原则由“政府指导、银行监管、多方监督、专款专用”调整为“政府监管、社会监督、专户收存、专款专用、核定支出、违规追责” 二是引入市住房资金中心作为具体监管业务承担部门，发挥其独立性和资金管理专业性优势，强化对商业银行的执行监管，确保对预售资金监管新的要求落实到位。 三是在确定监管额度的工作中，创新采取施工总承包单位根据工程造价提出重点监管额度及各节点用款额度后，由区住房城乡建设主管部门综合项目交付使用条件及开发企业风险情况等因素核定。更好保障重点监管额度资金，能覆盖项目建安成本，防范项目资金风险。 四是完善社会多方监督机制，特别是要求购房人应将所支付的购房款存入市住房城乡建设委、资金中心门户网站公示的项目预售资金监管账户，并及时查看、比对监管账户信息，确保个人购房款全部存入监管账户。 五是对原《办法》中不合理、不适应行业发展新形势的相关规定一并进行了优化。 （4）美国商务部公布11月PCE物价指数 12月22日周五，美国商务部最新数据显示，剔除食物和能源后的11月核心PCE物价指数同比增速回落至3.2%，前值修正值为3.4%，不及市场预期的3.3%；环比增长0.1%，不及预期的0.2%，与前值修正值一致。 美国11月PCE物价指数同比为2.6%，前值修正值为2.9%，不及市场预期的2.8%；环比下降1%，不及前值和预期的0%。 美国11月个人消费支出（PCE）环比增长0.2%，前值修正值为0.1%，不及市场预期的0.3%。 美国11月实际个人消费支出（PCE）环比增长0.3%，前值修正值为0.1%，不及市场预期的0.3%。 美国11月个人收入环比增长0.4%，前值修正值为0.3%，与市场预期一致。 6. 重要信用负面信息： （1）营口北海新区城区开发建设投资：“17营北海债01”持有人会议未通过提前兑付等两项议案 （2）启迪环境科技发展：公司及公司持股5%以上股东收到湖北证监局《行政监管措施决定书》 （3）龙城产业投资控股集团：无偿划转子公司股权 （4）泰安市泰山投资：拟将山东泰安天平湖旅游投资有限公司股权无偿划转 （5）泸州市兴泸投资集团：股权无偿划转相关事宜 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 01 市场回顾 （一）资金面宽松，长端利率与前一交易日持平 （二）票据利率多上行 （三）利率债近期发行情况一览 地方债方面，12 月 1- 22 日，发行地方债 1956 亿元（新增专项债 821 亿元，新增一般债 185 亿元，再融资债 850 亿元，中小银行资本金专项债 100 亿元），净发行 1079 亿元，今日无新增特殊再融资债。 国债方面，12 月 1-22 日，发行国债 10728 亿元，净发行 8876 亿元。今日无新增披露国债。 政金债方面，12 月 1-22 日，政金债发行 502 亿元，净发行-291 亿元。 特殊再融资债发行一览： 02 信用负面跟踪 1.营口北海新区城区开发建设投资：“17营北海债01”持有人会议未通过提前兑付等两项议案 营口北海新区城区开发建设投资有限公司公告称“17营北海债01”12月21日召开2023年第一次债券持有人会议，未通过提前兑付等两项议案。(来源：公司公告) 相关债券：17营北海债01[1780147.IB]等 2. 启迪环境科技发展：公司及公司持股5%以上股东收到湖北证监局《行政监管措施决定书》 启迪环境科技发展股份有限公司公告称，公司及公司持股5%以上股东收到湖北证监局《行政监管措施决定书》。湖北证监局决定对启迪环境科技发展股份有限公司、文辉、王书贵、王翼、李星文、王超、万峰、张维娅采取责令改正的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。(来源：公司公告) 相关债券：17桑德MTN001[101769001.IB]等 3.龙城产业投资控股集团：无偿划转子公司股权 龙城产业投资控股集团有限公司公告称，无偿划转子公司股权。公司将持有的常州市常开人力资源服务有限公司100%股权划转至江苏龙城国有控股集团有限公司。(来源：公司公告) 相关债券：23龙控PPN001[032381047.IB]等 4.泰安市泰山投资：拟将山东泰安天平湖旅游投资有限公司股权无偿划转 泰安市泰山投资有限公司公告称，无偿划转资产。公司拟将持有的山东泰安天平湖旅游投资有限公司100%股权无偿划转至泰安市文化旅游发展集团有限公司。(来源：公司公告) 相关债券：22泰山投资MTN002[102281251.IB]等 5.泸州市兴泸投资集团：股权无偿划转相关事宜 泸州市兴泸投资集团公告称，公司以2023年12月31日为基准日，将持有的兴泸物业100%股权、南寿山公司100%股权、兴泸实业64.9007%股权、天泓产业投资99.5%股权，无偿划转给兴泸资管。(来源：公司公告) 相关债券：23兴泸04[115802.SH]等 03 信用一级发行跟踪 1. 一级发行结果 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 分析师： 刘郁，执业编号：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，邮箱：shliuyu@gf.com. 广发固收研究 FIXED INCOME 欢迎关注"郁言债市"微信公众号 欢迎使用数据平台www.yuyanzhaishi.com 法律声明 请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信公众平台推送内容的完整法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
摘要 1. 市场回顾：资金面宽松，DR001较前一交易日下行12bp至1.58%，DR007较前一交易日下行3bp至1.78%；R001较前一交易日下行13bp至1.71%，R007较前一交易日下行11bp至2.09%；支持跨年的R014较前一交易日下行3bp至3.82%。截至12月22日，10年国债活跃券（230018）收益率为2.6100%，与前一交易日持平。 主要影响因素有：资金面宽松；A 股下跌。 信用债方面，信用债收益率多下行，波动幅度在[-5bp,0bp]。 2. 票据利率：今日票据利率多上行。其中1M持平前一交易日，为0.01%；3M较前一交易日上行32bp至0.65%；6M较前一交易日上行5bp至1.25%。 大行持续净买入，净买入规模为13.22亿元，较前一交易日净买入量减少57.90亿元。12月累计净买入2041.12亿元（11月累计净买入2028.21亿元）。 3. 利率债发行： 12月1-22日，发行地方债1956亿元，其中新增专项债821亿元，新增一般债185亿元，再融资债850亿元（普通再融资债622亿元、特殊再融资债228亿元），中小银行资本金专项债100亿元，净发行1079亿元，今日无新增特殊再融资债。10月7日-12月22日，共29个省市披露计划发行特殊再融资债13885亿元。其中，10月披露发行10127亿元，11月发行3530亿元，12月发行228亿元。12月1-22日，国债净发行8876亿元。今日无新披露国债。 12月1-22日，国债净发行8876亿元。今日无新披露国债。 12月1-22日，政金债净发行-291亿元。 4. 海外利率：12月21日，美国10年期国债收益率下行至3.840%，为7月27日以来最低水平。 5. 政策与重要事件： （1）财政部：2024年要强化宏观政策逆周期和跨周期调节 12月21日至22日，全国财政工作会议在北京召开。会议指出，一是加大财政政策调节力度，打好政策“组合拳”。完善税费支持政策，降低经营主体税费负担。管好用好专项债券资金，推动一批交通、水利、能源等利当前惠长远的重大项目建设。加大对地方转移支付，保障基层财政平稳运行。二是强化重点领域投入保障。推动制造业高质量发展，大力支持科技创新，促进乡村全面振兴，推进区域协调发展，助力提升经济发展质量。三是加强民生保障。全力支持防汛救灾，增发1万亿元国债，专项用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。加大教育发展支持力度，支持卫生健康事业发展，提高社会保障水平，强化生态环境保护治理，切实办好民生实事。四是坚持化存量遏增量，推动制定一揽子化债方案，扎实推进地方政府债务化解。五是加大财会监督力度，进一步提升财政管理水平。开展财会监督专项行动、预算执行监督专项行动和重点民生资金专项整治行动，预算管理一体化系统实现全覆盖。六是深化国际财经合作。牵头成立中美经济工作组，深入参与G20、金砖等多边机制，完成世贸组织信息技术协定扩围协议全部降税承诺，我国关税总水平进一步降至7.3%。七是扎实开展主题教育，纵深推进全面从严治党 会议指出，2024年要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策，适度加力、提质增效。适度加力，主要是保持适当支出强度，释放积极信号；合理安排政府投资规模，发挥好带动放大效应；加大均衡性转移支付力度，兜牢基层“三保”底线；优化调整税费政策，提高精准性和针对性。提质增效，主要是在落实过紧日子要求、优化财政支出结构、强化绩效管理、严肃财经纪律、增强财政可持续性、强化政策协同六个方面下功夫，推进财政管理法治化、科学化、标准化、规范化，把同样的钱花出更大的成效。 会议要求，狠抓财政管理改革，提升财政治理效能。要严格落实既定化债举措，加大存量隐性债务化解力度，坚决防止新增隐性债务，健全化债长效机制，有效防范化解地方债务风险。要进一步加大财会监督力度，完善财会监督体系和工作机制，更好发挥各地监管局作用，扎实开展财会监督专项行动，切实提升财会监督效能。要加强财政管理，深入推进财政法治体系建设，加快预算管理一体化建设，完善预算绩效管理体系，加强会计和国有资产管理，强化政府投资基金管理，提升财政管理水平。要积极稳妥谋划推进新一轮财税体制改革，健全现代预算制度，优化税制结构，完善财政转移支付体系。 （2）中国人民银行：中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2023）》。报告指出，金融系统认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求，主动作为、靠前发力，坚决支持稳住经济大盘，有效防控金融风险，持续深化金融改革开放，切实改进金融服务。一是全力以赴支持稳住宏观经济大盘。发挥结构性货币政策工具精准导向作用，加大对重点领域和薄弱环节支持力度。巩固实际贷款利率下降成果。二是稳妥有序推进风险处置。持续推进高风险中小金融机构处置工作。推进不良资产认定和处置，2022年银行业金融机构处置不良资产3.1万亿元。三是持续清理整顿金融秩序。巩固影子银行风险治理成果，推动资管业务转型和个案资产有序整改。稳妥处置金交所、“伪金交所”风险，整治第三方财富管理公司乱象和跨境互联网券商、虚拟货币交易炒作等非法金融活动。继续做好存量P2P网贷风险处置工作。四是全力维护房地产市场稳健运行。做好金融支持保交楼工作。出台金融支持房地产平稳健康发展16条措施，引导金融机构支持房地产企业合理融资需求，建立新发放首套房贷利率政策动态调整机制，推动个人住房贷款利率下行，更好满足刚性和改善性住房需求。五是有效应对外部冲击风险。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，跨境资金流动和外汇市场供求基本平衡，外汇储备规模稳定在3万亿美元以上。六是金融稳定保障体系建设取得积极进展。 展望未来，中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，金融系统要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 （3）北京市住建委：拟将商品房预售资金监管主体由商业银行调整为政府 北京市住建委发布关于对《〈北京市商品房预售资金监督管理办法（2023年修订版）〉征求意见稿》公开征集意见的公告。新《办法》主要作了以下重要调整： 一是将监管主体由商业银行调整为政府，监管原则由“政府指导、银行监管、多方监督、专款专用”调整为“政府监管、社会监督、专户收存、专款专用、核定支出、违规追责” 二是引入市住房资金中心作为具体监管业务承担部门，发挥其独立性和资金管理专业性优势，强化对商业银行的执行监管，确保对预售资金监管新的要求落实到位。 三是在确定监管额度的工作中，创新采取施工总承包单位根据工程造价提出重点监管额度及各节点用款额度后，由区住房城乡建设主管部门综合项目交付使用条件及开发企业风险情况等因素核定。更好保障重点监管额度资金，能覆盖项目建安成本，防范项目资金风险。 四是完善社会多方监督机制，特别是要求购房人应将所支付的购房款存入市住房城乡建设委、资金中心门户网站公示的项目预售资金监管账户，并及时查看、比对监管账户信息，确保个人购房款全部存入监管账户。 五是对原《办法》中不合理、不适应行业发展新形势的相关规定一并进行了优化。 （4）美国商务部公布11月PCE物价指数 12月22日周五，美国商务部最新数据显示，剔除食物和能源后的11月核心PCE物价指数同比增速回落至3.2%，前值修正值为3.4%，不及市场预期的3.3%；环比增长0.1%，不及预期的0.2%，与前值修正值一致。 美国11月PCE物价指数同比为2.6%，前值修正值为2.9%，不及市场预期的2.8%；环比下降1%，不及前值和预期的0%。 美国11月个人消费支出（PCE）环比增长0.2%，前值修正值为0.1%，不及市场预期的0.3%。 美国11月实际个人消费支出（PCE）环比增长0.3%，前值修正值为0.1%，不及市场预期的0.3%。 美国11月个人收入环比增长0.4%，前值修正值为0.3%，与市场预期一致。 6. 重要信用负面信息： （1）营口北海新区城区开发建设投资：“17营北海债01”持有人会议未通过提前兑付等两项议案 （2）启迪环境科技发展：公司及公司持股5%以上股东收到湖北证监局《行政监管措施决定书》 （3）龙城产业投资控股集团：无偿划转子公司股权 （4）泰安市泰山投资：拟将山东泰安天平湖旅游投资有限公司股权无偿划转 （5）泸州市兴泸投资集团：股权无偿划转相关事宜 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 01 市场回顾 （一）资金面宽松，长端利率与前一交易日持平 （二）票据利率多上行 （三）利率债近期发行情况一览 地方债方面，12 月 1- 22 日，发行地方债 1956 亿元（新增专项债 821 亿元，新增一般债 185 亿元，再融资债 850 亿元，中小银行资本金专项债 100 亿元），净发行 1079 亿元，今日无新增特殊再融资债。 国债方面，12 月 1-22 日，发行国债 10728 亿元，净发行 8876 亿元。今日无新增披露国债。 政金债方面，12 月 1-22 日，政金债发行 502 亿元，净发行-291 亿元。 特殊再融资债发行一览： 02 信用负面跟踪 1.营口北海新区城区开发建设投资：“17营北海债01”持有人会议未通过提前兑付等两项议案 营口北海新区城区开发建设投资有限公司公告称“17营北海债01”12月21日召开2023年第一次债券持有人会议，未通过提前兑付等两项议案。(来源：公司公告) 相关债券：17营北海债01[1780147.IB]等 2. 启迪环境科技发展：公司及公司持股5%以上股东收到湖北证监局《行政监管措施决定书》 启迪环境科技发展股份有限公司公告称，公司及公司持股5%以上股东收到湖北证监局《行政监管措施决定书》。湖北证监局决定对启迪环境科技发展股份有限公司、文辉、王书贵、王翼、李星文、王超、万峰、张维娅采取责令改正的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。(来源：公司公告) 相关债券：17桑德MTN001[101769001.IB]等 3.龙城产业投资控股集团：无偿划转子公司股权 龙城产业投资控股集团有限公司公告称，无偿划转子公司股权。公司将持有的常州市常开人力资源服务有限公司100%股权划转至江苏龙城国有控股集团有限公司。(来源：公司公告) 相关债券：23龙控PPN001[032381047.IB]等 4.泰安市泰山投资：拟将山东泰安天平湖旅游投资有限公司股权无偿划转 泰安市泰山投资有限公司公告称，无偿划转资产。公司拟将持有的山东泰安天平湖旅游投资有限公司100%股权无偿划转至泰安市文化旅游发展集团有限公司。(来源：公司公告) 相关债券：22泰山投资MTN002[102281251.IB]等 5.泸州市兴泸投资集团：股权无偿划转相关事宜 泸州市兴泸投资集团公告称，公司以2023年12月31日为基准日，将持有的兴泸物业100%股权、南寿山公司100%股权、兴泸实业64.9007%股权、天泓产业投资99.5%股权，无偿划转给兴泸资管。(来源：公司公告) 相关债券：23兴泸04[115802.SH]等 03 信用一级发行跟踪 1. 一级发行结果 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 分析师： 刘郁，执业编号：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，邮箱：shliuyu@gf.com. 广发固收研究 FIXED INCOME 欢迎关注"郁言债市"微信公众号 欢迎使用数据平台www.yuyanzhaishi.com 法律声明 请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信公众平台推送内容的完整法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 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