【有色】冰岛火山喷发叠加几内亚油库爆炸,海外电解铝供应或受扰动——铝行业动态报告(王招华/方驭涛)
(以下内容从光大证券《【有色】冰岛火山喷发叠加几内亚油库爆炸,海外电解铝供应或受扰动——铝行业动态报告(王招华/方驭涛)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【有色】冰岛火山喷发叠加几内亚油库爆炸,海外电解铝供应或受扰动——铝行业动态报告 报告摘要 事件: 1)据新华社消息,12月19日冰岛格林达维克镇东北约3-4公里处一座火山喷发,而Svartsengi地热电厂位于格林达维克镇商圈北部约5公里,火山喷发的熔浆或影响其正常运行。2)据央视财经,12月19日,几内亚首都中央油库发生爆炸,几内亚过渡政府表示该储油区18个储油罐中有13个被毁,过渡政府目前正评估燃料供需情况,由于燃料库存遭破坏,电力供应可能中断。 Svartsengi发电厂2022年发电量约占冰岛全国的3%(不含地热供应能力)Svartsengi 发电厂属于冰岛第三大电力公司HS ORKA旗下,装机容量66MW,2022年发电量585GWh;同时,Svartsengi 发电厂还具备190MWth地热能源能力,2022年提供热能759GWh(供应热水13995m3)。2022年冰岛全国年发电量约19724GWh,Svartsengi发电厂发电量占全国总发电量约3%。冰岛政府从上个月开始已在该发电厂周围修建防御墙,但火山爆发或将持续数月,若发电厂受火山喷发影响导致停产,或对冰岛国内电力造成不小影响。 冰岛2022年电解铝年产量75万吨,全部出口 据USGS,2022年冰岛电解铝产量为75万吨,同比2021年持平,约占2022年全球产量6900万吨的1.1%,占中国以外地区的2.6%。冰岛铝企主要包括美铝Fjardaal(产能34.6万吨/年)、世纪铝业Nordural(产能30万吨/年)、力拓Isal(产能21万吨/年)。2022年冰岛出口铝产品75.6万吨(worldstopexports.com),与产量相当,基本全部对外出口。若电力供应出现扰动,或对海外电解铝供应造成影响。 2022年几内亚铝土矿产量约占全球23% 据USGS,几内亚2022年铝土矿产量约8600万吨,约占全球23%;2023年1-10月我国从几内亚进口的铝土矿占我国铝土矿进口总量的比重已达71%。目前国内企业仍可依靠库存生产,若几内亚燃料供应持续未能恢复,则会导致其铝土矿减产;一方面影响全球氧化铝、电解铝生产,另一方面也会推升铝土矿价格,提高氧化铝及电解铝生产成本。 国内供给:产能天花板+云南水电扰动 截至2023年10月底,国内电解铝建成产能已达4461万吨/年,在运行产能为4303.8万吨/年,产能利用率已达97%,创下2012年以来的新高。国内电解铝产能天花板已定,电解铝产量提升空间有限。云南电解铝产量占比持续上升,而云南省电力结构又以水电为主,后期水电的季节性和“来水”的大小年将对电解铝产能释放造成较大扰动。 CRU预计2024年全球铝过剩幅度收窄 CRU 于2023年12月预计,2024年全球铝过剩幅度将由2023年的40万吨降至12万吨。其中,2024年海外铝需求增速为2.3%,供给增速为1.7%,过剩11万吨;中国需求增速2.4%,供给增速2.2%,过剩1万吨。 风险提示:国内外经济增速不及预期的风险;云南来水超预期风险;铝价涨幅过高抑制下游需求风险。 发布日期:2023-12-22 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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