【格力电器(000651.SZ)】全年业绩闪亮,配置价值凸显——2023年度业绩预告点评(洪吉然)
（以下内容从光大证券《【格力电器(000651.SZ)】全年业绩闪亮,配置价值凸显——2023年度业绩预告点评(洪吉然)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【格力电器（000651.SZ）】全年业绩闪亮，配置价值凸显——2023年度业绩预告点评 报告摘要 事件： 公司发布2023年业绩预告，公司预计2023年实现营业收入2050-2100亿元，同比增长7.8%-10.4%；预计实现归母净利润270-293亿元，同比增长10.2%-19.6%；预计实现扣非归母净利润261-278亿元，同比增长8.8%-15.9%；预计实现基本每股收益4.82 -5.23元/股，同比增长8.8%-18.1%。 点评： 23Q4业绩增长超出预期，单季归母净利率创2021年以来新高 按照业绩预告的中值计算，23Q4公司收入517亿元（同比+23.6%），归母净利润80.6亿元（同比+30.0%），扣非归母净利润77.4亿元（同比+42.7%），单季度收入和净利润增长均超出市场预期。按照产业在线数据，格力1-11月内销量/外销量累计同比+4%/-5%，其中10-11月内销量/外销量累计同比-4%/+27%。预计23Q4收入高增长主要系空调外销订单旺盛以及合同负债确认收入。按中间值计算，23Q4公司归母净利率达到15.6%（同比+0.8pcts），这也是2021年以来单季归母净利润率高点（产品提价以及渠道改革做出正向贡献）。 重视股东回报，上市以来累计分红超1000亿元 自1996年上市以来，公司累计股权融资52.69亿元，公司已累计分红超1,390 亿元，其中现金分红累计超1,100亿元，回购公司股份累计约270亿元，历年分红率已超过期间归属于上市公司股东净利润62%。自2020年以来，公司累计回购公司股份约 5.25 亿股，累计注销公司股份约 3.84亿股，有效提高投资者回报，切实维护股东利益（前述股份回购数据未包含第四期股票回购计划）。 低估值+高股息，公司配置价值凸显 公司当前估值较低+分红较高，配置价值凸显，主要体现在两点，一是当前市值对应2023年6.5倍市盈率（近五年底部区域），二是按照每股2元现金分红折算，当前市值对应股息率6.4%（相对十年期美债收益率亦有较大吸引力）。 风险提示：房地产行业长期低迷，原材料价格明显上涨。 发布日期：2023-12-22 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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