【原油点评】安哥拉退出,OPEC凝聚力下降

（以下内容从建信期货《【原油点评】安哥拉退出,OPEC凝聚力下降》研报附件原文摘录）
　　期货从业资格号：F3031215 12月21日晚间，非洲第二大产油国安哥拉宣布退出OPEC。安哥拉官方表示该国一直履行其义务，并一直在努力帮助OPEC成员国获得利益。但安哥拉继续留在OPEC并不会获得任何好处，为了维护自身利益安哥拉决定退出OPEC。声明公开后，油价盘中一度下跌近2美元。 此前安哥拉已多次表示对OPEC的不满。11月末，由于需要协调安哥拉、尼日利亚等非洲国家的产量配额，OPEC+部长级会议被迫推迟至11月末召开。11月30日召开的部长级会议上，OPEC对长期产能不足、无法达到配额的中小产油国配额进一步下调。安哥拉2024年的原油产量上限由128万桶日下调至111万桶日。会后安哥拉部长表示拒绝，并表示将维持产量在118万桶/日。根据OPEC官方数据，当时安哥拉原油产量已经提升至116万桶日，新的配额会实质性影响安哥拉的原油生产，而非仅仅是对无法用足的配额进行调整。 安哥拉离开OPEC后对供应端实际影响不大。安哥拉上游行业缺乏资本开支，产能持续回落，IEA和彭博预计其最大产能分别为110和120万桶日，脱离OPEC后增产空间也相对有限。安哥拉退出后，OPEC正式成员国减少为12个，其中非洲成员国6个，总产量400万桶日，产量占比14.5%。 市场更为担忧的是OPEC+凝聚力下滑。近年来已分别有印度尼西亚（2016年）、卡塔尔（2019年）和厄瓜多尔（2020年）宣布退出OPEC。墨西哥虽然仍在OPEC+内部，但已不再受到减产协议的约束。此前巴西虽然加入OPEC+，但仅仅是以观察员的身份参与，并没有加入到减产协议中。而对于正在参与减产的成员国，OPEC也缺乏相对应的监督以及惩罚措施。俄罗斯、伊拉克、阿联酋等国家减产执行力度不佳，变相牺牲其他成员国的利益。 整体来看，安哥拉退出OPEC激化了市场对OPEC+未来的担忧，对于2024年1季度各国自愿减产的执行力度可能需要继续下调预期。且沙特团结其他成员国，特别是非洲国家深化减产的难度也在不断加大，未来沙特需要自行承担更多的减产任务。市场对OPEC+信心再度弱化，24年1季度油价预计偏弱运行为主。 免责申明 本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 建信期货研究发展部 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建当下· 信未来 长按识别二维码关注

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