【招商纺服刘丽】限上鞋服针织零售增速回升,海外需求稳中向好——纺织服装行业周观点(2023.12.17)

（以下内容从招商证券《【招商纺服刘丽】限上鞋服针织零售增速回升,海外需求稳中向好——纺织服装行业周观点(2023.12.17)》研报附件原文摘录）
　　23年11月在低基数背景下整体社零增速回升，可选消费中服装增速表现亮眼，海外需求稳中向好，纺服出口降幅收窄。2023年11月纺织业固定资产投资额延续下滑，布、纱产量边际改善。目前棉、纱及化纤原材料价格环比回落。 内需：低基数背景下增速回升。23年11月社会消费品零售总额4.25万亿，同比增加10.1%，其中鞋服针纺同比增加22.0%；化妆品同比减少3.5%；金银珠宝同比增加10.7%。 外需：海外需求稳中向好，纺服出口降幅收窄。23年11月纺织品及服装出口同比减少3.0%至229.66亿美元，其中纺织品纱线同比减少1.3%至111.20亿美元；服装及衣着附件出口同比减少4.4%至125.45亿美元。 供给端：纺织及服装行业扩产放缓。23年11月份纺织业固定资产投资完成额累计同比增速为-0.9%。23年11月份布产量同比减少3.4%至28.0亿米。 成本端：1）棉价：23年11月国棉328均价为16825.86元/吨，同比增加10.49%，环比减少6.16%。11月份纱线均价22536.36元/吨，同比增加0.71%，环比减少4.29%。2）化纤：23年11月份粘胶短纤均价环比减少1.77%至13200.0元/吨，粘胶长丝均价环比减少0.97至43175.0元/吨，涤纶短纤均价环比减少1.50%至7370.0元/吨，涤纶长丝均价环比减少4.78%至7351.3元/吨。 风险提示：终端需求恢复不及预期，品牌端扩店不达预期，国际品牌去库存不及预期风险，制造端获取订单情况低于预期的风险。 一、需求：服装需求改善，海外需求稳中向好 低基数背景下增速回升，鞋服针织表现亮眼。23年11月社会消费品零售总额4.25万亿，同比增加10.1%，其中鞋服针纺同比增加22.0%；化妆品同比减少3.5%；金银珠宝同比增加10.7%。 海外需求稳中向好，纺服出口降幅收窄。 23年11月纺织品及服装出口同比减少3.0%至229.66亿美元，其中纺织品纱线同比减少1.3%至111.20亿美元；服装及衣着附件出口同比减少4.4%至125.45亿美元。 二、供给端：纺织及服装行业扩产放缓 纺织及服装行业扩产放缓。23年11月份纺织业固定资产投资完成额累计同比增速为-0.9%。23年11月份布产量同比减少3.4%至28.0亿米。 三、原材料：原材料价格略有回落 23年11月国棉328均价为16825.86元/吨，同比增加10.49%，环比减少6.16%。11月份纱线均价22536.36元/吨，同比增加0.71%，环比减少4.29%。 23年11月份粘胶短纤均价环比减少1.77%至13200.0元/吨，粘胶长丝均价环比减少0.97至43175.0元/吨，涤纶短纤均价环比减少1.50%至7370.0元/吨，涤纶长丝均价环比减少4.78%至7351.3元/吨。 四、风险提示 1、终端需求恢复不及预期； 2、品牌端扩店不达预期； 3、国际品牌去库存不及预期风险； 4、制造端获取订单情况低于预期的风险。 向上滑动阅览 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。 一般声明 本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券发布的完整报告。 本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。 本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。 本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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