【华铁应急(603300.SH)】激励考核目标超预期:24、25年收入CAGR35%或净利润CAGR30%——跟踪研究之二十一
(以下内容从光大证券《【华铁应急(603300.SH)】激励考核目标超预期:24、25年收入CAGR35%或净利润CAGR30%——跟踪研究之二十一》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【华铁应急(603300.SH)】激励考核目标超预期:24、25年收入CAGR35%或净利润CAGR30%——跟踪研究之二十一 报告摘要 事件: 2023年12月20日,公司发布第二期员工持股计划(草案)。该员工持股计划拟筹集资金总额上限为2579万元,初始设立时总人数不超过30人,持有股份比例合计不超过公司总股本的0.40%。 深度绑定核心员工,考核目标彰显发展信心 本员工持股计划拟持有的标的股票数量不超过789万股(占公司总股本的0.40%),初始设立时总人数不超过30人,购买公司回购股份的价格为3.27元/股。公司依据2024-2025年公司层面及个人层面业绩考核结果,分两期解锁分配至持有人。公司预计2024-2026年分别摊销费用1740/738/53万元。 相较于第一期员工持股计划,本次新增了公司层面的业绩考核 1)第一个解锁期考核目标为:以2023年营收为基数,2024年营收增长率不低于35%;或,以2023年净利润为基数,2024年净利润增长率不低于30%。2)第二个解锁期考核目标为:以2023年营收为基数,2025年营收增长率不低于82.25%;或,以2023年净利润为基数,2025年净利润增长率不低于69%。对应2024-2025年收入增速为35%/35%,净利润增速为30%/30%,整体目标增速较高。 竞争格局优化背景下,轻资产+数字化助力考核目标达成 我们认为公司具备达成考核目标的能力,1)当前行业低租售比导致中小租赁商扩张受阻,竞争格局优化下公司市场份额有望提升,后续租售比回升或释放较高收入及盈利弹性;2)公司积极推动轻资产合作,以较少资金投入解决资产来源问题,如公司11月与欧力士达成20亿合作、12月与华通金租初步达成10亿元合作;3)数字化强化护城河与核心竞争力,高数字化水平在收入端使公司出租率保持优于行业平均水平(10月公司出租率89%以上,远高于行业70%-75%的出租率水平),同时成本端亦有助于降低运营成本、提高人效,如12月上线了面向服务工程师的AI服务助手,售后服务工程师培训和帮带周期缩短为原来的50%,服务团队的工作效率则提升了30%以上。 风险提示:宏观经济波动、高机租金价格波动、行业竞争加剧、回款不及预期。 发布日期:2023-12-21 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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