【长江研究·早间播报】固收/交运/公用/传媒(20231221)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】固收/交运/公用/传媒(20231221)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江固收 | “名单”内外，城投化债的六问六答 长江交运 | 红海商船遇袭，供给意外点燃航运业 长江公用 | 江苏年度电价表现优异，火电开启公用属性回归 长江传媒 | Springer与OpenAI建立全球合作伙伴关系，出版行业或将迎来新变革 ? + + 今日重点推荐 2023.12.21 固收 | 吕品 “名单”内外，城投化债的六问六答 近期，在“一揽子化债”精神的指引下，城投化债行情成为市场关注的焦点。随着特殊再融资置换债额度的逐步落地，经营性债务的展期降息也在陆续展开，短期限弱资质下沉的行情已经被充分演绎。而10月下旬以来，有些发债企业在募集说明书中披露自己是“市场化经营主体”，市场上开始出现了一些关于城投企业分类“名单”的说法。从一级的分化传导到二级的估值波动，可能只是时间早晚的问题。那么如何看待？我们梳理出六个比较值得关心的问题，并尝试给出相应的答案。 风险提示：1. 政策超预期事件；2. 信用风险事件。 摘自：《“名单”内外，城投化债的六问六答》 对外发布时间：2023/12/19 本报告分析师：吕品 SAC编号：S0490520120003 交运 | 韩轶超 红海商船遇袭，供给意外点燃航运业 12月14日，马士基所属的Maersk Gibraltar集装箱船在穿越曼德海峡北上驶往红海过程中遇袭；12月15日，赫伯罗特船只也在红海地区遭遇胡塞武装袭击。12月15日，马士基宣布暂停其所有集装箱船在红海航行，赫伯罗特也宣布暂停其集装箱船在红海航行直至12月18日。航运业而言，当前地缘政治因素难以回避，运行效率损失造成供给收紧、风险补偿提高导致运价中枢抬升。从当前事件影响看，集运将首当其冲，预计运价短期将有显著上升动能；油运也将受到地缘政治事件的催化，在目前偏低的估值水平上迎来较好的配置窗口期。 风险提示：1. 地缘政治波动风险；2. 全球经济大幅度下滑风险。 摘自：《红海商船遇袭，供给意外点燃航运业》 对外发布时间：2023/12/17 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：韩轶超 SAC编号：S0490512020001 公用 | 张韦华 江苏年度电价表现优异，火电开启公用属性回归 江苏省电力交易中心发布2024年年度交易结果：2024年江苏省年度交易总成交电量3606.24亿千瓦时，同比增长6.38%；电价上浮维持高位，综合电价表现超预期，加权均价0.45294元/千瓦时，较燃煤基准价上浮15.84%。江苏省优异的电价表现验证了我们一直强调的大多数省份电价将会高位维稳的预期，电价维持高位将意味着火电盈利将延续修复，行业回归公用事业属性路径将更加明晰， 风险提示：1. 电力供需存在恶化风险；2. 煤炭价格出现非季节性风险。 摘自：《江苏年度电价表现优异，火电开启公用属性回归》 对外发布时间：2023/12/20 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：张韦华 SAC编号：S0490517080003 传媒 | 高超 Springer与OpenAI建立全球合作伙伴关系，出版行业或将迎来新变革 当地时间12月13日，跨国媒体阿克塞尔·施普林格（Axel Springer）与OpenAI共同宣布双方建立全球合作伙伴关系，或将推动新闻出版行业与AI技术进行更深入的整合，有望助力出版行业高质量内容实现价值变现。AI时代，图书出版公司凭借丰富高质量的内容沉淀，其内容资产有望实现价值重估，图书出版行业有望全方位受益于AI带来的变革。伴随AI技术变革及AI+视频等应用工具的迭代升级，出版行业有望深度受益于AI产业趋势。 风险提示：1. AI发展不及预期风险；2. 内容监管风险。 摘自：《Springer与OpenAI建立全球合作伙伴关系，出版行业或将迎来新变革》 对外发布时间：2023/12/19 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：高超 SAC编号：S0490516080001 电话会议 近期回放 1 行业：传媒 时间：2023.12.20 主题：AI黄金档 - Springer与OpenAI建立全球合作伙伴关系，出版行业或将迎来新变革 2 行业：金工 时间：2023.12.20 主题：高频因子系列第6期：日内与日间 3 行业：地产&非银&银行 时间：2023.12.18 主题：长江大金融周一有约87期：当前哪些变化值得重视？ 4 行业：宏观 时间：2023.12.18 主题：“博览宏观”第35期：中央加杠杆后，基建增速能到多少？ 5 行业：军工 时间：2023.12.18 主题：激浊扬清，周观军工第46期：计划年度下达，装备加速建设 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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