上周宏观要闻及点评

（以下内容从华西证券《上周宏观要闻及点评》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字 关注我们 01 【要闻-01】 在美联储2023年12月议息会议中，FOMC全体官员一致投票保持联邦基金利率目标区间在5.25%-5.5%，符合市场主流预期。 【华西点评】 美联储如期暂停加息，点阵图显示明年有三次降息，会议声明与鲍威尔讲话均释放偏鸽信号，市场表现乐观。美联储下调对美国经济增速与通胀的预测，假如明年处于通胀温和回落，经济处于放缓而不衰退的“软着陆”状态，则降息时点或不会太早，从美国经济目前韧性的表现看，这种情形概率较大。如果美国经济出现超预期恶化，步入衰退，降息时点可能提前，该情形概率较小。目前CME的市场预期显示美联储自明年3月开始降息，全年调降约150bp，市场明显走在了美联储前面，需警惕明年降息不及预期对于市场可能的负面影响。 02 【要闻-02】 国家统计局发布了11月一系列经济、金融数据。 【华西点评】 11月整体经济数据呈现边际放缓，结构性有亮点的状态。社融数据同比多增，主要靠政府债券融资支撑，信贷需求延续疲软，M1增速创新低，M2-M1剪刀差进一步扩大，企业与居民的资金活跃度偏低，显示实体经济活力不足，后续M1的企稳回升是实体经济回暖的必要条件。工业生产情况良好，剔除低基数影响后工业增加值环比仍强势增长。投资方面制造业投资未来驱动增强，地产投资降幅仍在扩大。消费本月略有走弱，主要受到价格走低和消费需求偏弱两方面影响。 03 【要闻-03】 上周，北京、上海两地房地产政策均出现放松。 【华西点评】 上海、北京首套房首付比例统一降至30%，二套房首付比例最低为40%。至此，北上深三个特一线城市地产政策均出现松绑。新政有利于降低购房门槛和购房成本，有望在接下来一段时间内刺激刚需和改善型需求入市。当前市场对需求端复苏弹性仍存在分歧，A股从交易“政策预期”向“政策效果”过渡，后续如果地产高频数据出现回暖，投资者预期有改善的空间。 风险提示 向上滑动阅览 本报告版权归“华西证券股份有限公司”(以下简称“华西证券”)所有，未经书面授权，不得以任何方式制作拷贝、或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的方式使用。经过书面授权的引用需注明出处为“华西证券股份有限公司”，且需真实、准确表达华西证券观点及报告特点，不能误导投资者。若发现本报告被私自刊载或者转发的，我公司将适时采取维权措施。投资者如从非华西证券渠道获得本公司的证券研究报告，请慎重使用从公众媒体及其他渠道刊载的证券研究报告。本公司授权第三方刊载或转发的证券研究报告需经本公司书面授权，第三方在刊载或转发时必须注明出处:华西证券股份有限公司，且需真实、准确表达华西证券研究报告观点，不能误导投资者。如您对报告有疑问，请您致电我公司客服电话95584。本报告的生产基于华西证券及其研究人员认为可信的公开资料，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告涉及的标的主要从市场数据中挖掘筛选而来，倘若对趋势的预测和市场运行出现巨大差异，选择的标的可能会存在较大的波动，本报告涉及标的仅供参考，不能在任何市场环境下长期有效，不能确保投资者获得盈利或本金不受损失，投资者应充分考虑自己所能承受之风险前提下，斟酌自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。本报告不承诺投资者一定获利，也不对任何人因使用本报告所引致的损失负责。在法律允许的范围内，本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司的证券头寸并交易，还可能为这些公司提供投资银行或财务顾问业务等。华西证券股份有限公司对于上述投资体系和免责条款具有修改权和最终解释权。

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