华泰 | 医药:中成药在2023版医保——新药定价友好,续约降幅温和,报销限制放宽

（以下内容从华泰证券《华泰 | 医药:中成药在2023版医保——新药定价友好,续约降幅温和,报销限制放宽》研报附件原文摘录）
　　12月13日国家医保局公布2023版医保药品目录，2023版医保目录在新药定价、老药续约、报销限制上呈现不同层次的鼓励： 1）新增谈判：鼓励中药创新，创新药全部纳入，定价体系友好； 2）续约谈判：不降或微降、幅度温和，多款药物进入常规目录； 3）报销宽松：口服全面宽松，注射剂多保留基层禁报但放宽至适应症。 核心观点 2023版医保目录在新药定价、老药续约、报销限制上呈现不同层次的鼓励 12月13日国家医保局公布2023版医保药品目录，中成药目录中新增纳入9个品种（2022年获批新药全部纳入）、日费用定价友好（平均59元），续约产品降幅温和（平均2%）、十余个谈判品种转入常规目录，此外46个口服品种与23个注射剂不同程度放开报销限制。我们认为本轮医保谈判延续此前支付端对中药鼓励态度。 新增谈判：鼓励中药创新，创新药全部纳入，定价体系友好 本轮医保谈判新增纳入9个中成药（通过形式审查14个，5个未纳入药品均为2019年前获批），其中2022年获批7个新药全部纳入，上市公司品种包括散寒化湿颗粒（康缘）、苓桂术甘颗粒（康缘）、黄蜀葵花总黄酮口腔贴片（康恩贝）、广金钱草总黄酮胶囊（人福）。新增谈判的9个中成药医保定价日费用平均值约59元、中位值约41元，延续支付端对创新中药的鼓励。 续约谈判：不降或微降、幅度温和，多款药物进入常规目录 本轮医保谈判共有15个中成药续约谈判目录，价格降幅在0~14%（平均降幅2%、中位降幅0%），代表品种如血必净（0%）、参乌益肾（-2%）、益气复脉（-4%）、丹参多酚酸（0%）、宣肺败毒（0%）、痰热清胶囊（0%）等。此外银杏二萜、银杏内酯、西黄花总苷片等十余款中成药由谈判目录转为常规目录，产品有望不再受到强监控、凭借竞争优势与企业能力回归正常增长。 报销宽松：口服全面宽松，注射剂多保留基层禁报但放宽至适应症 1）本次目录46个口服中药报销边际宽松，其中9个扩大报销范围（安宫牛黄丸、百令片等）、37个全部解限（养正消积、复方阿胶浆、龙牡壮骨、健胃消食片等）；2）本次目录23个中药注射剂报销边际宽松，包括解除重症限制（如热毒宁、痰热清、喜炎平等）、报销范围扩大（如疏血通、参芪扶正等），但绝大部分仍禁止基层报销。2017年版医保报销限制加速了中成药市场的下滑，随着医保资金结余率提升、中药安全性证据链完善，本次医保目录对临床滥用较少、安全性有所验证的产品进行适度或全面解限，我们预计相关品种尤其医院占比较高的品种增长有望提速。 风险提示：政策波动风险，销售不及预期，价格波动风险。 相关研报 研报：《中成药在2023版医保：新药定价友好，续约降幅温和，报销限制放宽》2023年12月15日 代雯 S0570516120002 | BFI915 张云逸 S0570519060004 高初蕾 S0570523080003 关注我们 华泰证券研究所国内站（研究Portal） https://inst.htsc.com/research 访问权限：国内机构客户 华泰证券研究所海外站 https://intl.inst.htsc.com/research 访问权限：美国及香港金控机构客户 添加权限请联系您的华泰对口客户经理 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

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