【市场点评】红海突发袭击事件,大面积停航导致集运欧线涨停

（以下内容从建信期货《【市场点评】红海突发袭击事件,大面积停航导致集运欧线涨停》研报附件原文摘录）
　　事件： 12月18日｜集运指数(欧线)2404(主力合约)、2406、2408、2410、2412合约均触及涨停，分别报9.99%、10%、10%、9.99%、9.99%。 点评： 今日集运欧线涨停主要受红海曼德海峡突发袭击事件影响，集运公司出现大面积停航，造成运力供给明显收紧。 红海袭击事件梳理： 10月巴以冲突爆发以后，也门胡塞武装多次宣称对以色列境内目标发动打击。11月中旬起，胡塞武装扩大对以色列目标的打击范围，开始在红海对“与以色列有关的船只”实施打击，袭击了多艘与以色列有关的商船。12月起袭击目标升级为所有驶向以色列港口的船只： 12月9日，胡塞武装发布声明称，如果人道主义援助无法进入加沙地带，胡塞武装“将阻止所有船只驶往以色列”。声明进一步解释，无论船只悬挂哪国旗帜、也不论船东及运营商的国籍，所有驶往以色列的船只“都将成为胡塞武装的袭击目标”。 12月12日，胡塞武装称一艘悬挂挪威国旗的油轮“无视警告”，被该组织发射的导弹击中，该油轮装载石油，正前往以色列，之后大火被及时扑灭，轮船自行离开。 12月14日，航运巨头马士基报告称，其集装箱船“Maersk Gibraltar”号（悬挂中国香港旗帜）在曼德海峡附近遭到导弹袭击。事发后，也门胡塞武装官方宣布对这一袭击事件负责。胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚在声明里重申，胡塞武装将继续阻止所有前往以色列港口的船只在阿拉伯海和红海航行，直到加沙地带民众得到食物和药物的供应。 随后在12月15日，赫伯罗特旗下一艘15000TEU的超大型集装箱船 AL JASRAH轮在红海南部也遭遇了无人机或导弹袭击。 连续发生多起商船被袭击事件后，四家航运巨头纷纷宣布暂停红海航线。马士基在12月15日表示，已通知所有计划通过曼德海峡的船只“暂停航行，直至另行通知”，随后赫伯罗特也表示将暂停所有红海集装箱船的运输，重新评估形势，直到12月18日周一。周六12月16日，另两家集运巨头公司地中海航运和达飞轮船也跟进，决定暂停经过红海/苏伊士运河航线的船舶。地中海航运还在公告中表示，公司旗下一些航线的船舶将绕航好望角。 12月18日，媒体报道称长荣海运、ONE暂停红海集运订舱操作，后续其他船司是否跟进待观察。 事件影响： （1）途经苏伊士运河的亚欧航线运力供给显著收缩。集运市场集中度较高，运力规模排名前五的船运公司，其运力供给占全部运力的64%左右。目前宣布暂停红海航线的四家公司均是排名前五的公司（另一家是中远海运），根据Alphaliner最新公布的数据，截止12月10日，这四家船运公司的运力合计占比53.6%，在欧线部署的运力比重也超过50%。如果红海航线完全无法通过，亚欧航线有效运力出现明显损失。 （2）绕航提高运力需求、增加运输时间和成本。红海通过苏伊士运河连接地中海，又通过曼德海峡连接亚丁湾，是世界最繁忙的航路之一。现在途经苏伊士运河的亚欧航线受红海地区被“封锁”的影响而暂停航行，目前主要的替代方案是绕航好望角。绕航带来的主要影响有： 1) 提高运力需求。根据航运咨询公司Alphaliner的首席分析师Jan Tiedemann推算表示，如果绕航好望角，一个欧洲-亚洲/欧洲-中东航线的服务至少需要额外增加2艘船，能明显改善当前运力过剩的状态。 2) 绕航好望角将明显拉长运输距离。据外媒the Cradle分析，以新加坡到鹿特丹航线为例，经苏伊士和好望角两条路线的距离分别为8440海里和11720海里，若按集装箱船去程18节的航速计算，则绕航约增加7天的航行时间，额外的路程将带来额外的油耗，但同时也能减少高昂的苏伊士运河过路费的费用。 3) 停航和绕航将降低货物到达准点率，在年末节假日出货旺季的背景下，货主可能会增加备货和出货需求来应对这一不确定性，以及对运价上涨保持更高的容忍度，或也将支撑运价上涨。 （3）潜在成本增加风险仍存。红海袭击这一事件属于突发性事件，而且考虑到苏伊士运河过路费对埃及经济的高度贡献，中东利益集团也不会支持红海的持续堵塞，后续预计将逐渐得到缓和，但目前尚不清楚还需要多久才能得到平息，时间上仍存不确定性。二是巴以冲突的存在仍将推升这一地区的风险，今年10月巴以冲突爆发以来，已有将现代商船（HMM）、以星航运（ZIM）、赫伯罗特要增收往返以色列航线的战争风险附加费，如果巴以冲突得不到平息，则后续船东继续加征附加费的可能性仍然存在。 （4）增加船东谈价筹码。当前正处于年底长协谈判的关键期，欧线大部分长约将在12月底前签订，维持运力的紧张、苏伊士航线的高度不确定性能增加船东谈判的筹码，我们认为船东有较强的意愿去借此机会维持当前运价现货的强势。 行情展望： 我们认为红海突发事件将提高年底运价上涨的幅度和持续性，短期受高度不确定的战争风险影响，运价上行的支撑较强，但考虑红海停航应不会长期持续，后期若地缘政治事件降温，则涨幅可能出现大幅回吐。另外年底长协谈判和出货旺季过后，高运价的容忍度可能明显回落，需求端的炒作或将告一段落，市场重回供给过剩逻辑则运价中枢可能再度回归下行。 风险提示： 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货研究服务 ?扫描二维码关注 微信公众号ID ：jxqhyfb

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