【宏观】美国消费环比增速转正,但难掩疲弱信号——2023年11月美国零售数据点评(高瑞东)
(以下内容从光大证券《【宏观】美国消费环比增速转正,但难掩疲弱信号——2023年11月美国零售数据点评(高瑞东)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【宏观】美国消费环比增速转正,但难掩疲弱信号——2023年11月美国零售数据点评 报告摘要 事件: 12月14日,美国商务部发布11月美国零售额数据: 【1】 零售销售环比升0.3%,预期降0.1%,前值由降0.1%修正至降0.2%; 【2】 核心零售销售(不含汽车)环比增0.2%,预期降0.1%,前值由增0.1%修正至持平。 市场反应: 11月零售数据环比增速转正,略高于市场预期。周四(12月14日)三大股指小幅收涨,道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克综合指数分别上涨0.4%、0.3%和0.2%。10年期国债收益率下行12bp至3.92%,2年期国债收益率下行9bp至4.37%。 核心观点: 11月美国零售数据环比增速转正,网购、餐饮和保健护理等消费是主要贡献项。受11月感恩节与“黑五”购物节短期拉动影响,11月美国零售环比增速略超市场预期,但考虑到当前消费市场已经出现线下线上消费结构分化、消费降级以及依赖信贷提前消费等疲弱信号,指向居民消费能力已经承压,消费市场将持续降温。 消费难掩疲弱信号,美联储决策机制中就业和经济的权重将进一步提升。美联储明年的首次降息或很大程度上带有预防性质,即避免前期激进加息以及高利率环境对美国造成冲击。据CME FedWatch显示,零售数据发布后,市场预期2024年1月不再加息,降息概率为16.5%,前一日为11.4%;明年3月降息概率为68.7%,前一日为74.7%,为市场预计降息最早的时间节点。 风险提示:美国经济超预期回落;地缘政治形势超预期演变。 发布日期:2023-12-15 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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