【宏观】美联储为何主动向市场预期靠拢?——2023年12月FOMC会议点评(高瑞东/赵格格)

（以下内容从光大证券《【宏观】美联储为何主动向市场预期靠拢?——2023年12月FOMC会议点评(高瑞东/赵格格)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【宏观】美联储为何主动向市场预期靠拢？——2023年12月FOMC会议点评 报告摘要 事件： 美东时间12月13日，美联储召开12月FOMC议息会议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%，符合市场预期。美联储将在2024年1月31日召开下一次议息会议。 核心观点： 12月FOMC会议下调2024年利率中值、经济预测和通胀预测。鲍威尔一改12月初的鹰派口径，明确加息已基本结束，暗示降息可以开始纳入讨论。 会议前，市场预期降息的时点已前置到明年5月，但美联储并未警告市场跑得太快，反而主动开启降息叙事逻辑，选择向市场预期“靠拢”，其深意耐人寻味。我们理解，一是，美国通胀韧性偏强但依然处于降温通道中，明年四个季度美国CPI同比将逐级而下，年底有望回归到2%左右。二是，美国经济软着陆迹象明显，短期难以出现较大的衰退风险，但随着通胀压力趋弱，美联储货币政策框架中，就业和经济的权重将持续升高。10月美国职位空缺数已经下滑至2021年3月以来低点。 节奏来看，明年一季度通胀压力依然偏强，经济也难以出现较大的衰退风险，降息操作受到约束。但随着二季度开始，通胀逐步走低，以及居民收入持续放缓，也逐步打开降息窗口，后续仍需密切关注美国核心服务降温和劳动力市场缺口收敛速度。 市场反应： 截至美东时间 12 月 13 日收盘，道琼斯工业平均指数、标准普尔 500 指数和纳斯达 克综合指数单日分别涨 1.40%、1.37%和 1.38%，10 年期美债收益率下行 16bp 降 至 4.04%，2 年期美债收益率下行 27bp 至 4.46%，美元指数向下突破 103。 风险提示：俄乌局势升级，国际大宗商品价格波动。美国经济下行速度超预期。 发布日期：2023-12-14 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）