首页 > 公众号研报 > 【朝闻国盛1215】拐点的确认——美联储12月议息会议点评

【朝闻国盛1215】拐点的确认——美联储12月议息会议点评

作者:微信公众号【国盛证券研究所】/ 发布时间:2023-12-15 / 悟空智库整理
(以下内容从国盛证券《【朝闻国盛1215】拐点的确认——美联储12月议息会议点评》研报附件原文摘录)
  特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 今日概览 重磅研报 【宏观】拐点的确认——美联储12月议息会议点评-20231214 【金融工程】 “破圈中小创,一键北交所”——汇添富北证50成份指数基金投资价值分析-20231214 【固定收益】政府信用扩张,实体信用偏弱—11月金融数据点评-20231214 【轻工制造】2024年度策略:温和改善,结构成长,龙头迎难而上-20231214 【银行】11月金融数据:M1增速创同期新低,居民贷款有所恢复-20231214 【建筑工程&电力设备】智洋创新(688191.SH)-被低估的AI+行业可视化运维龙头-20231214 研究视点 【房地产开发】2023中央经济工作会议点评:走向新发展模式-20231214 重磅研报 ※【宏观】拐点的确认——美联储12月议息会议点评-20231214 熊园 分析师 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com 刘新宇 分析师 S0680521030002 liuxinyu@gszq.com 1、美联储维持利率不变,点阵图上调2024年降息预期,鲍威尔称已开始讨论降息。 2、会议过后,美股大涨、美债收益率大幅下行,降息预期大幅升温。 3、美联储政策立场已开始转向,降息路径仍存在较大不确定性,重点关注就业。 风险提示:美国经济、通胀、美联储货币政策等持续超预期。 ※【金融工程】 “破圈中小创,一键北交所”——汇添富北证50成份指数基金投资价值分析-20231214 林志朋 分析师 S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 刘富兵 分析师 S0680518030007 liufubing@gszq.com 张国安 研究助理 S0680122060011 zhangguoan@gszq.com 汪宜生 研究助理 S0680123070005 wangyisheng@gszq.com 专北交所精特新属性凸显。北交所经过2年多的运行,上市公司数量、成交金额及总市值均有明显提升,流动性显著改善,且汇聚了创新型优质中小企业,“专精特新小巨人”企业占比远高于主板和双创板。北交所将迎来黄金发展期。展望后市,北交所将迎来黄金发展期。汇添富北证50成分指数基金(A类代码:017519,C类代码:017520),跟踪指数为北证50成份指数。 风险提示:本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析,当市场环境或者基金投资策略发生变化时,不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 ※【固定收益】政府信用扩张,实体信用偏弱—11月金融数据点评-20231214 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 朱帅 研究助理 S0680123030002 zhushuai1@gszq.com 短期来看,曲线平坦将持续,中期等待政策变化。在政策变化之前,建议哑铃型操作,3月存单+短债信用+长端利率为宜。短端信用同样由于较高的票息更具配置价值。而长端利率由于农商行等配置机构可能会在年末增加配置,同时中长期预期并未发生变化,因而表现会更为稳定。我们建议哑铃型配置, 3个月存单+短债信用+长端利率的组合可能更优。 风险提示:如果出台超预期政策,债市可能出现超预期回调。 ※【轻工制造】2024年度策略:温和改善,结构成长,龙头迎难而上-20231214 姜文镪 分析师 S0680523040001 jiangwenqiang1@gszq.com 1)国内:政策红利、信心破冰,稳健复苏进行时。造纸推荐太阳纸业、仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸,关注玖龙纸业、博汇纸业、山鹰国际、晨鸣纸业、岳阳林纸、冠豪高新、恒达新材;包装推荐裕同科技、新巨丰、永新股份,关注昇兴股份、上海艾录、奥瑞金。 2)海外:结构性补库,重视供应链&品牌出海。推荐恒林股份、永艺股份、匠心家居、盈趣科技,关注致欧科技、共创草坪、嘉益股份、哈尔斯、麒盛科技、家联科技、浙江自然、久祺股份、梦百合、乐歌股份等。 3)家居:模式创新、逆势成长,困境反转或可期。推荐顾家家居、欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜、曲美家居、喜临门、慕思股份,关注江山欧派、尚品宅配、王力安防、皮阿诺等。 4)优选赛道红利&国产替代,布局结构性高成长。1)智能家居渗透率提升逻辑明确,优选产品结构升级的瑞尔特、好太太、箭牌家居等;2)高景气赛道,近视防控长期渗透率提升逻辑顺畅,推荐明月镜片、博士眼镜;3)聚焦陪伴需求旺盛、渗透率及消费力提升空间大的宠物赛道,推荐乖宝宠物,关注中宠股份、佩蒂股份、依依股份、源飞宠物、天元宠物等。4)推荐国产替代逻辑顺畅的新巨丰、百亚股份等。5)办公集采赛道万亿规模、增长潜力充足,关注齐心集团;6)成人失禁用品渗透率低,老龄化驱动行业持续扩容,推荐产品渠道稳步扩张、品牌势能提升的可靠股份;7)电子烟合规趋严,换弹有望迎修复增长,推荐思摩尔国际、关注雾芯科技。 5)稳健收益,高红利资产价值凸显。推荐高股息率标的永新股份、敏华控股、索菲亚,以及后续股息率具备提升预期的裕同科技、太阳纸业。 6)美联储降息预期显现,优选消费白马及港股优质标的。推荐公牛集团、晨光股份、玖龙纸业、敏华控股、思摩尔国际。 风险提示:原材料&汇率超预期波动、全球宏观经济不及预期、测算误差风险。 ※【银行】11月金融数据:M1增速创同期新低,居民贷款有所恢复-20231214 马婷婷 分析师 S0680519040001 matingting@gszq.com 倪安峰 研究助理 S0680122080025 nianfeng@gszq.com 1、政府债支撑社融增长继续提速,信贷同比略有少增。11月政府债券净增加1.15万亿,同比多增4992亿(11月地方政府特殊再融资债、地方政府专项债分别发行3530亿、4009亿)。11月新增人民币贷款1.09万亿,同比少增1368亿。 2、当前经济数据较弱,11月制造业PMI为49.4%,仍在荣枯线以下,10月工业企业利润同比增速也下降至2.7%(8、9月均在10%以上),显示当前经济仍处缓慢修复阶段,实体经济需求仍偏弱,未来需持续观察刺激政策落地情况。 风险提示:房企风险集中爆发;消费复苏不及预期;资本市场改革政策推进不及预期。 ※【建筑工程&电力设备】智洋创新(688191.SH)-被低估的AI+行业可视化运维龙头-20231214 何亚轩 分析师 S0680518030004 heyaxuan@gszq.com 杨润思 分析师 S0680520030005 yangrunsi@gszq.com 廖文强 分析师 S0680519070003 liaowenqiang@gszq.com 池之恒 研究助理 S0680122030019 chizhiheng6@gszq.com 可视化智能运维领导者,业务版图稳步扩张。AI+电力方兴未艾,水利/轨交可视化智能运维大有可为。技术+数据优势构筑竞争壁垒,华为赋能强化产品实力。紧跟AI技术迭代,横向开拓水利/轨交。 投资建议:预测公司2023-2025年归母净利润分别为0.56/0.91/1.20亿元,同比增长100%/63%/31%,当前股价对应PE为53/32/25倍。考虑到公司是成长科技企业,水利/轨交等业务处于技术研发、产品落地及渠道开拓早期,较多前置成本制约公司释放业绩,因此可以考虑采用PS指标对公司进行估值,我们预测公司2023-2025年PS分别为3.38/2.46/1.92倍。我们估算公司当年合理PS估值为4倍,对应2024年合理市值48亿,首次覆盖给予公司“买入”评级。 风险提示:电力行业依赖风险,市场竞争加剧风险,新业务开拓不及预期风险等。 研究视点 ※【房地产开发】2023中央经济工作会议点评:走向新发展模式-20231214 金晶 分析师 S0680522030001 jinjing3@gszq.com 夏陶 研究助理 S0680122080038 xiatao@gszq.com 2023中央经济工作会议点评:走向新发展模式 投资建议:中国房地产走过2021年大周期拐点后,未来主旋律是分化,看好“一线+不超过三分之二的二线+少量三线”这个城市组合包,在政策加码到位之下,总量下方有底,上方量价均有一定弹性,能在未来中周期跑赢全国整体水平。我们看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行。我们仍然坚持2022年以来的观点,最终政策力度有望媲美2008、2014年。择股方向:(1)基本面股票:A股:华发股份、滨江集团、建发股份、招商蛇口、保利发展等;H股:越秀地产、绿城中国、华润置地、中国海外发展、建发国际、绿景中国地产、贝壳等;(2)一线政策落地概念、城中村改造概念;(3)现金流表现优异、负债少、相对抗周期波动的物业:A股关注招商积余;H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业等。 风险提示:政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)

郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。