【国君消费】消费出海重磅深度:全球新变化,消费出海新机遇

（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
　　核心结论 国泰君安消费大组：訾猛、赵博、刘越男、蔡雯娟、吴晓飞、陈笑、樊夏俐、周逸洲 中国制造竞争优势凸显，助力企业出海寻求新发展机遇。近年来，中国占全球商品出口份额已显著提升至15%左右，远超美国及日韩等国家。在全球化背景下，中国企业陆续布局海外业务，寻求新发展机遇。我们认为中国制造竞争优势为企业出海奠定良好的基础：一方面，随着国内制造产业多年的经验和技术积累，中国消费品的产品设计和质量持续提升，在全球范围内已具备较强的产品竞争力。另一方面，中国生产配套设施完善，在江浙、山东、安徽、陕西等省份形成许多产业集群，具备规模化生产优势并提升供应链效率，从而显著降低成本，使得中国产品在海外具备较强的性价比优势。 消费品从出口到产能出海，规避贸易摩擦。随着中国经济向高质量发展转型，企业在深耕国内大市场磨炼的极强竞争力，通过出海把握更大的全球市场发展机遇，打造新的增长极。考虑到中国劳动力成本、土地成本上涨以及贸易摩擦等因素影响，制造产能出海是当前出海主要方式之一。向海外拓展有利于企业获取关税优势并享受海外国家的税收优惠政策，减少直接出口带来贸易摩擦，提升竞争力。 企业出海可分为产能类出海、品牌类出海、电商类出海和零售类出海四种类型。1）产能类出海：在全球产业链转移的趋势下，中国制造企业逐步向东南亚国家转移产能，扩建新工厂，从而享受当地的出口关税优势和税收优惠，例如纺服和汽车行业。2）品牌类出海：企业自主品牌出海或通过并购海外的品牌进入新的市场，并凭借较强的产品力和品牌影响力获取海外市场份额，例如家电行业中的海尔、美的等。3）电商类出海：跨境电商企业凭借国内成熟的产业集群带来的共享性网络，实现资源的高效利用并形成价格优势，在海外高通胀背景下，跨境电商的高性价比优势突出，发展前景十分广阔。4）零售类出海：以餐饮行业为代表，主要面向海外的华人消费者，尤其在疫情后，茶饮、火锅等类型的公司纷纷到海外展业，打造新的增长极。 投资建议：1）推荐较早布局海外产能，中长期竞争优势突出的制造企业；2）推荐海外品牌布局成果显著，海外销售渠道完善的龙头企业；3）推荐产品价格优势突出、未来发展空间大的跨境电商；4）推荐海外渠道持续拓展、产品供应效率优势突出的零售类龙头；5）推荐受益于下游汽车品牌出口销量快速增长的零部件标的。 风险提示：汇率波动风险，欧美通胀风险，海运费用波动风险。 以上内容节选至国泰君安证券已经发布的证券研究报告《全球新变化，消费出海新机遇》，具体内容详见完整版报告。 由于最新合规要求，公众号仅展示报告摘要部分，请点击链接登录道合小程序或APP《全球新变化，消费出海新机遇》，完整内容欢迎与国君消费大组联系！ 法律声明： 本公众订阅号（微信号: gjretail）为国泰君安证券研究所食品饮料/化妆品研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人訾猛具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880513120002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。 国泰君安消费大组 訾猛 食品饮料/美妆行业首席分析师 zimeng@gtjas.com 刘越男 社服/商贸行业首席分析师 liuyuenan@gtjas.com 蔡雯娟 家电行业首席分析师 caiwenjuan024354@gtjas.com 钟凯锋 农林牧渔首席分析师 zhongkaifeng@gtjas.com 吴晓飞 汽车行业首席分析师 wuxiaofei@gtjas.com 邱苗 消费行业分析师 qiumiao@gtjas.com

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