景顺推出新Smart Beta产品-海外创新产品周报20231211
（以下内容从申万宏源《景顺推出新Smart Beta产品-海外创新产品周报20231211》研报附件原文摘录）
1. 美国ETF创新产品：景顺推出新Smart Beta产品 上周美国共14只新发ETF产品，包括多只被动Smart Beta、主题产品： 上周一，Harbor Capital发行一只股票多空策略ETF，主要根据子管理人Disciplined Alpha的宏观情景分析来决定牛熊策略、多空头寸以及成长价值投资风格，多头暴露整体在40~60%的范围内，选股范围为罗素1000成分股，费率达到1.76%。 Toroso上周发行一只另类产品，由Newfound Research作为子管理人，产品主要投向全球大盘股票和ETF、美国国债期货和高等级债券现货，产品约90%暴露于股票策略，60%暴露于债券策略。 上周ALPS和Vanguard都 发行一只“核心+”债券ETF，主要通过主动管理达到比传统固收产品更高的收益。ALPS产品的目标久期约彭博美国债券综合指数的40%，同时可投资贷款、垃圾债等增厚收益，Vanguard的产品则主要通过信用下沉、新兴市场投资来增厚收益。随着加息周期接近尾声，主动债券投资今年受欢迎程度提升，管理人也进一步积极布局产品。 上周三，Invesco发行2只Smart Beta产品，一只为高股息增长产品，另一只为强现金流产品，费率都为0.39%。高股息增长ETF跟踪标普500高股息增长指数，选择100只历史股息增长稳定或持续增长且预期股息增长最高的股票并采用12个月预测股息率加权，使用标普道琼斯指数的股息预测方法。强现金流ETF跟踪Nasdaq US Free Cash Flow Achievers指数，股票池为过去11年自由现金流都为正的美国公司，并从中选择获得现金流增长年份最多的50只股票。Hartford上周也发行两只Smart Beta产品，分别为价值和质量成长ETF。 新管理人CastleArk 发行首只ETF，为主动管理的大盘成长ETF，持有25-30只股票，管理人主要投资有可持续的商业模式，能产生持续高资本回报的公司。CastleArk此前已有超过20年的大盘成长策略专户管理经验，管理人认为前面表现出色的七大股票（Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉）已经在被动投资下过于拥挤，此时通过主动投资来获得超额、规避风险就显得更为重要。 新管理人Themes上周发行3只被动主题ETF，分别为航空、网络安全和生成式AI主题，都跟踪Solactive的主题指数、投资于发达市场。航空主题ETF投资于30家最大的航空公司，网络安全产品选择35只最大的安全软件供应商，生成式AI ETF选择40只从AI、大数据和数据分析、自然语言处理等领域的股票。Themes后续还有十余只ETF准备发行。 此外，BMO上周发行一只标普500 4倍杠杆的ETN产品，是目前杠杆最高的场内产品。 2. 美国ETF动态 2.1 美国ETF资金流向：债券产品有所流出 美国股票ETF上周延续流入，债券ETF开始呈现流出： 我们重点关注美国股票、债券、商品市场中规模靠前的ETF产品，近2周各产品每日的资金流向如下: 根据Bloomberg 的数据，纳斯达克100ETF继续大幅流出，标普500整体流入，iShares的流入最多，投资级公司债流出仍然较为明显。 2.2 美国ETF表现：红利、价值风格相对收益偏弱 2022年美国价值、红利风格明显占优，对应的Smart Beta也有不少资金流入，而今年这两个风格整体表现偏弱，成长表现突出，但红利产品仍然保有了相当的规模，嘉信理财的红利年内资金流入超过60亿美元： 3. 近期美国普通公募基金资金流向 美国ICI（投资公司协会）每周统计股票、混合、债券型基金的资金流量，并在次周周四进行公布；每月统计各类基金的总量，并在次月末公布。我们对这两项公布数据进行跟踪，2023年10月美国非货币公募基金总量为17.6万亿美元，较2023年9月减少0.53万亿，减少幅度较大；10月标普500下跌2.2%，美国国内股票型产品规模减少3.29%，规模降幅继续大于整体跌幅，其他类型产品规模也都有一定程度减少。 根据Wind收录的ICI周度统计数据，11月22日~11月29日当周，美国国内股票基金大幅流出87亿美元，回到近2个月平均的流出水平；债券产品流出再次扩大到28亿美元： 4. 风险提示与声明 风险提示及声明：本报告对于海外产品、海外指数的研究分析均基于公司、Bloomberg公开信息，可能受分析样本不同而产生一定偏差；指数产品表现受指数波动影响，基金产品历史业绩不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
1. 美国ETF创新产品：景顺推出新Smart Beta产品 上周美国共14只新发ETF产品，包括多只被动Smart Beta、主题产品： 上周一，Harbor Capital发行一只股票多空策略ETF，主要根据子管理人Disciplined Alpha的宏观情景分析来决定牛熊策略、多空头寸以及成长价值投资风格，多头暴露整体在40~60%的范围内，选股范围为罗素1000成分股，费率达到1.76%。 Toroso上周发行一只另类产品，由Newfound Research作为子管理人，产品主要投向全球大盘股票和ETF、美国国债期货和高等级债券现货，产品约90%暴露于股票策略，60%暴露于债券策略。 上周ALPS和Vanguard都 发行一只“核心+”债券ETF，主要通过主动管理达到比传统固收产品更高的收益。ALPS产品的目标久期约彭博美国债券综合指数的40%，同时可投资贷款、垃圾债等增厚收益，Vanguard的产品则主要通过信用下沉、新兴市场投资来增厚收益。随着加息周期接近尾声，主动债券投资今年受欢迎程度提升，管理人也进一步积极布局产品。 上周三，Invesco发行2只Smart Beta产品，一只为高股息增长产品，另一只为强现金流产品，费率都为0.39%。高股息增长ETF跟踪标普500高股息增长指数，选择100只历史股息增长稳定或持续增长且预期股息增长最高的股票并采用12个月预测股息率加权，使用标普道琼斯指数的股息预测方法。强现金流ETF跟踪Nasdaq US Free Cash Flow Achievers指数，股票池为过去11年自由现金流都为正的美国公司，并从中选择获得现金流增长年份最多的50只股票。Hartford上周也发行两只Smart Beta产品，分别为价值和质量成长ETF。 新管理人CastleArk 发行首只ETF，为主动管理的大盘成长ETF，持有25-30只股票，管理人主要投资有可持续的商业模式，能产生持续高资本回报的公司。CastleArk此前已有超过20年的大盘成长策略专户管理经验，管理人认为前面表现出色的七大股票（Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉）已经在被动投资下过于拥挤，此时通过主动投资来获得超额、规避风险就显得更为重要。 新管理人Themes上周发行3只被动主题ETF，分别为航空、网络安全和生成式AI主题，都跟踪Solactive的主题指数、投资于发达市场。航空主题ETF投资于30家最大的航空公司，网络安全产品选择35只最大的安全软件供应商，生成式AI ETF选择40只从AI、大数据和数据分析、自然语言处理等领域的股票。Themes后续还有十余只ETF准备发行。 此外，BMO上周发行一只标普500 4倍杠杆的ETN产品，是目前杠杆最高的场内产品。 2. 美国ETF动态 2.1 美国ETF资金流向：债券产品有所流出 美国股票ETF上周延续流入，债券ETF开始呈现流出： 我们重点关注美国股票、债券、商品市场中规模靠前的ETF产品，近2周各产品每日的资金流向如下: 根据Bloomberg 的数据，纳斯达克100ETF继续大幅流出，标普500整体流入，iShares的流入最多，投资级公司债流出仍然较为明显。 2.2 美国ETF表现：红利、价值风格相对收益偏弱 2022年美国价值、红利风格明显占优，对应的Smart Beta也有不少资金流入，而今年这两个风格整体表现偏弱，成长表现突出，但红利产品仍然保有了相当的规模，嘉信理财的红利年内资金流入超过60亿美元： 3. 近期美国普通公募基金资金流向 美国ICI（投资公司协会）每周统计股票、混合、债券型基金的资金流量，并在次周周四进行公布；每月统计各类基金的总量，并在次月末公布。我们对这两项公布数据进行跟踪，2023年10月美国非货币公募基金总量为17.6万亿美元，较2023年9月减少0.53万亿，减少幅度较大；10月标普500下跌2.2%，美国国内股票型产品规模减少3.29%，规模降幅继续大于整体跌幅，其他类型产品规模也都有一定程度减少。 根据Wind收录的ICI周度统计数据，11月22日~11月29日当周，美国国内股票基金大幅流出87亿美元，回到近2个月平均的流出水平；债券产品流出再次扩大到28亿美元： 4. 风险提示与声明 风险提示及声明：本报告对于海外产品、海外指数的研究分析均基于公司、Bloomberg公开信息，可能受分析样本不同而产生一定偏差；指数产品表现受指数波动影响，基金产品历史业绩不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
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