【建投调研】花生调研第一站(青岛)

（以下内容从中信建投期货《【建投调研】花生调研第一站(青岛)》研报附件原文摘录）
　　调研日期：2020.11.13 山东花生研究所 山东省花生研究所是我国唯一的花生专业研究机构，设有育种研究室、栽培研究室、生物技术研究室、植保研究室、产业工程研究室、海洋农业研究室和特种油料（经济）作物研究室七个研究部门，以应用基础和应用研究为主，不断加强科技创新研究，育成、推广花生新品种50多个，累计推广面积占全国的45％以上。 花生的种植 花生的种植时间：一般在4月中下旬到五一前后，理论上五月十五之前都可以进行播种。实际上适期晚播有利于花生的产量和品质，但农民倾向于早播提前上市，填补夏季花生供应的短缺。播种时期对于土壤墒情要求较高，同时需要达到一定温度水平，小粒花生要求连续五天低温12摄氏度，大粒花生要求连续五天低温15摄氏度，高油酸花生要求18摄氏度。 花生种植阶段最关键的时期：开花下针期（一般在6月）。这一阶段花生需要充足的水分来进行开花下针，形成花生果的基础。一旦此阶段迟迟不降雨，拖到7月20号之后，花生基本停止生长。 结荚期和成熟期也需要足够的水份，来保证花生果的发育。因此在花生生长发育的阶段，最需要关注的天气就是干旱情况。正常条件下，7月中旬开始为夏季季风多雨时节，能够满足花生对降水的需求。 通过合理的间种和轮作（不同作物交换种植），土地的养分能得到充分利用，还能达到降病害、抗风沙效果，花生的产量以及土地的整体经济效益能够得到提升。山东地区多两年三种（花生 - 小麦 -玉米）的种植模式，河南地区多采取一年两种（花生 - 小麦）的种植模式。 花生的品种 油料花生和食用花生属于不同品种，油料花生强调油脂含量，食用花生强调含糖量和风味。早期油料花生和食用花生之间的界限比较模糊，有一些食用花生也会被用来进行榨油，不过随着种植和加工行业的发展，花生特种育种向高油加工专用油料花生、出口型大粒花生均有所发展。 花生交割的指标 交割所关注的主要指标有：含油率、酸价、霉变粒以及水分等。其中含油率属于品种性能，主要由种植的品种和生产过程中的管理、施肥来影响；酸价指标主要反映花生的新鲜度，花生存放时间越长，酸价指标上涨的可能性越大；霉变粒和水分也是储藏相关的指标。另外还要关注花生中的黄曲霉素指标。 【表一：标准交割品指标】 数据来源：郑州商品交易所 影响花生产量共有五大因素： 【表二：影响花生产量的因素】 品种 大粒花生一般比小粒花生产量略大，平均差距在每亩40到50公斤 土壤 多用化肥的土地常常出现板结、酸化的现象，影响花生产量 丘陵地势或者土壤自身肥力不足，都会影响花生产量 菜地、刚开垦的林地更加适合种植花生，容易形成较高产量 当前研究所也在研发针对盐碱地的花生品种，实验数据能够达到400公斤/亩 管理 通过施加钙肥、有机肥，主动调节土壤墒情，良好的管理能够增加花生的产量 但很多花生种植户在播种完成后会离家打工，收货时节再回来收花生 其他条件近似的情况下，管理得好的花生产量能较管理较差的花生单产增加60% 天气 干旱、涝渍是影响最大、最常见的天气问题 光照时间对于花生的生长也较为重要 小粒花生对积温的要求在2800摄氏度以上，大粒花生在3000摄氏度以上 并且要求足够长的无霜期，因为一旦来霜，低于15℃将停止生长 病虫害 花生-小麦轮种，或长期重茬种植的花生更容易出现病虫害，虫害对于花生的产量有明显影响。 制作：中信建投期货 花生育种 当前花生育种技术的热点在于提高油酸和产量。高油酸花生是一种既具有丰富营养价值，同时有更长货架期（保存期）的花生。高油酸花生通过提升花生中的油酸含量，降低饱和脂肪酸和多不饱和脂肪酸的占比，使得花生中脂肪结构更利于人体健康。研究所的主要品种为“花育”系列，同时和鲁花等企业有合作。 种植成本 花生种植的成本上，以人工成本占大多数，人工成本集中于收获期的采摘阶段。其次，相比于玉米等品种，花生的种子成本也偏高，不过农药化肥等农资成本相似。 机械化能够显著降低人工成本，降低花生的成本，不过胶东半岛地区受制于地形原因，机械化程度较低，河南、东北等产区机械化程度较高，另外，辽西沙化地带、新疆等地属于花生的新兴发展区，仍有巨大的种植潜力。 国内对比 我国北方土地肥力较好，更适宜大粒花生的种植，且品质较好。我国南方由于降水太多，温度太高，种植的大花生易病易死。且南方土地酸化程度更高，土壤发黏，降水过多导致养分流失，使得种植出的品质较差，同时黄曲霉含量高。 产量上山东地区平均亩产300公斤，其中胶东地区350公斤，而全国平均亩产在250公斤。 中外对比 我国是花生的最大生产国和消费国，基本实现了自给自足。 横向对比其他国家，美国机械化程度高，高油酸品种推广迅速，具有较好的比较优势；印度一方面管理不到位，导致单产偏低，另一方面天气湿热为主，容易产生虫害，质量较差，仅在成本上有一定比较优势。黄曲霉含量上讲美洲的美国和阿根廷含量低，东南亚国家的花生含量高。 某大型压榨厂 该压榨厂是隶属于某国际大型粮油集团。该粮油集团在山东地区设有三个花生压榨厂，同时设有大豆压榨厂。该集团也是国内领先的小包装油生产商，旗下有十余个国内知名的包装油品牌。 花生米的收购 该厂的收购模式主要是以在工厂挂牌收购为主。工厂根据市场情况和自身的供需库存状况发布当日的花生收购价格，花生贸易商、上游筛选厂、农户都可能是供货来源。花生到厂之后应进行相关质检，以质定价。花生收购的时间从收获开始持续到次年6月左右，工厂不会留存太多的花生库存，以避免资金的占用和价格波动风险。 一次粕与二次粕 原材料 加工工艺 供应方 特点 一次粕 花生 压榨为主 大型油厂 香味、适口性、外观均更好 二次粕 一次压榨形成的花生饼 浸出为主 小型油厂 二次加工蛋白质变性程度高，含油量低，卖相差 花生压榨的季节性 每年9月随着山东花生的上市，油厂业开始边收购边加工，随收购随压榨。因为花生的常温储存基本要在第二年温度升高前结束，花生的出售也在需此前结束，所以花生的收购压榨也在6月左右进入尾声，7、8、9月份压榨停工。花生的储存期限有限，花生粕存储期稍长，但一般也不超过6个月，花生油能够储藏相对更长的时间。 压榨利润 由于花生出油率较高，同时花生油的价格较高，因此，花生油占据了花生压榨收入的绝大部分，花生粕主要是以副产品的形式存在。相比其他油脂来讲，花生油属于相对高端的油脂，与传统三大油脂保持了一定的价格差距，企业又以生产小包装油为主，油脂方面构成相对稳定的利润来源。花生粕主要是向下游饲料厂进行销售。综合花生油、花生粕的收益，决定压榨利润，从而决定工厂的采购、生产和销售决策。 花生粕的消费 相对于大宗主流的豆粕和多用于水产的菜粕，花生粕刚性需求偏少，主要用于禽畜饲料和淡水养殖饲料。饲料厂基于自身配方和性价比，可在豆粕和花生粕之间作出调整。相比豆粕，花生粕的蛋白含量更高，平均高出5个百分点；但豆粕的吸收性能更好，弥补了蛋白上的不足。正常情况下，花生粕和豆粕的价差在-200~200元/吨之间波动。 定价方式上，花生粕的价格是由油厂根据市场行情和压榨利润确定现货一口价，并且提货期限原则上不超过1个月。花生粕采购方可能是贸易商或饲料厂，但最终均会用于饲料生产。 由于当前花生产业链没有期货品种上市，所以企业针对花生粕销售上还维持现价贸易的模式，同时，花生产业链较短，没有内外盘问题，后期花生期货上市，对于压榨厂销售模式的改变还有待观察。 分析师： 田亚雄（期货投资咨询资格：Z0012209） 石丽红（期货投资咨询资格：Z0014570） 魏 鑫（期货投资咨询资格：Z0014814） 【重要声明】 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，本公众号力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 欢迎关注我们的微信公众号：CFC农产品研究（ID：zxjtqhncptd），获取更多农产品期现货市场信息!同时欢迎在公众号中对我们的研究提出建议和意见，如有疑问或合作转载需求，请点击公众号菜单的“联系我们”获取我们的联系方式，顺祝商祺！

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