【招商纺服刘丽】头部品牌销售普遍承压,降温促进冬装销售拉高均价——运动鞋服阿里平台数据点评(23年12月)

（以下内容从招商证券《【招商纺服刘丽】头部品牌销售普遍承压,降温促进冬装销售拉高均价——运动鞋服阿里平台数据点评(23年12月)》研报附件原文摘录）
　　阿里平台23年11月运动鞋服销售承压，但运动服装在加速降温+低基数下恢复增长。头部品牌普遍销售承压，但国内品牌在跑鞋赛道市场份额仍占据优势。 行业GMV：11月降温+基数低促使运动服装GMV数据优于运动鞋，运动鞋服整体销售仍承压。2023年11月阿里系运动鞋服GMV同比减少5.9%至171亿元，其中运动服装同比增加5%，运动鞋同比减少10%。 分品牌GMV看：头部品牌普遍承压。其中Fila+25%、361度+23%、特步持平、Nike-1%、安德玛-7%、其他品牌下滑10%+。Fila通过服装迭代加速，并不断丰富鞋类矩阵实现增长。1）销售均价：Nike+4%、Fila+8%、特步+8%、安德玛+16%、361度+18%。由于冬季降温加速，高单价的冬装销量提升拉高销售均价。2）销售量：361度+4%、Fila+16%。其他品牌下滑。 市场份额看：国内龙头品牌在跑鞋领域份额仍占据优势。1）2023年11月跑步鞋市场：李宁市场份额9.1%（同比+0.8pct），安踏市场份额15.0%（+1.7pct），Nike市场份额10.1%（-4.9pct），阿迪达斯市场份额5.8%（-2.5pct）。2）2023年11月篮球鞋市场：李宁市场份额22.1%（-3.3pct），安踏市场份额14.4%（-6.1pct），Nike市场份额29.2%（+10.5pct）。 风险提示：监管相关风险、市场竞争加剧的风险、需求恢复不及预期的风险。 一、行业：鞋服整体销售仍承压，运动服表现优于鞋 11月降温较快+去年基数低，促使运动服装GMV数据优于运动鞋，但运动鞋服整体销售仍承压。据第三方平台数据显示，2023年11月阿里系运动鞋服GMV同比减少5.9%至171亿元，其中运动服装GMV为57亿元，同比增加5%。运动鞋GMV为114亿元，同比减少10%。跑步鞋GMV为30亿元，同比减少6%。篮球鞋GMV为15亿元，同比减少33%。 二、头部品牌：品牌销售普遍承压，降温促进冬装销售拉高服装销售均价 2023年11月：1）国内品牌GMV同比数据看： Fila+25%、361度+23%、特步持平、李宁-10%、安踏-16%。其中Fila增长的原因是公司服装迭代加速，并持续丰富鞋类产品矩阵。2）国际品牌GMV同比数据看：Nike-1%、安德玛-7%、斯凯奇-10%、Adidas-33%。 从销售均价同比数据看，Nike+4%、Fila+8%、特步+8%、安德玛+16%、361度+18%、斯凯奇-1%、李宁-2%、安踏-13%、阿迪达斯-28%。由于冬季降温加速，冬装销量提高，拉高服装销售均价。 从销售量同比数据看， 361度+4%、Fila+16%、安踏-4%、Nike-5%、阿迪达斯-6%、李宁-7%、特步-8%、斯凯奇-8%、安德玛-20%。销量普遍呈下滑趋势。 三、市场份额：国内龙头品牌在跑鞋领域仍占据优势 1）2023年11月篮球鞋市场：李宁市场份额22.1%（-3.3pct），安踏市场份额14.4%（-6.1pct），Nike市场份额29.2%（+10.5pct）。 2）2023年11月跑步鞋市场：李宁市场份额9.1%（+0.8pct），安踏市场份额15.0%（+1.7pct），Nike市场份额10.1%（-4.9pct），阿迪达斯市场份额5.8%（-2.5pct）。 四、风险因素 1、 电商流量成本上升侵蚀利润的风险； 2、 可选消费终端需求较弱风险； 3、 新品销售及售罄不及预期风险； 4、 库存减值风险。 向上滑动阅览 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。 一般声明 本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券发布的完整报告。 本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。 本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。 本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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