【交运】油运运价继续回升,BDI持续突破年内新高——交通运输行业周报20231210(程新星)
(以下内容从光大证券《【交运】油运运价继续回升,BDI持续突破年内新高——交通运输行业周报20231210(程新星)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【交运】油运运价继续回升,BDI持续突破年内新高——交通运输行业周报20231210 报告摘要 11月油轮运输市场跟踪与运价展望 11月VLCC运价均值约27,987美元/天,环比增长139%,同比下降50.4%;分航线来看,TD3C、TD22航线运价均值分别达48,193美元/天、45,029美元/天。整体而言, VLCC运价自10月从底部反弹后,11月维持高位运行,传统旺季行情已全面开启,但运价高度较去年同期仍有差距。需求端,2023年11月Clarksons上调2023年原油贸易需求(吨海里)增速7.0%(前值为6.2%),下调2024年、2025年增速分别为4.3%、2.7%(前值分别为4.9%、2.4%);供给端,截至11月底,2023~2025年原油轮运力增速分别为2.1%、0.6%、0.5%,其中VLCC运力增速分别为2.6%、0.5%、-0.1%;由此计算得到23-25年供需差分别为-4.9%、-3.7%、-2.1%,供需关系改善具备强确定性,运价中枢有望持续提升。 11月集装箱运输市场跟踪与运价展望 11月SCFI指数均值为1,023点,环比增长8.7%,同比下降26.4%。分航线来看,欧线运价均值为741美元/TEU,环比增长16.3%,美西航线运价均值为1,817美元/FEU,环比增长1.0%;美东航线运价均值为2,364美元/FEU,环比增长4.5%。整体而言,11月主干航线运价均出现季节性上涨,其中欧线涨幅最为显著,主要是由于班轮公司为了年底欧线长协价格谈判以及12月开始的旺季涨价而推动的涨价计划;尽管欧线的实际订舱价较计划价格有一定折扣(各船公司计划价格普遍调涨至900美元/TEU以上),但也驱动了欧线运价短期明显上行。短期方面, 12月-1月旺季集中出货有望继续支撑市场,船公司也相继宣布了12月及1月的提价计划,但仍需关注市场实际接受程度。长期来看,欧美进口需求疲弱与持续增加的大量运力仍是主要矛盾,供过于求的格局将继续维持。 11月干散货运输市场跟踪与运价展望 11月BDI指数均值为1,831点,环比下降1.9%,同比增长41.0%。分船型来看,BCI均值为2,894点,环比下降6.1%;BPI均值为1,766点,环比上涨9.8%;BSI均值为1,195点,环比下降4.1%。分货种来看,11月巴西、西澳至中国铁矿石海运费均值分别为23.2、10.1美元/吨,环比分别下降6.3%、1.9%;印尼、澳洲至中国煤炭海运费均值分别为8.2、14.7美元/吨,环比分别下降4.2%、5.3%。短期方面,11月铁矿石和煤炭货盘接力增长驱动了干散货市场的上涨行情,月末涨势愈发强劲并延续至12月初,BDI持续突破年内新高;随着年末圣诞春节等假期临近导致运需下降,预计运价或显著回落。长期来看,供给端,静态运力增速处于低位,但在港运力持续偏低使得动态供给略显宽松;需求端,全球宏观经济偏弱的背景下干散货运输需求仍存在不确定性;Clarksons预计2024年供给增速仍略大于需求增速,2025年供需关系有望显著改善。 风险分析:宏观经济大幅下滑影响航运需求;油汇大幅波动影响油运供需及船司成本;地缘冲突影响航运供需;航运供给上升超预期等。 发布日期:2023-12-11 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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