【银河传媒互联网岳铮】行业点评丨腾讯《元梦之星》上线在即,打造多维度派对游戏生态

（以下内容从中国银河《【银河传媒互联网岳铮】行业点评丨腾讯《元梦之星》上线在即,打造多维度派对游戏生态》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 《蛋仔派对》在前，派对类游戏市场广阔. 2. 14亿元大体量投入，打造多维度内容生态。 3. 多款游戏联动，实物周边推进中。 核心观点 事件：腾讯举行《元梦之星》发布会，旗下天美工作室的派对类游戏《元梦之星》将于12月15日不删档上线。目前，《元梦之星》官网预约人数已经超过4750万。 《蛋仔派对》在前，派对类游戏市场广阔：对比网易旗下派对类游戏的《蛋仔派对》，2022年中上线。据游戏官方披露，《蛋仔派对》8月已经实现游戏MAU和游戏内UGC地图数量双破亿，我们估计2023年前10个月游戏流水约70亿元。我们认为，派对类游戏的模式已经基本得到验证，作为休闲娱乐题材的社交属性游戏，派对类游戏由于其轻度、趣味的特点在国内拥有广泛的受众群体，并且社交属性还会使得游戏用户主动通过自己的社交网拉新玩家进入。据伽马数据，中国移动休闲游戏用户规模已经超过5亿人，且2023年上半年国内移动休闲游戏市场实际销售收入167.05亿元，其中内购产生的实际销售收入为108.78亿元，同比增长135.43%。派对类游戏作为休闲游戏的新兴品类，其主要付费方式为内购，未来的潜在用户规模较大，市场前景比较广阔。 14亿元大体量投入，打造多维度内容生态：在《元梦之星》发布会上，腾讯宣布携手九大内容平台，发起第一季“星梦合伙人”内容生态激励计划，提供累计3亿激励基金；在地图创作上，《元梦之星》将推出第一期“10亿造梦计划”，将设置10亿造梦基金，助力地图创作者；赛事方面，2024年《元梦之星》将投入1亿元，打造人人能参与的首届“元梦之星冠军杯”。我们认为，作为强社交属性的游戏，《元梦之星》背靠腾讯的微信、QQ流量池，更有助于满足玩家的社交需求。《元梦之星》大体量的内容生态投入将有助于游戏生态的快速构建，进一步吸引玩家的进入。 多款游戏联动，实物周边推进中：《元梦之星》目前已经宣布了和《王者荣耀》、《蜡笔小新》、《功夫熊猫》等多个IP的联动合作计划，也获得了《糖豆人》和《人类一败涂地》两款经典游戏的正版授权；此外《元梦之星》还宣布将与奥飞娱乐等合作，后续将推出卡牌、徽章、盲盒等实物周边。我们认为，经典游戏的正版授权与上线初期知名IP的联动将快速提高《元梦之星》的知名度，在联动和腾讯自有流量的加持下，《元梦之星》有望实现用户数量快速增长，游戏用户数量快速增长也将带动相关实物周边的销售，关注后续实物周边上线进度。 投资建议 派对类游戏作为相对新兴的游戏品类，目前多家游戏公司开始对该品类进行布局，由于派对类游戏的休闲和强社交属性，潜在受众用户群体广，我们看好这一品类游戏的后续发展。建议关注：1）目前在派对类游戏品类已有布局的游戏公司：腾讯（0700.HK）、网易-S（9999.HK）、巨人网络（002558）等；2）实物周边相关：奥飞娱乐（002292）等。 风险提示 新游流水不及预期的风险，IP衍生品合作开发进度不及预期的风险，市场竞争的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河传媒互联网岳铮】行业点评丨11月国产游戏版号发放，趋势如常 本文摘自：中国银河证券2023年12月10日发布的研究报告《【银河传媒互联网】行业动态点评_腾讯《元梦之星》上线在即，打造多维度派对游戏生态》 分析师：岳铮 评级体系： 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 公司评级体系 未来6-12个月，公司股价相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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