【一德早知道—20231211】

（以下内容从一德期货《【一德早知道—20231211】》研报附件原文摘录）
　　一德早知道 2023年12月11日 宏观数据 隔夜重点数据/提示 1.中国11月PPI同比（%），前值-2.6，预测值-2.8，公布值-3。 2.中国11月CPI同比（%），前值-0.2，预测值-0.2，公布值-0.5。 今日重点数据/事件提示 1.--:--：中国11月新增人民币贷款(亿人民币)，前值7384，预测值13000。 2.--:--：中国11月M2货币供应同比（%），前值10.3，预测值10。 3.--:--：中国11月社会融资规模增量(亿人民币)，前值18500，预测值26000。 数据来源：华尔街见闻，汇通财经等公开信息整理 品种简评： ◆◆ 金融期货 ◆◆ 期债： 上周五央行开展1970亿元逆回购，当日公开市场有1190亿元逆回购到期，实际净回笼780亿元，资金面偏紧，存单利率继续走高。国债期货延续震荡， 四主力TS2403、TF2403、T2403和TL2403分别收涨0.00%、0.01%、0.01%和0.05%。期货收盘后，中央政治局会议打破震荡，现券收益率小幅下行。本次会议对于明年宏观政策定调“稳中求进、以进促稳、先立后破”，货币财政政策延续积极基调，但强调有效性。由此来看，明年财政发力仍会有货币宽松予以配合。但值得的注意的是，短期资金面收敛压力仍存，是制约利率下行的主因，关注本周MLF续作情况。自10月地方债发行加快的以来，大行减少资金融出，综合负债成本抬升，存单利率上行。尽管央行通过公开市场操作平抑资金面波动，但存单利率持续上行表明大行缺乏长钱的问题依然存在，短债利率下行空间受到约束。短期若降准落地，可以博弈短债修复行情。而年末，长债仍面临宽信用扰动，不确定较强。短期债市主线不明，操作上建议多看少动。 ◆◆ 贵金属 ◆◆ 黄金/白银： 上周五外盘金银显著收跌，Comex金银比价继续回升。美元、美股、原油收涨，VIX、美债回落。经济数据方面，11月非农新增19.9万，预期18万；失业率意外降至3.7%，低于预期3.9%；时薪同比4%，符合预期。美国12月密歇根大学消费者信心指数初值69.4，预期62；其中1年期通胀率预期初值3.1%，预期4.3%，继上月大幅走高后本月出现大幅下降。名义利率回升速率快于盈亏平衡通胀率，实际利率探底回升对贵金属压力增强。就业数据支撑美元继续反弹。资金面上，金银配置资金按兵不动，截至12月8日，SPDR持仓880.55吨（+0吨），iShares持仓13521.91吨（+0吨）。投机资金走势分化，CME公布12月7日数据，纽期金总持仓48.05万手（-4645手）；纽期银总持仓13.70万手（+360手）。技术上，金银延续调整态势，短期关注纽期金下方2020支撑和上方2089阻力。策略上，配置头寸持有剩余仓位为主，等待回调末端回补机会；投机交易方面白银空单持有为主。 ◆◆ 黑色品种 ◆◆ 螺纹/热卷(RB2405/HC2405)： 现货方面，螺纹广州4210、杭州4060、北京3900，热卷上海4080、天津4010、广州4130，杭州螺纹基差69、北京-122，上海热卷基差-69、天津-144。螺纹盘面利润140，热卷盘面利润240。非五大材库存高企，钢厂调整生产结构，一边减铁水，一边增五大材产量。现在市场一边交易政策预期，一边关注冬储情况。短期来看，钢价维持偏强。 动力煤： 主产地煤价整体平稳，变化不大，虽然需求未见明显抬升，但安全检查趋严，个别煤矿有受到影响。调价煤矿仍是涨跌互现，未有趋势性变化。发运上看，今日大秦线运量125.15万吨，仍未恢复满发，不过呼铁局发运有所好转，批车达到30个大列，属于近期最好水平。北港今日调入133.6吨，调出162.7万吨，库存减少29.1万吨，库存下降至2549.8万吨，近期去库节奏较好。锚地船加预到船124艘，均较昨日增加1艘。船运费小幅反弹，变化不大。港口今日市场情绪有所升温，低价货难买，询货需求增加，成交价格表现出一定溢价。5500大卡主流报价935-955元/吨，5000大卡主流报价825-845元/吨。新一期日耗变化不大，沿海微降，内陆微升。终端库存整体小幅增加。 煤焦： 山东港口准一现汇2410上下，仓单成本2611左右，与主力合约基差-55；吕梁准一报价2200，仓单成本2616，与主力合约基差-50；山西中硫主焦报价2350，仓单价格2350，与主力合约基差+360，蒙5#原煤口岸报价1710，仓单价格2081，与主力合约基差+90。澳煤低挥发报价351美元，仓单价格2456，与主力合约基差+465。 煤焦现货市场偏强运行，山西前期停产煤矿有复产现象，采购情绪略有降温，竞拍流拍增多，成交价格环比小幅回落。贸易商有抛货行为，同时终端继续补库。海运煤方面，澳煤价格有所转强，最新成交价上涨至fob334美金，进口价差有所扩大。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸成交价1680-1800元/吨附近，下游采购积极性一般。 焦炭方面，部分焦企提涨第三轮100元/吨，钢厂暂未接受。焦企受利润不佳及环保影响，产地开工低位。焦企焦炭库存进一步下滑，部分有惜售意愿。钢厂对于焦炭仍有补库意愿，短期供需双弱，煤焦涨跌两难。操作上区间操作为主。 锰硅/硅铁： 【市场逻辑】锰硅高产量、高库存、高产量粘性，除去成本暂无明显弱化。短期矛盾在流动性被盘面释放，跟合金厂争夺出货权，合金厂库存有累积风险。宁夏即期出厂成本核算仓单成本为6850，此价格短期向上承压。按照锰矿半碳酸跌至30，化工焦跌至1600，宁夏亏损200下的仓单成本为6450附近，此绝对价格具有一定支撑。硅铁基本面角度观察：供需由紧张转向宽松；成本在兰炭高价格下有下调空间，但兰炭弱化速率不及预期；库存层面在近三年中偏中性。即期宁夏出厂成本为6900，核算仓单价格为7200附近。煤炭板块止跌，硅铁跟随反弹为主。 【钢厂招标】12月已出钢招锰硅6500-6600附近，硅铁7100-7200附近。 【市场信息】北方锰硅主流报价6300元/吨，天津港澳块报价36.5元/吨度，南非半碳酸报价30.5元/吨度，内蒙地区SM2402合约基差-162元/吨，天津仓库锰硅卖交割利润198元/吨；宁夏中卫硅铁出厂报价围绕6700元/吨，SF2402合约基差-216元/吨，天津仓库硅铁卖交割利润-54元/吨。 ◆◆ 有色金属 ◆◆ 沪铜（2401）： 【现货市场信息】SMM1#电解铜均价68540元/吨，+335，升贴水+155；洋山铜溢价(仓单)110.5美元/吨。 【价格走势】上周五伦铜+0.81%，隔夜沪铜主力合约，+1.11%。 【投资逻辑】宏观上，过于乐观的降息预期有所修正，特别是公布的非农数据好于预期，反映出美国经济虽回落但仍有韧性，进一步减弱了降息预期，美元指数回升，关注即将公布 的CPI数据以及议息会议来进一步验证；国内，政治局会议定调积极的财政政策，释放积极的信号，关注即将举行的 中央经济工作会议，期待更为明确的信号。总体上，近期重要宏观事件及会议较多，需密切关注，或对接下来经济的走向有重要指引。供应上，加工费受巴拿马及英美资源等消息的影响明显下降；电铜产量维持高位，进口环比增加，供应仍有小幅增加预期；终端需求将进入季节性淡季，现货偏紧趋缓，升水高位回落，废铜紧张也有所缓解。库存方面，LME库存高位， 国内交易所库存小幅回升，库存累积有预期但现实仍低位。关注重要会议及数据公布，或对行情扰动较大。 【投资策略】宏观有变数，低库存支撑，高位震荡，波段参与。 沪锡（2401）： 【现货市场信息】上海SMM1#锡均价209500元/吨，+2750；云南40%锡矿加工费15500元/吨，-0。 【价格走势】上周五伦锡-0.55%，隔夜沪锡主力合约，-0.16%。 【投资逻辑】整体上维持供需双弱，下方有成本支撑。预计11月进口环比改善，12月份会再次回落，加工费仍有进一步下降的可能；原料减少或开始传导至冶炼，有炼厂宣布检修，预计产量环比回落。需求端，仍未周期性回暖，周内消费环比走弱，升水小幅下滑。 库 存方面，去库逻辑仍存，国内外小幅去库，但随着需求转弱，去库或减缓。 中期看，有需求周期性回暖的预期，矿却新增有限，价格也将触及成本支撑，锡价重心仍有望回升。持续关注禁矿时长、国内库存变化。 【投资策略】需求走弱迹象，但供应有扰动且有成本支撑，仍逢低多配参与。 沪锌（2401）： 【现货市场信息】0#锌主流成交价集中在20730~20950元/吨，双燕成交于20840~21050元/吨，1#锌主流成交于20660~20880元/吨。 【价格走势】隔夜沪锌主力收于20520元/吨，跌幅0.19%。 【投资逻辑】美国10月数据显示通胀有所回落，市场预期加息基本告一段落，宏观方面较为温和。LME锌库存暴增6万余吨，伦锌带动国内价格回落。国内北方冬季部分矿山停产或导致四季度国内锌精矿矿供应减少。四季度国内外锌精矿存在偏紧预期，10月中国精炼锌产量超过60万吨，11月虽受受云南地区冶炼厂常规检修和限电影响，11月精炼锌产量预计微降，但整体供应压力犹存，因此对原料需求仍较大。需求端，近期消费实际表现依旧偏弱，北方采暖季到来对镀锌订单形成压制，而圣诞订单疲软对压铸支撑不足，当下需求边际迈入淡季阶段，将对价 格构成一定的拖累。但锌价回调一定程度或刺激下游补库。 【投资策略】宏观利多消化完毕后，锌价走势将回归基本面运行，但当前冶炼高产量的现状对市场情绪的压力已基本消化。锌价接近21000区间下沿，不宜过分看空。建议逢低轻仓买入。 沪铅（2401）： 【现货市场信息】上海市场驰宏铅15415-15425元/吨，对沪期铅2312合约或对沪铅2401合约升水0-10元/吨报价；江浙市场济金、江铜铅15505-15525元/吨，对沪期铅2312合约或对沪铅2401合约升水0-20元/吨报价。 【价格走势】隔夜沪铅主力收于15425元/吨。跌幅0.61%。 【投资逻辑】美联储鹰派言论支撑美元走强，有色金属整体弱势。基本面，10月全国电解铅产量为32.18万吨，环比上升1.89%，同比上升8.83%；10月再生铅产量47.61万吨，环比9月份上升3.91%，同比去年上升33.32%；10月原生、再生铅产量稳中有增，对于铅精矿及废电瓶等原料的需求进一步提升，铅冶炼成本易涨难跌。据悉河南地区大型电解铅冶炼企业（交割品牌）计划于11月10日起对铅系统进行设备检修，预计日产量影响约300吨，检修时间约在半个月。消费端，终端铅酸蓄电池在降价去库存，受需求端拖累，整体国内去库幅度稍低预期。当前海外LME铅亚洲库存持续累增，为2021年以来新高，同时沪铅2311合约交割临近，铅锭移库交仓带来的交割仓库累库预期加剧，或拖累铅价走弱。 【投资策略】建议15000-16000区间操作。 沪铝（2401）： 【现货市场信息】上海地区铝锭现货价格18500-18540元/吨，现货贴水20元/吨，广东90铝棒加工费560元/吨。 【价格走势】沪铝价格收盘于18395吨，外盘收盘于2134美元/吨，氧化铝收盘于2898元/吨。 【投资逻辑】原料端，氧化铝现货价格保持平衡，矿山供应紧张的局面尚未缓解，铝土矿价格继续上涨，氧化铝产量提升能力有限，现货市场成交较为博弈，氧化铝厂无库存压力，低价出货概率不大，电解铝厂采购结束，溢价采购意愿不强，氧化铝当下供需矛盾并不突出，震荡走势暂时观望。供应端，云南减产已落地，供给端减量开始体现。消费端，虽然终端周度开工率出现环比回落，但消费韧性犹在，铝棒加工费走高，铝锭铝棒库存双去库，消费韧性或将持续至1月份，10月份出口市场略有好转，海外消费不宜过分悲观。 【投资策略】宏观消息扰动下跌后电解铝可加仓多单，氧化铝暂时观望。 硅（2401）： 【现货市场信息】华东地区通氧553#价格14600-14800元/吨；421#价格15500-15600元/吨；昆明通氧553#价格15000-15100元/吨；421#价格15500-15800元/吨。 【价格走势】广期所工业硅价格收盘于13875元/吨。 【投资逻辑】云南减产落地，供给端减量开始体现。原料端，氧化铝现货价格继续小幅回落，但矿山供应紧张的局面尚未缓解；此外，目前北方氧化铝企业整体开工率并不高，天气污染暂未对氧化铝企业生产造成过多实质性影响，氧化铝现货市场多空博弈，现货想溢价成交难度较大，短期氧化铝以窄幅震荡走势为主，驱动力不明，暂且观望。消费端，终端周度开工率出现环比回落但仍表现相对任性，铝棒加工费得以维持，铝锭库存货持续去库走势至1月份。 【投资策略】多单继续持有。 沪镍（2401）： 【现货市场信息】日内上海SMM金川镍升水3150元/吨（-350），进口镍升水-150元/吨（+25），电击镍升水-900元/吨（-50）。 【市场走势】日内基本金属多收涨，整日沪镍主力合约收涨3.4%；隔夜基本金属涨跌互现，沪镍主力合约收涨1.41%，伦镍涨0.93%。 【投资逻辑】供应端印尼年内不再签发新的采矿配额，镍矿长期供应预期对市场产生扰动，矿价坚挺抬升镍铁生产成本，多数铁厂处于亏损状态，维持低产运行，不锈钢以减产去库为主，国内镍铁供过于需的格局持续；新能源方面，印尼中间品回流国内补给硫酸镍生产使用，原料充裕，磷酸铁锂正极材料挤占市场以及正极材料整体表现较差，新能源对于镍的消耗表现差强人意；硫酸镍价格持续回落，目前折算镍价12.51万元，对镍价形成的支撑动态下移；纯镍方面，随着新增产能的投放国内外库存增加，持续对镍价形成压制。 【投资策略】目前供需矛盾不突出，短期内于此处形成震荡行情；中长期维持逢高沽空操作思路。 碳酸锂（2407）： 【现货市场信息】日内上海SMM电池级碳酸锂报价118500元/吨（-2000），工业级碳酸锂105250元/吨（-1750）。 【市场走势】受交割风险预期影响，日内碳酸锂2401合约一字板封在涨停板上，其他合约均收涨停。 【投资逻辑】供应看，澳洲矿山以及非洲矿山多有投产和爬坡；目前盐湖逐渐进入淡季，影响产量不大，近期部分大厂放货扰动市场；需求方面， 正极材料排产环比下降，对于碳酸锂的需求减弱。库存方面，目前库存还在去化，锂盐厂累库，下游以及贸易商维持低库；成本方面，国内澳锂辉石精矿CIF报价1355美元/吨（-20美元/吨），折算碳酸锂成本10.76万元/吨上下。四季度碳酸锂供需两弱格局持续，外采澳矿生产企业成本动态下移。 【投资策略】多空博弈激烈，2401合约高仓量离场，盘面反弹，短期内着重关注虚实盘比；中长期维持逢高沽空操作。 ◆◆ 农产品 ◆◆ 红枣： 新疆主产区灰枣收购尾声，产区余货少量，价格弱稳运行，主流价格在10.50-11.50元/公斤，主产区高价在12.00元/公斤及以上，其中阿克苏地区价格参考9.80-10.80元/公斤，阿拉尔地区参考10.50-11.00元/公斤，高价在11.00元/公斤，喀什地区参考11.00-11.50元/公斤，高价在12.00-13.00元/公斤，枣农挺价情绪弱化，成交以质论价。 河北崔尔庄市场灰枣价格主流趋稳，市场走货偏弱，部分低成本一般货让利出货，优质好货价格坚挺。河南市场新季红枣上量偏少，成本支撑下价格暂稳，新货存惜售情绪。昨日广东市场到货红枣9车，到货以新货为主，价格暂稳，根据到货质量不同参考一级14.50-15.50元/公斤，陈货价格小幅松动，参考一级13.50-13.80元/公斤，早市成交在1-2车左右。 产区采购基本结束，销区市场价格暂稳，下游拿货积极性一般，持续关注实际消费情况，预计短期内价格以稳为主，建议投资者观望为主，注意风险。 苹果：随着交易的持续进行，陕西洛川库内交易始终不快，产地客商数量未见增多，少量果农开始让价出售，幅度在2毛左右，整体走货相对迟缓。山东栖霞产区各乡镇库内价格已陆续流出，但调货客商拿货多适量采购，成交量相对有限。洛川库内70#起步3.30-3.40元/斤（库内，统货）上一日报价为3.60-3.80元/斤。 预计短时间内库内果好货价格持稳，统货及低质量货源稳中偏弱运行，交割博弈剧烈，期价以震荡运行为主，注意风险。 鸡蛋： 鸡蛋供应量部分市场稳定，部分市场新开产蛋鸡增多，且有肉鸡种蛋转商品蛋销售的情况，供应量有增多趋势。目前下游消化速度仍不理想，因处消费淡季，且各环节多有库存，因此需求量或仍偏少。当前现货市场仍面临新开产增多带来的供应压力，小蛋价格偏弱，现货价格承压，老鸡淘汰有所增加,但由于可淘老鸡量仍偏少，淘汰虽有增量但对蛋鸡存栏基数影响有限，蛋鸡存栏未来一段时间仍将维持上行走势，或导致现货整体表现偏弱。期货跌至当前位置后开启震荡，关注后续反弹做空机会。 生猪： 养殖端普遍抵触低价出猪，市场低价猪源减少，屠宰端被迫抬价收购。需求温和增加，下游需求陆续上量，对行情的支撑力度增强。现货跌至现金流附近后，期货提前抄底，但上方估值空间尚不明确，情绪性拉涨后需关注现货兑现情况，近期资金博弈剧烈，交易难度增加，建议投资者谨慎操作。 白糖： 外糖：周五美糖小幅震荡上涨，ICE3月合约上涨0.39美分报收23.4美分/磅，当日最高23.6美分/磅，伦敦白糖3月合约上涨9.3美元/吨报收654.4美元/吨。投机客大幅减持原糖期货和期权多头头寸超四万手，糖价从四个月低位小幅上涨，原油恢复至70美元以上，基本面变化不大，巴西超预期不断上调的增产和印度食糖产量增加的预期将持续施压，长期供需格局从缺口到略有过剩，供需缺口温和未来变数大，短期价格在23美分附近整理，重点关注巴西港口拥堵缓解情况。 郑糖：周五盘面一路震荡走高，最终5月合约上涨了116点报收6371点，盘中最高6394点，5月基差439，1-5价差139至171，1月上涨了140点报收6542点，3月上涨了127点至6428点，仓单维持3689张，有效预报减少155张至1431张，夜盘下跌46点报收6325点，1月多空持仓都有大幅减少，多单减少更多，5月多单减少空单增加，现货报价大多下跌20-30元，广西增产预期明确，中期供应旺季供应充足，需求一般，大幅破位下行后绝对价格偏低，下方空间取决于外糖，短期有整固缓和的需求。 操作上，美糖短期关注23美分支撑强度，郑糖5月短期6300仍需整固，近强远弱持续。远月相对压力更大。 ◆◆ 能源化工 ◆◆ 甲醇： 国内开工回升，前期检修装置重启，外围负荷下降，马油大装置故障停车3周，下游开工下降，新疆恒有周中停车，斯尔邦故障降负至7成，宝丰一体化MTO听闻停车7-10天，卓创沿海及内地库存下降；甲醇目前估值中性，下方关注成本、国内外限气预期以及下游高刚需支撑，上方关注大宗商品氛围、下游利润负反馈以及高进口等因素压制，短期或延续震荡。 塑料/PP： 原油短期反弹，宏观氛围偏宽松，化工品多数反弹。基本面来看产业库存压力pp略大于塑料，下游在跌价后有部分补库，但意愿不强。临近交割继续走现实逻辑，关注现货能否跟进盘面。目前估值中性，激进者可轻仓试多，稳健者暂时观望。 苯乙烯： 原油反弹，纯苯供需偏弱累库，苯乙烯基本面变动相对小：1、苯乙烯进出口均关闭，上周短暂打开出口；2、苯乙烯下游利润修复，但开工率没有明显提升；3、短期苯乙烯净进口偏低，且后边纯苯与苯乙烯进口预期都偏少。短期原油反弹，芳烃跟随更紧，少量试多；月差0附近择机正套。 尿素： 现货挺价小涨，河南交割区域报价2410，下游采购意愿谨慎，成交一般；供应端，部分装置短停回归，日产17.77万吨左右，+0.19万吨；需求端，淡储逢低采购，复合肥春耕备肥开启，逢低和集中采购加强，工业需求开工持续走高但维持刚需采购节奏；成本端，煤库存高位，价格低位整理；目前，国际尿素FOB在260-340美元/吨区间，远小于中国FOB365美元/吨，但国内外价格倒挂幅度收缩，另外，近期市场中有传言出口政策可能再度收紧，警惕出口变动。关注淡储进展、气头装置情况、国际价格及出口政策。 聚酯: 终端织造本周高位略有回落，聚酯开工高位，预计短期尚能维持。终端需求阶段性回升，后期有走弱预期。 PX： 供需方面：供应上亚洲开工逐步提升（歧化与异构化利润近期均修复），同时调油需求季节性减弱（美国汽油裂差低位）对于亚洲芳烃需求支撑减弱，需求PTA检修可能推迟对PX需求有提振，总体上PX供需双旺，但PX亚洲区域预计略偏宽松。PXN,PX-BRENT阶段性仍看空。预计PXN看到300美金左右，PX-BRENT亦看到380美金以下。 PTA： 供需方面：PTA11月去库12万吨，12月在前期高加工差套保背景下预计检修有所推迟偏累库，但年内预计压力不大，未来无检修叠加新产能投放条件下PTA季节性累库概率大。估值方面石脑油价差近期修复比较明显，PXN近期高位回落至230美金左右，美国汽油裂差低位，芳烃调油需求季节性下滑，PXN后期仍看跌。PTA加工差近期震荡，目前在400偏上，整体PTA估值近期冲高回落，整体估值中性。总体看短期下游需求仍相对健康（终端去库，低库存高开工，聚酯高开工库存尚可）但12月后有季节性走弱预期。总体看PTA若供给没有大幅减产供需仍偏弱看待，不过成本端经过前期的原油大跌近期可能短期企稳，对于PTA有成本支撑。 MEG： 供给上煤化工开工高位，油化工持稳，总体供应高位持稳，两套新产能已经陆续投放，进口10月69万吨，后期预期边际减少但进口较上半年重心上移。需求方面聚酯开工尚可，需求短期仍健康,但后期有季节性下滑的预期。估值上油化工估值非常低，煤化工尚可（煤化工开工较高侧面反映）。整体看供需双旺，四季度预计维持平衡左右，低估值+弱驱动+高库存导致整体MEG处于低位磨底震荡阶段，操作上区间操作。关注4000左右支撑，不追空，区间下沿可阶段性试多，波段操作. PF： 供需方面：供给上开工高位，需求一般，有走弱预期，高库存，绝对价格整体上跟随成本波动，现货利润近期有所压缩。进入淡季仍是逢高做缩利润为主。 ◆◆ 航运期货 ◆◆ 集运指数（欧线）： 伴随主要船东跟进1月提价，市场交易逻辑重回涨价预期驱动，截至周五收盘，主力EC2404合约收于894点，较上周五大幅上涨9.22%。宏观面：10月欧元区零售销售环比增长0.1%，为下半年以来首次正增长，同比降幅显著收窄至1.2%，表明通胀压力缓解促进了消费的回暖。11月，我国对欧盟出口同比下降13.4%，欧元区经济景气下滑是中欧贸易走低的主要因素。基本面：航商在签约季继续控制运力投放，上周欧洲集装箱船运力环比减3%，供需基本面较为稳固，市场即期订舱运价延续上涨。周五上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为1032.21点，较上期环比上涨2.12%。其中上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）为925美元/TEU，较上期上涨8.7%。在船东密集涨价预期下，市场乐观情绪助推周一期价有可能进一步走高。按照SCFIS较SCFI滞后1-2周平均比例计算，预计SCFIS欧线涨幅约在13.5%。技术面观察，短线上涨形态尚未终结，若回调不破860则继续强势创新高，如果市场提前交易涨价预期后落地情况有打折，那么期价回调支撑则看到798一线。长期来看，集装箱船市场基本面供过于求，尤其在上半年欧洲经济延续探底的预期下，4月正值欧洲运价处于淡季，当前期价较历史估值偏高，策略上，长线耐心等待逢高沽空机会。 一德期货研究团队： 编辑：张怡婷 审核人：寇宁 /Z0002132/ 投资咨询业务资格：证监许可【2012】38号 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2012】38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。

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