北交所后备军系列五:新受理可关注千禧龙纤,北交所2023年新股首日涨幅均值为48.68% 【开源】

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　　分析师：诸海滨 S0790522080007 新受理可关注千禧龙纤 北交所2023年新股首日涨幅均值为48.68% #北交所后备军近期新受理6家， “小巨人”企业3家，营收中值为2.22亿元 近期新受理的6家公司分布于机械（2家）、TMT（2家）、化学材料（1家）和农业（1家）行业，2022年营收中值2.22亿元，归母净利润中值4111.24万元。其中千禧龙纤、大鹏工业实现营收、归母净利润双增长。千禧龙纤、纬诚科技及大鹏工业3家公司为国家级专精特新“小巨人”企业。 #2023年北交所新股首日表现优异，首日涨跌幅均值为48.68%中值为22.09% 2023年IPO首日涨幅均值高于中值，个股表现优异，向上拉动效应强。截止11月30日，在2023年上市的70家北交所公司中，首日涨跌幅的均值为48.68%，而中值为22.09%，均值高于中值，主要原因为阿为特（+1008.33%）、坤博精工（+244.46%）巨能股份（+227.27%）、锦波生物（+159.69%）、路桥信息（+128.29%）、立方控股（108.06%）等个股首日表现优异。 #千禧龙纤、大鹏工业等财务表现亮眼或可进一步关注 1、千禧龙纤：深耕超高分子量聚乙烯纤维，第一批国家专精特新重点“小巨人”企业，浙江省“隐形冠军”培育企业，形成了以常规细丝为主，有色丝与超高强丝为两翼的“一主两翼”发展战略。2022年实现营收3.74亿元（+108%），归母净利润7888.23万元（+728%）。 2、大鹏工业：领先的工业精密清洗领域专用智能装备生产商，国家级“小巨人”企业，产品及服务主要应用于车辆动力总成、新能源三电系统等核心零部件的精密清洗领域。2022年营收2.47亿元（+48%），归母净利润4088.58万元（+49%）。 3、纬诚科技：智能安全防护系统高端市场竞争者，国家级“小巨人”企业，宁波市单项冠军培育企业，主要产品包括线缆安全承载系统及智能围栏防护系统，非标准化属性强。 4、图南电子：提供应急广播系统集成服务和软硬件一体化设备，为各地文旅（广电）局、融媒体中心、广电网络公司等客户提供应急广播系统整体解决方案。2023Q1-Q3实现营收1.01亿元，归母净利润1287.69万元。 5、九州风神：北京市专精特新“小巨人”企业，专注于高性能散热装置，产品主要高性能电脑散热器和工业散热器。应用于PC、电力电子、云计算等行业。拥有自主品牌“DeepCool”。2023Q1-Q3实现营收11.41亿元，归母净利润22231.97万元。 6、康农种业：聚焦于稳产、综合抗性良好的杂交玉米种子的高新技术企业，湖北省专精特新“小巨人”企业，国家玉米种子补短板阵型企业，现已形成了以玉米种子为核心，魔芋种子和中药材种苗为辅的多元产品结构，在售玉米种子品种逐年增加，经营抗风险能力增强。2022年实现营收1.98亿元，归母净利润4133.90万元。 #风险提示：政策变动风险、公司经营风险、宏观经济波动 【目录】 1、 北交所后备军新受理6家，可关注千禧龙纤等 1.1、 千禧龙纤：超高分子量聚乙烯纤维及无纬布重点“小巨人”，可比公司PE 2022 均值为23.8X 1.2、 大鹏工业：汽车领域工业精密清洗装备“小巨人” ，可比公司PE 2022均值为40.4X 1.3、 纬诚科技：智能安全解决方案“小巨人”，可比公司PE2022均值17.7X 1.4、 图南电子：我国智能应急广播领域高知名度企业，可比公司PE 2022均值为37.8X 1.5、 九州风神：全球领先的高性能散热装置提供商，可比公司PE TTM均值为28.3X 1.6、 康农种业：杂交玉米种子省级“专精特新”，可比公司PE 2022均值为39.4X 2、 2023年IPO首日表现优异，近七成公司实现涨幅 3、 风险提示 【阅读原文】内容详见完整报告 1、北交所后备军新受理6家，可关注千禧龙纤等 截至2023年11月24日，北交所已有114家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；492家披露意向，其中465家辅导中。 近期新受理的6家公司分布于机械（2家）、TMT（2家）、化学材料（1家）和农业（1家）行业，2022年营收中值2.22亿元，归母净利润中值4111.24万元。其中千禧龙纤、大鹏工业实现营收、归母净利润双增长，业绩增长能力较强。 千禧龙纤、纬诚科技及大鹏工业3家公司为国家级专精特新“小巨人”企业。 1.1、千禧龙纤：超高分子量聚乙烯纤维及无纬布重点“小巨人”，可比公司PE 2022 均值为23.8X 业务情况 深耕超高分子量聚乙烯纤维，形成了以常规细丝为主，有色丝与超高强丝为两翼的“一主两翼”发展战略。 创新属性 截至2023年6月末，已取得实用新型52项、发明专利17项，在申请发明专利8项。第一批国家专精特新重点“小巨人”企业，浙江省“隐形冠军”培育企业，成立了浙江省博士后工作站。 主要客户 主要应用于海洋渔业、军事装备、安全防护、纺织用品、体育用品、建筑工程、航空航天和医疗器材等领域。标红为无纬布及其防护系列产品客户，客户A为建筑工程领域，舜天豪舰有色丝外销。 财务情况 2022年实现营收3.74亿元，归母净利润7888.23万元。公司2022年实现营业收入3.74亿元，同比增加108.34%，毛利率达39.68%，盈利能力较强。从利润端看，2022年实现归母净利润7888.23万元，同比增加727.63%，净利率22.69%。3年营业收入和净利润CAGR分别为16.98%和4.35%。 技术领先 超高分子量聚乙烯纤维密度极低，可浮于水面，是目前世界上比强度和比模量最高的纤维之一，与碳纤维、芳纶纤维合称世界三大高性能纤维。超高强丝强度最高可达45g/D以上，处于国内领先水平。正于超高分子量聚乙烯纤维功能化和高性能化领域进行前瞻性研发布局，力争建立超高分子量聚乙烯纤维产品的全品系覆盖。 行业空间 根据中商产业研究院数据显示，2018年，全球超高分子量聚乙烯纤维需求量为7.7万吨；2022年，全球超高分子量聚乙烯纤维的需求量约为12.68万吨，四年间增长65%，同期全球超高分子量聚乙烯纤维需求量分别为7.70万吨和12.68万吨，供需失衡。预计到2026年需求量将超过20万吨。 募投项目 拟募资4.5亿元，其中“新建年产200吨超高分子量聚乙烯细色丝、1,000吨超高分子量聚乙烯包覆复合长丝及创新研发中心建设项目”拟投入4亿。 同行可比 初始发行量不超过2847万股，可比公司PE2022均值为23.8X。同益中销售产品相似。 1.2、 大鹏工业：汽车领域工业精密清洗装备“小巨人” ，可比公司PE 2022均值为40.4X 业务情况 我国领先的工业精密清洗领域专用智能装备生产商，产品及服务主要应用于车辆动力总成、新能源三电系统等核心零部件的精密清洗领域。 创新属性 已获得授权专利62项，软件著作权12项，另有33项正在申请尚未授权的发明专利。 主要客户 以直接销售为主，客户主要为汽车整机厂商和大型汽车零部件制造企业，已与包括比亚迪、长安集团、吉利汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团、爱柯迪、文灿股份等大型车辆动力总成配套企业建立长期、稳定的合作关系。同时机器视觉检测设备在潍柴动力、一汽集团等汽车客户和美的集团、东芝家电等家电行业客户得到应用。 财务情况 2022年实现营收2.47亿元，归母净利润4088.58万元。公司2022年实现营业收入2.47亿元，同比增加47.59%，毛利率达38.00%，盈利能力较强。从利润端看，2022年实现归母净利润4088.58万元，同比增加48.98%，净利率16.12%。3年营业收入和净利润CAGR分别为12.78%和12.06%。 行业空间 工业精密清洗装备行业属于整车制造的上游产业。近年我国汽车工业快速发展，据中国汽车工业协会统计，2013至2022年间，我国汽车重点企业工业总产值从25,104.89亿元增长至39,224.25亿元，汽车工业发展迅速，已连续多年成为全球第一大汽车产销国。 募投项目 工业精密清洗装备生产研发基地（二期）建设项目建设期拟定为36个月，将充分使用本生产研发基地（一期）已建成厂房，新增年产80台各类专用智能装备柔性生产线，年增销售收入约2.4亿元。提升生产运营环节的自动化、智能化和数字化水平，并适当扩大产能。 技术优势 对自动化生产线理解深刻，掌握机器人、机器视觉、控制系统开发等核心技术；行业内少有的工业精密清洗装备全生命周期整体解决方案提供商，能满足客户提出的整机安装、升级改造、工业清洗剂配制、维修维护等各项需求，为客户提供交钥匙工程。 同行可比 初始发行量不超过1500万股，可比公司PE 2022均值为40.4X。 1.3、纬诚科技：智能安全解决方案“小巨人”，可比公司PE2022均值17.7X 业务情况 智能安全防护系统高端市场竞争者，主要产品包括线缆安全承载系统及智能围栏防护系统，非标准化属性强。 创新属性 截至2023年11月15日，主营业务相关发明专利26项、实用新型与外观设计专利95项以及6项软件著作权，国家级专精特新“小巨人”，宁波市单项冠军培育企业。 主要客户 较为分散，不存在严重依赖少数客户的情况。已广泛应用于数据中心、智能制造和智能仓储等诸多工业生产场景。 财务情况 2023Q1-Q3年实现营收1.46亿元，归母净利润3304.13万元。公司2023Q1-Q3实现营业收入1.46亿元，同比增加23.76%，毛利率达46.98%，盈利能力较强。从利润端看，2023Q1-Q3实现归母净利润3304.13万元，同比增加47.98%，净利率22.87%。3年营业收入和净利润CAGR分别为9.02%和21.01%。 核心技术 研发中心负责公司机器视觉识别开发、围栏联锁系统电气工程等具有战略导向意义的主动研发类项目，子公司中科纬诚和中科院材料所合作负责环保高防腐纳米合金催化镀膜技术研发以及环保化学镀自动化产线的相关研发。 行业空间 据 Allied Market Research 发布的《Machine Safety Market: Opportunity Analysis and Industry Forecast, 2022-2032》，2022年全球机械安全防护市场规模55亿美元，其预计在2023-2032年间保持年均6.5%的复合增长率，而其中亚太地区的年复合增长率将达到8.5%。 募投项目 “智能物联安全技术制造总部项目”拟投入1.33亿元，建设工期3年，达产后年均新增营业收入3.03亿元，税后净利润4653.55万元。 同行可比 当前股本7452.44万股，初始发行量不超过2484.15万股，可比公司PE2022均值为17.7X。奥图股份专注于“工业机器人成套装备及生产线”的系统集成，英派瑞仅桥架分部业务形成可比。 1.4、图南电子：我国智能应急广播领域高知名度企业，可比公司PE 2022均值为37.8X 业务情况 提供应急广播系统集成服务和软硬件一体化设备，为各地文旅（广电）局、融媒体中心、广电网络公司等客户提供应急广播系统整体解决方案。 创新属性 公司共拥有商标8项，专利43项，拥有软件著作权204项项。浙江省“专精特新”中小企业企业。 主要客户 公司客户群体主要为政府机关、事业单位和网络公司等，业务主要集中于华东区域和西南区域（2022年占据60%+销售收入），集成商销售占比2022年接近60%（各地广电网络）、直销40%（政府部门或事业单位）。公司主要产品销售额在国内排名前三，浙江省排名第一。 财务情况 2023Q1-Q3实现营收1.01亿元，归母净利润1287.69万元。公司2023Q1-Q3实现营业收入1.01亿元，同比减少11.38%，毛利率达43.86%。从利润端看，2023Q1-Q3实现归母净利润1287.69万元，同比减少36.35%，净利率12.76%。2年营业收入和净利润CAGR分别为-3.97%和-3.91%。 行业空间 随着“村村响”业务的普及，国家扶贫力度的加大，公共安全开支的提升和智慧广电建设的推进等因素，持续拉动了国内应急广播系统建设需求。 募投项目 ①年产7.5万台应急广播设备生产线项目总投资3951.62万元，项目达产后正常年可实现营收1.24亿元，投资财务净现值为2,504.79万元。②应急广播研发实验室项目总投资4,918.62万元，提高公司人才储备。③营销网络建设项目总投资3,480.29万元。④偿还银行贷款项目1700万元。总共拟募集1.41亿元。 技术优势 公司参与国家新闻出版广电总局监管中心《应急广播调度控制与传输覆盖标准体系》相关研究和应用示范工作；参与起草多个应急广播系统技术规范。 同行可比 初始发行量不超过1047万股，可比公司PE 2022 均值为37.8 X。 1.5、九州风神：全球领先的高性能散热装置提供商，可比公司PE TTM均值为28.3X 业务情况 专注于高性能散热装置，产品主要高性能电脑散热器和工业散热器。应用于 PC、电力电子、云计算等行业。拥有自主品牌“DeepCool”。 创新属性 公司拥有199项授权专利，其中发明专利12项，实用新型专利73项。北京市专精特新“小巨人”企业。 主要客户 公司已与客户D、京东世纪、美国NE、加拿大CC、ABB集团等客户建立了良好的合作关系，公司客户已覆盖全球76个国家和地区。公司目前主要采用经销模式80%和直销模式20%相结合的销售模式，通过经销商、零售商和亚马逊网站等方式进行海外销售。 财务情况 2023Q1-Q3实现营收11.41亿元，归母净利润22231.97万元。公司2023Q1-Q3实现营业收入11.41亿元，同比增加98.16%，毛利率达41.00%，盈利能力较强。从利润端看，2023Q1-Q3实现归母净利润22231.97万元，同比增加717.79%，净利率19.48%。2年营业收入和净利润CAGR分别为0.24%和-38.26%。 行业空间 更高性能处理器和显卡的更新换代，中高端级别的电脑散热器需求量也会随之不断提高。公司能够与美商海盗船、酷冷至尊和猫头鹰等国际知名电脑散热器硬件品牌直面竞争。 募投项目 ①马来西亚工厂建设项目总投资16273.13万元，项目达产后正常年可实现营收4.87亿元，利润总额6,272.94万元。②欧洲营销网络建设项目总投资3,979.74万元，增厚海外销售。③惠州工厂智能化升级及新产线建设项目总投资16,558.77万元，项目达产后正常年可实现营6.6亿元，利润总额8,406.08万元。④研发中心建设7981.65万元、补流5206.72万元。总共拟募集5亿元。 技术优势 公司产品在国内外拥有三百余项产品认证及检测报告，包括3C认证、FCC认证、CE-EMC认证、CE-ROHS认证、TUV-MARK认证等。产品曾十余次荣获德国红点设计奖、iF产品设计奖以及业内各权威媒体评测奖项。 同行可比 初始发行量不超过1500万股，可比公司PE TTM中值为28.3X。 1.6、康农种业：杂交玉米种子省级“专精特新”，可比公司PE 2022均值为39.4X 业务情况 聚焦于稳产、综合抗性良好的杂交玉米种子的高新技术企业，现已形成了以玉米种子为核心，魔芋种子和中药材种苗为辅的多元产品结构，在售玉米种子品种逐年增加，经营抗风险能力增强。 创新属性 湖北省专精特新“小巨人”企业；国家玉米种子补短板阵型企业，“育繁推一体化”种业企业。已通过审定的自主选育杂交玉米品种77项，其中国审品种17项；优选优育中药材新品种9个、魔芋新品种7个；专利权63项，其中发明专利6项）、植物新品种权28项。 主要客户 经销为主（6-7成左右）、兼有直销。公司的种子产品主要面向西南地区的中小种植农户，通过经销商达到终端客户。直销客户向公司采购经烘干脱粒后的玉米种子毛种，并自行组织进行后续筛选、加工、包衣、包装等加工流程，生产为其自有品牌产品后销售。 财务情况 2022年实现营收1.98亿元，归母净利润4133.90万元。公司2022年实现营业收入1.98亿元，同比增加39.50%，毛利率达31.33%，盈利能力较强。从利润端看，2022年实现归母净利润4133.90万元，同比减少3.34%，净利率20.87%。3年营业收入和净利润CAGR分别为23.52%和10.08%。 行业空间 根据国家统计局数据，2021年全年粮食种植面积17.64亿亩，在全国农作物总种植面积中占比约70%，比2020年增加0.12亿亩，增长0.7%，连续两年实现增长。其中，玉米是我国种植面积最大的农作物品种。2021年全国玉米用种面积为6.50亿亩，占粮食作物播种面积的36.25%。 募投项目 “年产2.5万吨杂交玉米种子生产基地项目”总投资2.49亿元，2年建设期，第3年开始部分投产，第5年实现达产。项目完全达产当年项目收入4.25亿元，项目投资财务内部收益率（税后）为27.03%，项目静态投资回收期（税后，含建设期）为5.72年。 技术优势 已掌握单倍体诱导育种技术、分子标记辅助育种技术、基因编辑技术、特定性状基因突变定向诱导技术、近等位基因系选择及应用技术、不育化种子生产技术、抗纹枯病材料选择及育种技术等核心技术。公司在玉米抗灰斑病、青枯病、穗腐病和纹枯病育种等方面取得突破性进展，并在魔芋抗病育种、中药材新品种选育等方面取得阶段性成果。 同行可比 初始发行量不超过1316万股，可比公司PE 2022均值为39.4X。 2、2023年IPO首日表现优异，近七成公司实现涨幅 截止11月28日，2023年以来北交所上市企业共计70家： （1）总市值:最高为193.90亿元(832982.BJ-锦波生物)，最低为6.06亿元(872895.BJ-花溪科技)，平均为18.06亿元，中值为12.02亿元; （2）实际募集资金:最高为6.50亿元(830809.BJ-安达科技)，最低为0.68亿元(834407.BJ-驰诚股份)，平均为1.89亿元，中值为1.47亿元； （3）营业收入:最高为65.58亿元(830809.BJ-安达科技)，最低为0.81亿元(430425.BJ-乐创技术，除康乐卫士外)，平均为6.36亿元，中值为3.56亿元； （4）净利润:最高为8.11亿元(830809.BJ-安达科技)，最低为2477.50元(872895.BJ-花溪科技，除康乐卫士、并行科技外)，平均为7016.64万元，中值为5158.18万元; （5）研发投入:研发费用最高为2.37亿元(833575.BJ-康乐卫士)，最低为94.51万元(831304.BJ-迪尔化工)，平均为2466.49万元，中值为1609.29万元；研发费用率最高为19.68%(430425.BJ-乐创技术，除康乐卫士外)，最低为0.11%(831304.BJ-迪尔化工)，平均为5.10%，中值为4.40%； （6）净资产收益率:最高为53.06%(873593.BJ-鼎智科技)，最低为5.60% (832023.BJ-田野股份，除康乐卫士、并行科技外)，平均为21.96%，中值为19.32%。 2023年IPO首日涨幅均值高于中值，个股表现优异。在2023年上市的70家北交所公司中，首日涨跌幅的均值为48.68%，而中值为22.09%，均值高于中值，主要原因为阿为特（+1008.33%）、坤博精工（+244.46%）巨能股份（+227.27%）、锦波生物（+159.69%）、路桥信息（+128.29%）、立方控股（108.06%）等个股首日表现优异，涨幅较大而产生的向上拉动效应。且2023年IPO首日正涨幅公司47家，占比总数67.14%。 3、风险提示 政策变动风险、公司经营风险、宏观经济波动风险 感谢您的阅读，欢迎交流 开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。 所获荣誉 2023年新财富最佳北交所公司研究团队第一 2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一 2016-2017年金牛奖新三板研究第一名 2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 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