【长江研究·早间播报】公用/环保/食品/传媒(20201124)
（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】公用/环保/食品/传媒(20201124)》研报附件原文摘录）
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 今日概览 长江公用 | 气候变化冷冬将至，利好用电需求和火电出力提升 长江环保 | 新能源环卫车销量明年怎么看？ 长江食品 | 饮酒思源系列（六）：行业新风口，酱酒正当时 长江传媒 | 从英雄联盟手游上线看腾讯海外游戏业务的潜力 如需查看报告全文 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 2020.11.24 今日重点推荐 公用 | 张韦华 气候变化冷冬将至，利好用电需求和火电出力提升 11月份以来，我国经济持续保持平稳向好态势，经济增速基本恢复正常水平，工业生产也保持平稳，宏观经济对电力需求的负面影响已经逐步出清。此外，在冷冬预期下采暖供电需求预计将逐步趋于强势，由于当前主要流域丰水期已过，并且在拉尼娜效应影响下预计水电增量也会受到一定限制，因此火电出力空间将会得到进一步释放。 风险提示：1. 电力供需恶化风险，政策推进不及预期风险；2. 煤炭价格出现非季节性风险，来水持续偏枯风险。 摘自：《气候变化冷冬将至，利好用电需求和火电出力提升》 对外发布时间：2020/11/22 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：张韦华 SAC编号：S0490517080003 环保 | 徐科 新能源环卫车销量明年怎么看？ 国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域共涉及14个省份，剔除非公共领域使用的洒水车后（通常用在建筑工地降尘），14个省份2020年1-10月共销售环卫车辆3.4万辆，占全国销量7.2万辆的47%。截至目前，生态文明试验区电动车渗透率约0.9%、大气污染防治区渗透率约3.7%，但即使保守来看，2035年完成100%的渗透率，预计2021-2023年的渗透率分别或可以达到10%、如此测算，2021-2023年重点区域新能源环卫车销量分别为4,236台、6,355台（以 2019年基数计算）。 风险提示：1. 相关政策发布进度低于预期；2. 新能源环卫装备竞争加剧，导致公司市占率低于预期。 摘自：《新能源环卫车销量明年怎么看？》 对外发布时间：2020/11/22 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：徐科 SAC编号：S0490517090001 食品 | 董思远 饮酒思源系列（六）：行业新风口，酱酒正当时 自2015年起，白酒行业开始复苏，酱酒逐步迈入新一轮快速增长期，在近两年行业整体降速的背景下，仍能维持高双位数增长，是行业内最具成长性的子板块之一。酱酒市场高速扩容的核心驱动主要来自：首先，作为白酒行业“风向标”，茅台的影响力和“明星”光环不断辐射到与之同种香型的酱酒之上；其次，现阶段显著高于其他主流香型的利润水平，使酱酒的渠道推力十足；最后，新老玩家、业内业外的多方参与，更使行业加速进入爆发成长期。 风险提示：1. 经济增长低于预期；茅台酒价格持续回落；2. 行业竞争进一步加剧；酱酒市场过热或出现泡沫等。 摘自：《饮酒思源系列（六）：行业新风口，酱酒正当时》 对外发布时间：2020/11/23 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：董思远 SAC编号：S0490517070016 传媒 | 王傲野 从英雄联盟手游上线看腾讯海外游戏业务的潜力 游戏板块：游戏板块估值跌至阶段低点，看好明年游戏板块整体表现，建议积极进行左侧布局。游戏板块整体估值调整至合理位置，在游戏买量竞争加剧，买量成本提升的情况下，未来游戏公司竞争依然以产品创新能力为主，头部游戏研发商持续加大研发投入，马太效应明显，研发端优势持续加大，优质研发商长期竞争优势依然显著。 风险提示：1. 《英雄联盟》手游流水不及预期；2. 游戏行业增速下滑。 摘自：《从英雄联盟手游上线看腾讯海外游戏业务的潜力》 对外发布时间：2020/11/23 研究报告评级：维持“看好” 本报告分析师：王傲野 SAC编号：S0490518010002 长按识别小程序码 查看长江研究最新报告 机构客户部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END
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