【早安新时代】晨会早读2020/11/24:今日关注稳健医疗_公众号研报

（以下内容从新时代证券《【早安新时代】晨会早读2020/11/24:今日关注稳健医疗》研报附件原文摘录）
　　晨会提要总量研究【宏观】变凹的美元微笑曲线【策略】周期才刚起步总量研究【轻工】稳健医疗：“医疗+消费”双龙头，“全棉”引领健康标杆总量研究【宏观】变凹的美元微笑曲线由于美国的政治经济军事实力以及美元在国际金融中的地位，美元是传统的避险货币，这造就了美元微笑曲线的存在，也就是经济风险上升时，美元升值，随着风险减弱，美元逐渐贬值，当美国经济相对优势增强、避险情绪进一步缓解时，美元资产更有吸引力，美元再次升值。次贷危机使美元避险属性增强，美元微笑曲线变得向外凹，疫情同样改变了美债收益率，这可能会使美元微笑曲线变得更凹。这可以从套息活动来解释，市场可以通过借入低利息美元，买入高利息的风险货币资产，套息收益也就是汇率风险溢价，由利差、预期汇率波动两部分构成。次贷危机后风险货币国家管理汇率的模式发生了变化，进而导致了风险货币汇率波动幅度的增强。新时代宏观刘娟秀团队【策略】周期才刚起步基于对经济强度和居民流入强度的判断，我们认为，2021年A股大概率会出现牛市的第三年。A股历史上，牛市一般都不会太长，大多两年左右，没有一次超过3年的。2019-2020年，市场已经连涨两年了，2021年是否难以善始善终？历史上牛市的结束，一般需要估值极度泡沫或盈利开始下行，两者至少具备其一。现在这两点都还不具备，所以2021年有很大的概率出现牛市的第三年。新时代策略樊继拓团队公司研究【轻工】稳健医疗：“医疗+消费”双龙头，“全棉”引领健康标杆稳健医疗：“消费”+“医疗”双轮驱动，未来成长可期。公司主要从事纯棉制品的研发、生产与销售；旗下两大品牌“winners稳健”、“全棉时代”实现协同发展。近五年来，业绩保持稳健增长，收入复合增速25.35%，归母净利润复合增长37.80%。今年受新冠疫情影响，防疫物资用品销售大幅增长增厚公司全年业绩预期。盈利预测评级：我们预计公司2020-2022年营业收入为100.87亿元、136.18亿元、151.84亿元；归母净利润分别为16.17亿元、20.74亿元、22.40亿元，EPS分别为3.79元、4.86元、5.25元，对应估值为36.9X、28.8X、26.6X，首次覆盖，给予“推荐”评级。新时代轻工赵汐雯团队

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