盈策略·ETF|创业板中盘200指数:创业板中小盘风格的代表

（以下内容从海通证券《盈策略·ETF|创业板中盘200指数:创业板中小盘风格的代表》研报附件原文摘录）
　　编者按：“盈策略”是由海通证券财富管理总部盈投顾团队倾力打造的策略服务品牌，秉持“以客户为中心”的买方投顾理念，整合投研和交易资源，为投资者提供专业的交易策略、资产配置、热点分析、深度资讯等服务，内容涵盖ETF、基金定投与可转债等品种和领域。 近年以来ETF市场蓬勃发展，ETF新品种也不断面世。11月底，富国基金、华夏基金、易方达基金、银华基金4家基金公司申报的首批创业板中盘200ETF获批。12月4日开始，创业板中盘200ETF开始发行。创业板宽基有哪些系列指数？创业板中盘200指数有哪些特点？本文将通过创业板宽基系列指数介绍、创业板中盘200指数的特点解析等角度，为您揭开这些问题的答案。 01 创业板宽基系列指数介绍 目前市场上创业板相关宽基系列指数中有创业板综指、创业板指数、创业板50指数和创业板中盘200指数，分别反映了创业板不同市值规模、不同流动性的个股表现。 创业板综指是反映了创业板所有股票的整体表现；创业板指数是创业板最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场的运行情况；创业板50指数是从创业板指数中选取流动性指标最优的50只股票组成；创业板中盘200指数则是剔除最近半年日均成交金额排名后10%的股票和剔除创业板指数样本股以及最近半年日均总市值在样本空间前70名的股票，再选取总市值排名前200的个股，反映了创业板中市值规模中等、流动性较好的上市公司的整体表现。 图表1：创业板系列指数（示意图） 数据来源：深交所，海通证券整理。因创业板综指为反映全部创业板股票的表现，其成分股众多，后续不再纳入各指标的比较。 成分股市值规模方面，创业板50指数>创业板指数>创业板中盘200指数，创业板中盘200指数的市值规模更小。截至2023年12月1日，创业板中盘200指数成分股的平均市值仅为103.66亿元，中位数为88.78亿元。 图表2：创业板系列指数市值比较 数据来源：wind，截至2023年12月1日，海通证券整理。 成分股集中度方面，创业板中盘200指数的成分股集中度更低。由于创业板中盘200指数剔除了市值较大的标的，其前十大成分股与创业板指数、创业板50指数均不重合，且由于创业板中盘200指数成分股数量较大，其前十大的成分股的权重合计较低，仅为14%。 图表3：创业板中盘200指数前十大成分股 数据来源：wind，截至2023年12月4日，海通证券整理。 成分股行业分布方面，创业板中盘200指数的行业分布更为均衡。按中信一级行业分类标准，创业板中盘200指数前三大权重行业分别是计算机、医药和电子，合计权重为44%，而创业板指数前三大权重行业分别是电力设备及新能源、医药和电子，合计权重为60%。 02 创业板中盘200指数的特点及机会 创业板中盘200指数是创业板中小盘风格指数的代表。截至2023年12月1日，创业板中盘200指数成分股中有121只个股市值小于100亿元，也意味着创业板中盘200指数更聚焦创业板中小盘风格。 图表4：创业板中盘200指数成分股市值分布 数据来源：wind，截至2023年12月1日，海通证券整理。 创业板中盘200指数成分股所在行业更具备新兴产业特征。创业板定位于主要服务于高科技企业、战略新兴产业企业、成长型创新创业企业，而创业板200指数聚焦中盘企业，兼具稳进与新兴龙头特征。按中信二级行业分类标准，权重占比靠前分别为计算机软件、通信设备、其他化学制品、化学制药和文化娱乐，新经济特征较为显著。 图表5：创业板中盘200指数成分股的行业分布（中信二级分类） 数据来源：wind，截至2023年12月4日，海通证券整理。 长期来看，创业板中盘200指数表现突出，相对创业板指数和中证500等宽基指数具有一定的业绩优势。自创业板中盘200指数基日（2012年6月29日）以来，截至2023年12月4日创业板中盘200指数累计上涨233%，高于创业板指数和创业板50指数。对比其他宽基指数，创业板中盘200指数的历史表现也高于中证500、中证1000等其他成长性宽基指数。 图表6：创业板系列指数的历史表现 数据来源：wind，截至2023年12月4日，海通证券整理。 图表7：A股部分宽基指数的历史表现 数据来源：wind，截至2023年12月4日，海通证券整理。 各指数的年化波动率和最大回撤来看，创业板中盘200指数近2年、近3年和近5年的年化波动率均低于创业板指数、创业板50指数，但近1年来看，创业板中盘200指数的波动率略高。最大回撤方面，创业板中盘200指数在近1年、近2年、近3年和近5年的最大回撤均比创业板指数和创业板50指数小，这也意味着创业板中盘200指数的中长期持有体验更佳。 图表8：创业板系列指数的年化波动率和最大回撤 数据来源：wind，截至2023年12月4日，海通证券整理。 复盘市场历史表现，在流动性较为宽松和经济弱复苏的背景下，市场风格更偏向中小盘股。当前环境来看，随着美国10月CPI等数据不及预期，美联储暂停加息的概率较大，海外流动性环境转为宽松，国内流动性环境继续保持较为宽松的水平，而国内经济复苏节奏来看，目前尚处于弱复苏过程中，成长股的反弹概率更大。 海通财富盈投顾ETF团队一直致力于为广大投资者提供热门ETF分析、7大交易策略以及网格交易实盘等投顾服务。我们的ETF策略投顾服务涵盖了大类资产配置策略、核心卫星策略、网格交易策略、北向资金行业轮动策略、ETF定投+策略、备兑策略以及杠杆交易策略等一系列内容。我们希望通过这些全面的投顾服务，帮助投资者更好地把握市场动态，实现投资目标。 免责声明 本报告仅供海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的特定客户使用。本公司不会因为接收人收到本报告而视其为特定客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议。特定客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 未经海通证券财富管理总部书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络海通证券财富管理总部并获得许可，并需注明出处为海通证券财富管理总部，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 尽管本报告中所含信息力争准确无误，但本公司对本报告所发布的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所发布的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖。 ??点击关注??点击关注??点击关注??

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