盈专题|北交所:市场热度不减,新股投资有哪些机会?

（以下内容从海通证券《盈专题|北交所:市场热度不减,新股投资有哪些机会?》研报附件原文摘录）
　　11月以来，北交所受到市场高度关注。北交所成交量突破300亿元，换手率高达24%，北证50指数一度涨幅超过50%。我们在11月22日的《盈专题|北证50指数再度大涨！》一文中分析了北交所股票短期大涨的原因。近一周北交所市场波动幅度较大，上周北证50指数大跌近7%，本周二又大涨7%以上。站在目前时点，北交所市场是否还值得关注？北交所的新股是否申购？ 1 流动性提升后 北交所具有中长期配置价值 北交所市场流动性有了跨越式提升，上周周度成交额超过了900亿元，单日成交额突破300亿元。近1个月的日均成交额为89亿元，较今年前10个月有了较大的提升。同时近1个月的日平均换手率超过了8%，换手率达到了较高的水平。我们认为随着投资者对北交所的认知水平提升，未来北交所的流动性将会保持较为相对充裕的水平。 图表1：北交所成交额和换手率 数据来源：wind，截至2023年12月5日。 根据财联社新闻，北交所业务权限开通数量超过640万户，但相比开通科创板业务权限的客户数，仍有较大的提升空间。板块估值方面，北证50指数PE-TTM在20倍左右，流动性改善后有望提升板块的估值水平。市场完善方面，继中证指数公司之后，恒生指数公司也将把北交所上市证券纳入其相关指数选股范畴，未来有望助力资金配置北交所优质公司。此外，北交所成功发行了首单信用债，启动了公司债的发行承销业务，北交所相关产品将逐步完善。整体来看，“深改19条”后，北交所中长期投资价值显著，短期调整后可关注高成长性且具有估值优势的细分领域龙头公司和低估值的新股机会。 2 北交所新股投资机会分析 新股方面，今年北交所打新效应较为明显，但个股表现具有较大的差异，新股破发率超过20%，投资者在选择北交所新股申购时需仔细分析公司的基本面。 今年以来北交所新股首发PE中枢下移，增加了新股申购的安全边际。截至2023年12月1日，71家公司成功登陆北交所， 发行市盈率均值为16.90倍，发行市盈率中值为15.99倍（康乐卫士和并行科技为亏损公司暂不纳入统计）。此外，2023年北交所的新股首日整体表现明显好于2022年，但受基本面、市场博弈和主题投资等方面的影响，新股上市首日表现差异较大。 今年北交所新股主要以直接定价为主，也就是说大多数新股只有战略配售和网上发售，并没有进行网下发售。我们预计，随着北交所“深改19条”的落地，2024年北交所新股发行数量以及网下发售数量均会有所增加。对于资金量较大的客户，届时可以积极参与新股网下申购。 整体而言，北交所新股首日表现值得期待。截至12月1日，北交所新股上市首日表现可圈可点。新股阿为特最高上涨了10倍，上周上市的机科股份，上市首日涨幅达到了159%。统计数据显示，北交所新股首日平均涨幅是50%，剔除阿为特这一异常值后，平均涨跌幅是37%，涨跌幅中位数是23%，但也有部分个股破发，上市首日跌幅较大的是东方碳素，下跌了22%。 截至11月30日，今年北交所新股网上申购的平均中签率是2%，剔除3个大于10%的异常值后，平均中签率是1.47%。网上新股申购中签的中位数0.68%，但随着11月份北交所打新人数的大幅增加，中签率有所下降，预计低中签率将会维持一段时间。 “深改19条”后，预计明年会有更多的新股通过北交所发行，并且部分北交所新股将通过网下询价发售，因此北交所网上打新和网下打新都值得投资者持续去跟踪。 关注海通财富-北交所专区，了解更多北交所资讯。 1、北交所深改19条的影响：《北交所开市两周年！聚焦“专精特新”小巨人！》 2、北证50指数介绍：《首只北交所指数增强基金获批！北证50指数和指数基金知多少》 3、如何开通北交所业务权限：《开通“北交所权限”操作流程》 风险提示：北交所政策落地和改革措施不及预期、北交所流动性不及预期。 投资顾问：财富管理总部 乔春玲 证书编号：S0850611090004 免责声明:本文数据来源于 Wind 信息终端，均为公开客观信息。市场有风险，投资须谨慎。市场的历史走势不代表未来表现，本报告仅作为投资参考，本报告所载的信息或做出的任何建议、意见及推测并不构成任何投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人做出任何形式的保证。投资者应自行决策，自担投资风险。 ??点击关注??点击关注??点击关注??

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