【中银化工】化工行业周报20231203:国际油价震荡下行,醋酸、纯碱价格上涨
（以下内容从中银证券《【中银化工】化工行业周报20231203:国际油价震荡下行,醋酸、纯碱价格上涨》研报附件原文摘录）
国际油价震荡下行，醋酸、纯碱价格上涨 12月份建议关注：1、风险偏好上升，关注下游产业变化以及国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其半导体制造材料与先进封装材料、显示材料等；2、大型能源央企在中高油价背景下的高盈利与价值重估。3、地产、出口、纺服等顺周期产业链低估值的子行业龙头公司。 行业动态 本周（11.27-12.03）均价跟踪的101个化工品种中，共有21个品种价格上涨，52个品种价格下跌，28个品种价格稳定。周均价涨幅居前的品种分别是轻质纯碱（华东）、重质纯碱（华东）、醋酸（华东）、双酚A（华东）、氯化钾(青海盐湖60%)；而周均价跌幅居前的品种分别是PTMEG(华东）、液氨（河北新化）、原盐（山东海盐）、苯胺（华东）、维生素E。 本周（11.27-12.03）国际油价震荡下行，WTI原油收于74.07美元/桶，收盘价周跌幅1.95%；布伦特原油收于78.88美元/桶，收盘价周跌幅2.11%。供应端，在11月30日举行的第36次部长级会议上，几个欧佩克及其减产同盟国国家宣布额外自愿每日减产220万桶，自愿减产时期为2024年1月1日至3月底。黑海地区的严重风暴中断了哈萨克斯坦和俄罗斯每天200万桶的石油出口。哈萨克斯坦能源部表示，从11月27日起，哈萨克斯坦最大的油田将日产量削减56%。11月29日，俄罗斯交通部通报称，黑海的天气状况仍然不利于航运,俄罗斯海港的限制将继续实施。需求端，美国能源信息署数据显示，截至2023年11月24日当周，美国石油需求总量日均1891.7万桶，比前一周低112.5万桶。库存方面，美国能源信息署数据显示，截至2023年11月24日当周，包括战略储备在内的美国原油库存增长192万桶；美国汽油库存增长176.4万桶；馏分油库存增长521.7万桶。展望后市，全球经济增速放缓或抑制原油需求增长，然而原油供应存在收窄可能，我们预计国际油价在中高位水平震荡。另一方面，本周NYMEX天然气期货收报2.78美元/mmbtu，收盘价周跌幅3.07%；TTF天然气期货收报13.43欧元/兆瓦时，收盘价周跌幅10.22%。EIA天然气报告显示，截至11月24日当周，美国天然气库存总量为38,360亿立方英尺，环比增加100亿立方英尺，较去年同期增加3,410亿立方英尺，同比增幅9.8%，较5年均值高3,030亿立方英尺，增幅8.6%。欧洲库存有所下降，欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至11月27日，欧洲整体库存为1,106Twh，库容占有率96.99%，环比上日减少0.43%，库存仍保持高位。展望后市，短期来看，季节性需求增长，带动海外天然气价格反弹，但天然气库存充裕，价格仍处于历史中低位，中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。 本周（11.27-12.03）醋酸价格震荡上涨。醋酸华东市场均价为3300元/吨，收盘价周涨幅为5.75%。供应方面，本周国内醋酸开工率为78.36%，环比下降6.42%，部分地区供应偏紧，广西华谊、安徽华谊装置停车检修，塞拉尼斯、南京英力士、河南顺达装置开工不满。成本方面，甲醇价格轻微上涨，醋酸周均成本环比增长2.69%。库存方面，根据隆众资讯统计，2023年11月27日，冰醋酸生产企业库存10.95万吨，环比下调约10.95%。需求方面，醋酸下游整体持稳，根据隆众资讯统计，本周醋酸丁酯国内市场开工率环比下调3.63%，醋酸乙烯开工平稳。展望后市，广西及安徽停车装置存重启预期，大连恒力新建项目也有投产计划，供应量预计增加，但考虑到行业库存不高，且下游需求稳健，预计醋酸价格维持稳定。 本周（11.27-12.03）纯碱价格上涨。轻质纯碱华东市场均价为2,700元/吨，收盘价周涨幅11.34%；重质纯碱华东市场均价为2,875元/吨，收盘价周涨幅11.65%。供应方面，行业开工率及产量下降，供应偏紧。根据隆众资讯统计，截至11月30日，本周轻质纯碱产量27.98万吨，环比下降1.95万吨；重质纯碱产量37.98万吨，环比下降1.24万吨。行业整体开工率84.73%，环比下降4.10%。库存方面，截至11月30日，本周国内纯碱厂家总库存38.05万吨，环比减少2.54万吨，跌幅6.26%。其中，轻质纯碱24.50万吨，环比降低3.33万吨，重碱13.55万吨，环比增加0.79万吨。需求端，浮法玻璃跌势放缓，小苏打整体开工率约为80%，下游需求较好。展望后市，纯碱厂家库存低位，待发订单充足，下游需求平稳，预期纯碱价格近期或高位运行。 投资建议 截至12月3日，SW基础化工市盈率（TTM 剔除负值）为20.81倍，处在历史（2002年至今）的30.33%分位数；市净率（MRQ 剔除负值）为1.94倍，处在历史水平的9.61%分位数。SW石油石化市盈率（TTM 剔除负值）为7.72倍，处在历史（2002年至今）的0.78%分位数；市净率（MRQ 剔除负值）为0.95倍，处在历史水平的3.37%分位数。12月份建议关注：1、风险偏好上升，关注下游产业变化以及国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其半导体制造材料与先进封装材料、显示材料等；2、大型能源央企在中高油价背景下的高盈利与价值重估。3、地产、出口、纺服等顺周期产业链低估值的子行业龙头公司。中长期推荐投资主线：1、龙头企业抗风险能力强，欧洲高能源背景下有望受益，并向新能源新材料领域持续延伸；2、民营石化公司盈利触底向好；3、新材料国产替代需求迫切；4、氟化工景气度向好。推荐个股：万华化学、桐昆股份、中国石化、荣盛石化、雅克科技、卫星化学、万润股份、苏博特、蓝晓科技、安集科技、巨化股份、华鲁恒升、晶瑞电材、东方盛虹、德邦科技等，关注中国石油、中国海油等。 12月份金股：安集科技、桐昆股份 风险提示 地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。 01 本周化工行业投资观点 行业基础数据与变化：截至2023年12月3日，跟踪的产品中29.70%的产品月均价环比上涨，66.34%的产品月均价环比下跌，另外3.96%产品价格持平。根据百川盈孚数据，截至2023年12月1日，WTI原油月均价环比下降4.23%，NYMEX天然气月均价环比下降9.14%。新能源材料方面，2023年11月碳酸锂价格持续探底。根据生意社数据，截至2023年12月1日，电池级碳酸锂国内混合均价收报13.40万元/吨，与11月初16.98万元/吨相比，下降了21.08%。 投资建议：截至12月3日，SW基础化工市盈率（TTM 剔除负值）为20.81倍，处在历史（2002年至今）的30.33%分位数；市净率（MRQ 剔除负值）为1.94倍，处在历史水平的9.61%分位数。SW石油石化市盈率（TTM 剔除负值）为7.72倍，处在历史（2002年至今）的0.78%分位数；市净率（MRQ 剔除负值）为0.95倍，处在历史水平的3.37%分位数。12月份建议关注：1、风险偏好上升，关注下游产业变化以及国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其半导体制造材料与先进封装材料、显示材料等；2、大型能源央企在中高油价背景下的高盈利与价值重估。3、地产、出口、纺服等顺周期产业链低估值的子行业龙头公司。中长期推荐投资主线：1、龙头企业抗风险能力强，欧洲高能源背景下有望受益，并向新能源新材料领域持续延伸；2、民营石化公司盈利触底向好；3、新材料国产替代需求迫切；4、氟化工景气度向好。推荐个股：万华化学、桐昆股份、中国石化、荣盛石化、雅克科技、卫星化学、万润股份、苏博特、蓝晓科技、安集科技、巨化股份、华鲁恒升、晶瑞电材、东方盛虹、德邦科技等，关注中国石油、中国海油等。 12月金股：安集科技 公司发布2023年半年报，23H1实现营业收入5.75亿元，同比增长14.21%；实现归母净利润2.35亿元，同比增长85.25%。其中二季度实现营业收入3.06亿元，同比增长13.05%，环比增长13.45%；实现归母净利润1.59亿元，同比增长82.02%，环比增长108.49%。看好公司客户需求及导入稳定增长，持续加大研发投入筑牢核心竞争力，维持买入评级。 支撑评级的要点 23H1公司归母净利润大幅增长，盈利能力提升。23H1公司实现扣非归母净利润1.61亿元，同比增长18.61%，主要原因为受益于产品竞争力提升、品类增多、应用推广，23H1公司营收稳步增长，同时由于近年来开发的数只高技术难度、高研发投入的新产品系列快速上量，加之汇率变动的影响，23H1公司毛利率同比提升2.54 pct至55.09%。23H1公司归母净利润同比大幅提升85.25%，除扣非归母净利润的变动影响以外，主要系23H1政府补助项目完成验收，确认其他收益8,329万，去年同期为215万。 抛光液业绩稳健增长，功能湿电子化学品平台建设进一步完善。23H1公司化学机械抛光液实现营收5.06亿元，同比增长14.90%，占总营收的87.94%。根据公司2023年半年报，铜及铜阻挡层抛光液方面，公司部分领先技术产品在重要客户端完成验证，与成熟制程芯片制造厂的合作保持紧密，产品迭代升级顺利；介电材料抛光液方面，公司首款氮化硅抛光液客户端上量顺利，多款先进技术节点系列产品已测试验证，具有更高性价比和更优性能的高倍稀释氧化物抛光液已实现量产；钨抛光液方面，公司在存储芯片领域的应用范围和市场份额持续上升，测试验证进展顺利，基于氧化铈磨料的抛光液产品突破技术瓶颈，已在3D NAND先进制程实现量产并逐步上量；衬底抛光液方面，硅精抛液营业收入明显，客户端导入与海外市场开拓进展顺利。另一方面，23H1公司功能湿电子化学品实现营收0.65亿元，同比增长3.38%。根据公司2023年半年报，23H1公司在碱性铜抛光后清洗液取得重要突破，在客户先进技术节点验证进展顺利，进入量产阶段；在电镀液及添加剂领域，公司多种电镀液添加剂在先进封装领域实现量产销售。未来随着公司继续加强市场开拓、提升技术实力，抛光液与功能湿电子化学品业绩有望持续增长。 公司持续强化新产品研发和技术创新，研发费用率保持较高水平。23H1公司研发投入合计1.01亿元，同比增长34.83%，研发费用率17.62%，同比增长2.69 pct，主要原因是公司在业务开拓和发展过程中不断开展研发活动，同时去年同期基数较少。根据公司2023年半年报，截至2023年6月30日，公司及其子公司共获得264项发明专利授权，并有275项发明专利申请已获受理。23H1参股公司山东安特纳米材料有限公司开发的多款硅溶胶已在公司多款抛光液产品中通过内部测试，部分已完成客户验证、实现销售；公司通过自研自建的方式持续加强了氧化铈颗粒的制备和抛光性能的自主可控能力，进展顺利，目前已完成中试验证，正在进行规模化量产能力建设。公司通过自建、合作等多种方式，加强产品及原料的自主可控，部分关键原材料成功已实现量产。随着公司继续夯实技术实力、提升核心竞争优势，公司未来成长性有望进一步巩固。 估值：抛光液产品增长迅速，湿电子化学品逐步放量，我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司EPS分别为3.85元、5.21元、6.74元，看好公司长期发展，维持买入评级。 评级面临的主要风险：钨抛光液研发推广进程受阻，宏观经济形势变化，晶圆制造对CMP抛光材料需求增速不及预期。 12月金股：桐昆股份 2023年前三季度，公司实现营业收入617.42 亿元，同比增长30.84%；归母净利润9.04亿元，同比减少53.23%。2023年第三季度实现营收248.45 亿元，同比增长43.30%，环比增长18.40%，归母净利润7.98 亿元，同比扭亏为盈，环比增长34.05%。股权激励计划彰显公司发展决心，浙石化投资收益提升，看好公司持续向好发展，维持买入评级。 支撑评级的要点 新增产能释放，长丝产销量大幅提升。2023年前三季度，公司涤纶长丝实现销售729.82万吨，POY/FDY/DTY销量分别为557.83/101.01/70.98万吨，同比增长31.18%/31.66%/28.59%，其中，第三季度销量环比分别增长12.82%/17.28%/4.82%。产品价格企稳回升，2023年前三季度，POY/FDY/DTY销售均价分别为6821.66/7631.64/8346.86元/吨，较上半年分别上涨1.36%/1.30%/0.75%。前三季度，主营业务实现毛利37.71亿元，同比增长38.13%。随着长丝行业竞争格局优化，龙头企业盈利能力或快速提升。 浙石化盈利修复，投资收益可观。2023年第三季度，浙石化经营业绩提升，为公司带来4.26亿元的投资收益。根据百川盈孚统计数据，三季度PX/汽油国内市场均价为8635.33/9187.35元/吨, 较二季度环比分别上涨1.37%/3.35%。未来随着下游需求复苏，浙石化经营业绩有望逐步修复。 股权激励计划发布，彰显长期发展信心。9月26日，公司发布2023年限制性股票激励计划（草案），拟向484名高管、核心管理人员及核心骨干授予限制性股票1818.35万股，占公司总股本的0.75%，授予价格为8.24元/股。本激励计划限售考核年度为2023-2025年三个会计年度，以2020-2022年净利润均值为基数，要求考核年度内的净利润累计值的增长率分别不低于40.5%、200.5%与450.5%，根据测算，2023、2024、2025年度实现的经营净利润（不含投资收益）应分别不低于11.55、13.15、20.55亿元。股权激励计划彰显发展信心，公司经营管理有望再上新台阶。 估值：考虑到涤纶长丝行业景气度变化，调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为16.13亿元，38.14亿元，48.34亿元，EPS分别为0.67元，1.58元，2.01元，公司龙头地位巩固，行业影响力增强，维持买入评级。 评级面临的主要风险：下游需求恢复不及预期，上游原材料价格剧烈波动，行业产能大幅增加等 02 本周关注 要闻摘录 美国环保署提议禁用三氯乙烯。美国环境保护署10月23日提议彻底禁用致癌化学品三氯乙烯（TCE）。将在45天内接受公众对拟议规则的意见，并且该机构将举办网络研讨会来讨论该行动。 -----生意社，2023.11.27 甘肃打造千亿级石化化工产业集群，重大项目清单公布。11月12日，甘肃省人民政府印发的《甘肃省新材料产业发展规划》(以下简称《规划》)提出，到2030年，甘肃新材料产业规模实力、集群效应、创新能力实现新发展，新材料产业产值超过3000亿元，年均增速20%左右，建设成为国内重要、西部领先的新材料产业集群地。《规划》公布了石化化工新材料重大项目实施清单：兰州石化120万吨乙烯改造项目、7万吨/年全新多功能丁腈橡胶装置项目，庆阳石化200万吨/年重油催化裂解一体化项目，银光集团光气化工循环产业链项目，白银2万吨/年电子级超纯氟化锂项目，金川集团2万吨/年高端PVDF树脂产业链项目，庆阳天然气深加工项目、2万吨/年聚丙烯酸酯橡胶项目、2000吨/年全氟醚橡胶项目、2万吨/年吗啉项目、3万吨/年高端环氧树脂纯化生产建设项目等。为保障规划的顺利实施，甘肃将大力提升园区产业承载能力、推动园区产业链招商、推进建设新材料“零碳”产业园。 -----中化新网，2023.11.28 三井化学宣布停止生产PET。三井化学于1984年开始在日本岩国大竹工厂生产PET树脂。此后,随着日本对PET饮料瓶的需求不断增长,该公司的PET业务稳步增长。然而,自2013年以来,日本从海外进口廉价PET的数量有所增加,而且对消费后回收PET瓶的需求不断增长,综合因素迫使三井化学降低了其PET业务量。在此背景下,三井化学尝试了一系列精简举措来挽救业务,但现在已确定不再能够从日本PET树脂生产中获得利润。 -----中国化工信息网，2023.11.29 中昆新材料2×60万吨/年天然气制乙二醇项目一期投产。11月29日，新疆中昆新材料有限公司2×60万吨/年天然气制乙二醇示范项目一期一次性投产成功。中昆乙二醇项目总投资108亿元，占地1500亩，以天然气为生产原料，采用国际先进的氧化偶联法乙二醇生产工艺，建设空分装置、转化装置、净化分离装置、DMO装置以及乙二醇装置，配套公用工程，形成年产120万吨乙二醇生产能力。该项目作为全国最大的天然气制乙二醇标杆性工程，于2022年3月17日开工。一期项目全面达产后可实现年销售收入30亿元以上，增加直接就业800余人。 -----中化新网，2023.11.30 据报欧佩克+正考虑实施新的减产措施或再削减日产量100万桶。据媒体最新报道，当地时间周三(11月29日)，与会代表透露，欧佩克成员国与非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”正在考虑实施新的减产措施，2024年的石油日产量或被削减多达100万桶。与会代表强调，新的减产措施尚无法得到保证，因为这一想法在欧佩克内部面临重大的阻力。他们表示，谈判还在继续，最有可能发生的状况是延长现有的产量限制。报道称，最新的决定可能会在定于周四(11月30日)的线上会议中宣布，若属实可能会推高国际原油价格。今年6月份的时候，欧佩克+在第35次ONOMM上宣布将减产协议延长至2024年，并将2024年原油总产量目标调整为日均4046万桶。为了达到这一目标，全球最大产油国沙特从7月起自愿额外日均减产100万桶原油，日产量降至900万桶。代表们称，沙特方面支持在明日会议上采取新的减产措施，但组织中尼日利亚和安哥拉这两个位于非洲的最大产油国一直对被削减的配额不满意。他们还表示，配额被上调的阿联酋也不愿进一步减产。代表们还提到，中东地区的冲突并没有在欧佩克的对话中被提及。尽管地缘政治出现了动荡，但自10月7日以来，国际基准布伦特原油的价格仍下跌了7%左右，现报每桶82美元。另据美国投行高盛的报告，沙特已经开始了一系列宏大的项目，包括在沙漠中建设一座巨型新城，该行预计沙特需要油价高于每桶88美元才能平衡财政预算。 -----中国化工信息网，2023.12.01 公告摘录 【晶瑞电材】“晶瑞转2”的转股价格调整为17.36元/股。 公司近日办理完成激励计划首次授予部分第三个归属期22名激励对象的股票归属手续，本次归属股份数量为289.37万股，占目前公司总股本的0.29%。 【杭华股份】公司股东询价转让初步确定的转让价格为6.22元/股。初步确定受让方为6家投资者，拟受让股份总数为1,497.60万股。 公司2名限售股股东持有的1.73亿股首次公开发行前的限售股票将于2023年12月11日起上市流通，本次发行股票数量占公司总股本的41.50%。 【博菲电气】公司终止本次向不特定对象发行可转换公司债券事项并向深交所撤回相关申请文件 【瑞联新材】公司作废部分已授予尚未归属的第二类限制性股票。公司调整2021年限制性股票激励计划数量及授予价格。限制性股票数量由105.00万股调整为147.0万股，其中，首次授予部分已授予尚未归属的限制性股票数量由97.16万股调整为136.02万股，预留授予数量由7.84万股调整为10.98万股。限制性股票授予价格由36.86元/股调整为25.47元/股。 【新凤鸣】2023年11月28日，公司终止收购广西桐昆35%股权事项。 【华峰超纤】同意提名陈翔宇女士为公司第五届董事会独立董事候选人。 【恒光股份】公司年产6万吨离子膜氯碱(一期)老挝项目已经完成工程主体建设及设备安装、调试工作，具备试生产条件，并正式进入试生产阶段。 【翔丰华】公司全资子公司福建翔丰华新能源材料有限公司于近日收到中国合格评定国家认可委员会(CNAS)下发的实验室认可证书。 【银禧科技】同意公司子公司苏州银禧科技有限公司建设用于智能制造、研发及配套项目的现代产业园区，并根据存量工业用地更新改造相关政策，更新打造“苏州银禧科创产业园项目”，该存量更新项目的总建筑面积约为27万平方米，项目预计总投资达11亿元。 【星源材质】与LG Energy Solution,Ltd.签订全球战略合作备忘录，在2024年至2030年期间，双方同意加强合作，共同构建不少于120亿平方米隔膜采购量的全球合作框架。 【华光新材】公司于2023年11月27日收到政府补助金额共计人民币114万元。 【滨化股份】公司为子公司提供担保，本次担保金额为1.40亿元，已实际为其提供的担保余额为3.62亿元。 【美联新材】2023年11月28日，美彩新材与海城市人民政府就上述事项在海城市签署《关于全资收购辉虹科技并投资建设年产6万吨电池级普鲁士蓝(白)项目和新型特种树脂材料及精细化工表面活性剂建设项目之招商引资协议》。 【保立佳】公司及控股子公司最新提供的预计担保额度不超过30.72亿元，占公司最近一期经审计净资产的369.50%。 公司发布2023年度业绩预告，预测归母净利润5.60亿元–6.20亿元，同比下降68.17%-71.25%。 【新洋丰】同意终止投资建设磷化工及磷矿伴生氟硅资源综合利用项目。 【强力新材】公司控股子公司强力先先近日收到《民事调解书》，因诉讼纠纷被冻结的银行账户现已全部解除冻结，诉讼各方已自愿达成协议并经江苏省南通市海门区人民法院调解予以确认，该事项不会对公司及公司利润产生影响。 【金三江】经总经理任振雪女士提名，董事会提名委员会审查通过，同意吴建栋先生为公司副总经理兼财务负责人，任期自本次董事会审议通过之日起至第二届董事会任期届满之日止。 【达威股份】公司的全资子公司达威智能于近日以人民币346.99万元成交价竞拍获得位于成都市新津区普兴街道五星社区七组、清凉社区五组地块(地块编号:XJ2023 19(1001)(BZD))的国有建设用地使用权。 【爱普股份】鉴于公司未能确保其控股子公司上海盟泽商贸有限公司依法合规经营，导致多期定期报告财务数据披露不准确，上海证券交易所对公司及时任董事长兼总经理魏中浩、时任财务总监冯林霞予以通报批评。 【确成股份】公司本次首次公开发行限售股上市流通数量为2.79亿股，占公司当前总股本的66.87%，均为公司首次公开发行前股东持有的股份，共涉及3位股东。本次上市流通的限售股限售期为自公司股票上市交易之日起36个月，将于2023年12月7日起上市流通。 【天奈科技】2022年5月8日公司与彭州市人民政府签署《天奈科技西部基地项目投资协议书》后，双方就本次合作的项目推进工作进行了充分沟通和交流，公司已在彭州市投资设立了天奈(成都)材料科技有限公司负责本次项目的实施，但由于双方签订的协议无法按预期计划推进，无法满足公司对产能扩充的规划，不利于公司长期发展战略。经与彭州市人民政府协商一致，公司拟与彭州市人民政府解除已签署的《项目投资协议书》及相关补充协议并拟签署《解除合同协议书》。 【恒逸石化】公司董事会决定本次不行使“恒逸转 2”的转股价格向下修正的权利，且在未来六个月内(即2023年11月29日至2024年5月28日)，如再次触发“恒逸转 2”转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。 【英力特】公司年产30万吨电石技改工程项目于2022年4月22日正式开工建设，目前年产30万吨电石技改工程项目及配套辅助设施基建工作已全部完成。截至2023年11月29日，年产30万吨电石技改项目的四台电石炉及配套辅助设施相继全面顺利试生产。 【阿科力】公司于2023年11月29日通过了《关于修订公司向特定对象发行A股股票方案的议案》及其他相关议案，主要修改内容为：本次募集资金总额不超过2.71亿元(含本数)，扣除发行费用后的募集资金净额全部用于下列项目年产2万吨聚醚胺项目。 通过公司测算，不考虑发行募集资金到账后对公司生产经营业绩、财务状况的影响，本次向特定对象发行完成后，公司的每股收益、加权平均净资产收益率可能下降，公司面临即期回报被摊薄的风险。 公司预计向特定对象发行A股股票，对象为不超过35名的特定投资者，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。本次向特定对象发行的募集资金总额不超过2.71亿元(含本数)，发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过2,638.13万股(含本数)。 【S佳通】公司未能进行股改，原因是尚无确定的股改方案。目前，书面同意公司股改的非流通股股东有0家，其持股总数占非流通股股份总数比例为0%，尚未达到《上市公司股权分置改革管理办法》规定的三分之二的界限。尚未书面同意股改的非流通股股东有68家，其未明确同意股改的主要原因是尚无确定的股改方案。 【万华化学】自2023年12月份开始，万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI挂牌价1.8万元/吨(同11月份相比没有变动)；纯MDI挂牌价2.45万元/吨(同11月份相比没有变动)。 【兄弟科技】公司于2017年12月27日起在深圳证券交易所挂牌交易的可转换债券（“兄弟转债” 128021）自2023年11月24日停止交易，自2023年11月29日起在深圳证券交易所摘牌。截止2023年11月28日(可转债到期日)共有438.23万张已转换为公司股票，累计转股数为8,292.58万股，本次到期未转股的剩余转债张数为261.77万张，到期兑付金额为 2.77亿元(含最后一期年度利息，含税)，已于2023年11月29日兑付完毕。 【三房巷】三房巷集团于2023年11月20日至2023年11月29日期间，通过上海证券交易所大宗交易方式转让“三房转债”698.00万张，占发行总量的27.92%。变动后，三房巷集团持有债券数量459.01万张，占发行总量的18.36%。 【星湖科技】公司本次申请解除股份限售的股份上市流通日为2023年12月6日，数量为2.61亿股，占截至本公告披露之日上市公司股本总数的15.68%。 【科恒股份】公司本次符合资格的141名激励对象可申请解除限售的第一类限制性股票共计37.00万股，约占公司当前总股本的0.17%；本次解除限售股份上市日期为2023年12月5日。 【壶化股份】因年龄、职务变动，公司控股股东、实际控制人秦跃中，为使企业更好发展，拟向秦东转让公司不超过2,000.00万股(含本数，约占公司总股本的10.00%)，并增加秦东为 一致行动人。本次股份转让系公司控股股东、实际控制人及其一致行动人之间内部转让，其合计持股数量和比例不会发生变化，不会导致公司控制权发生变化，不会影响公司治理结构和持续经营。 【凯盛新材】凯盛转债本次发行总额6.50亿元(650万张)，发行价格100元/张，原股东优先配售日及网上发行日期均为2023年11月29日(T日)。原股东优先配售的凯盛转债总计543.34万张，共计5.43亿元，占本次发行总量的83.59%。本次发行最终确定的网上向社会公众投资者发行的凯盛转债为106.66万张，即1.07亿元，占本次发行总量的16.41%。 【丰山集团】公司控股子公司丰山全诺年产10万吨二次电池电解液项目取得《建设工程规划核实合格书》等行政审批证书。 【新疆天业】公司股票自2023年11月17日至2023年11月30日已有十个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%（即5.78元/股），存在触发《募集说明书》中规定的转股价格向下修正条件的可能性。 【通用股份】近日，公司收到无锡市锡山区东港镇行政审批局批复的《江苏省投资项目备案证》，对公司“600万条半钢子午线轮胎技改项目”予以备案。 【赤天化】截止至2023年11月30日，公司累计为大秦医院担保余额为6.14亿元，累计为桐梓化工担保余额为4.69亿元；公司及公司控股子公司累计担保余额为11.60亿元。 【西陇科学】公司收到上海君熙生物科技有限公司还款人民币400万元。收到本次还款后，福君基因尚未偿还的财务资助款项本息合计1,291.98万元。 【凯赛生物】本次权益变动后，天津四通及其一致行动人Seasource持有公司股份4118.41万股，持股比例从8.06%减少至7.06%。 【晨光新材】公司2021年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件的激励对象共计40人，解除限售股票数量37.01万股。 【广东宏大】公司董事会同意以2023年11月30日为授予日，向除张耿城先生外的330名激励对象授予1178.44万股限制性股票。 【善水科技】为满足公司生产经营的需求，2024年度公司及子公司拟向银行等金融机构申请总计不超过12亿元的综合授信额度(包括新增及原授信到期后的展期)。 【中自科技】公司“新型催化剂智能制造园区”已建设完毕，项目已于近日达到预定可使用状态，满足结项条件，公司拟将上述募投项目进行结项。 【海油工程】2023年11月30日，公司收到中国海油集团提供的中国证券登记结算有限责任公司出具的《过户登记确认书》，获悉本次国有股份无偿划转事项已于2023年11月29日完成证券过户登记手续，股份性质为无限售流通股。 【荣盛石化】公司控股子公司浙石化在舟山绿色石化基地投资建设的ABS装置于近期采用新工艺投料成功，目前已顺利产出合格产品。 【安集科技】公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，显示本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币8.62亿元。 【万盛股份】公司董事会同意公司及其控股子公司拟与国内商业银行在2024年度开展即期余额不超过人民币7亿元的票据池业务，业务期限内额度可滚动使用。 公司2024年度预计为控股子公司提供总额度不超过17亿元人民币或等值外币的银行等金融机构授信担保。截至2023年11月30日，公司为控股子公司提供担保余额折合人民币为3.08亿元，占公司最近一期经审计净资产的7.68%。 公司及公司全资子企业临海盛维拟与共青城复盛行、复星高科、临海金投、台州国运、上海铁恒共同设立临海复星万盛新材料股权投资基金合伙企业（有限合伙）。 公司拟将年产31.93万吨功能性新材料一体化生产项目的产能调整为20.23万吨，同时对本次募投项目相应追加投资，拟将募投项目的投资规模增加至21.5亿元。 【泰和科技】公司及子公司拟以自有资金与银行开展远期结汇业务，额度为5.00亿元人民币（或等值外币），预计动用的交易保证金上限不超过2,500万元人民币。 【立霸股份】截至2023年11月30日，公司收到合伙企业管理人青岛金玉浑璞私募基金管理合伙企业（有限合伙）通知，浑璞华芯六期基金通过出资6,860万元到青岛夷帝恩创业投资基金合伙企业（有限合伙)，完成了对于全芯智造的相关投资协议签署及资金交割。 【新乡化纤】公司对全资子公司新乡菌草追加投资4,000万元。 【和邦生物】公司拟将参股子公司顺城盐品49%的股权分别转让给四川盐业和四川盐业川西，四川盐业以1.49亿元的价格受让顺城盐品48%的股权，四川盐业川西以310.14万元的价格受让顺城盐品1%的股权。本次交易完成后，公司不再持有顺城盐品股权。 【广钢气体】公司与合肥经济技术开发区管理委员会签订《投资协议书》，约定公司拟投资3.9亿元人民币在合肥经济技术开发区内建设年产电子级溴化氢300吨、高纯氢气1,438吨、高纯氦气35.71吨、烷类混配气20,000瓶的广钢电子特气项目。本项目计划在2024年3月开工建设，预计将于2025年12月竣工投产。 【通易航天】公司全资子公司上海自图新材料科技有限公司于近日收到上海市闵行区科学技术委员会关于闵行区科技小巨人工程认定及高新技术企业扶持资金共计人民币55万元。本年截至本公告披露日，公司及子公司累计确认各类政府补助共计人民币266.94万元。 【洪汇新材】公司董事会同意公司投资年产6万吨水性工业涂料基料及年产10万吨氯乙烯-醋酸乙烯共聚树脂技改项目，本项目总投资金额预算为人民币1.07亿元。 【云图控股】公司全资子公司雷波凯瑞公司的阿居洛呷磷矿探矿权登记手续已办理完毕，并取得了四川省自然资源厅核发的《中华人民共和国矿产资源勘查许可证》。 【湘潭电化】公司将向不特定对象发行可转换公司债券，债券面值人民币100元，发行总额不超过人民币4.87亿元（含）。本次发行的募集资金扣除发行费用后，其中4.85亿拟用于年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目，200万拟用于补充流动资金。 【聚和材料】公司41名限售股股东持有的7,427.93万股公司限售股票将于2023年12月11日起上市流通，本次发行股票数量占公司总股本的44.85%。其中，战略配售限售股份数量为334.69万股，占公司总股本的2.02%；首次公开发行限售股数量为7,093.23万股，占公司总股本的 42.83%。 【云天化】公司推荐选举公司监事付少学先生为公司第九届监事会主席。 公司董事会审议通过《关于终止2022年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的议案》，同意公司终止2022年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文件。 【湖北宜化】湖北宜化的母公司及控股子公司松滋肥业、降解新材料公司、联化公司被列入高新技术企业备案名单。 【震安科技】公司2022年限制性股票激励计划第一个归属期归属条件已经成就，将向符合条件的激励对象办理第二类限制性股票归属，本次第二类限制性股票拟归属数量为49.90万股。 03 本周行业表现及产品价格变化分析 本周（11.27-12.03）均价跟踪的101个化工品种中，共有21个品种价格上涨，52个品种价格下跌，28个品种价格稳定。周均价涨幅居前的品种分别是轻质纯碱（华东）、重质纯碱（华东）、醋酸（华东）、双酚A（华东）、氯化钾(青海盐湖60%)；而周均价跌幅居前的品种分别是PTMEG(华东）、液氨（河北新化）、原盐（山东海盐）、苯胺（华东）、维生素E。 本周（11.27-12.03）国际油价震荡下行，WTI原油收于74.07美元/桶，收盘价周跌幅1.95%；布伦特原油收于78.88美元/桶，收盘价周跌幅2.11%。供应端，在11月30日举行的第36次部长级会议上，几个欧佩克及其减产同盟国国家宣布额外自愿每日减产220万桶，自愿减产时期为2024年1月1日至3月底。黑海地区的严重风暴中断了哈萨克斯坦和俄罗斯每天200万桶的石油出口。哈萨克斯坦能源部表示，从11月27日起，哈萨克斯坦最大的油田将日产量削减56%。11月29日，俄罗斯交通部通报称，黑海的天气状况仍然不利于航运,俄罗斯海港的限制将继续实施。需求端，美国能源信息署数据显示，截至2023年11月24日当周，美国石油需求总量日均1891.7万桶，比前一周低112.5万桶。库存方面，美国能源信息署数据显示，截至2023年11月24日当周，包括战略储备在内的美国原油库存增长192万桶；美国汽油库存增长176.4万桶；馏分油库存增长521.7万桶。展望后市，全球经济增速放缓或抑制原油需求增长，然而原油供应存在收窄可能，我们预计国际油价在中高位水平震荡。另一方面，本周NYMEX天然气期货收报2.78美元/mmbtu，收盘价周跌幅3.07%；TTF天然气期货收报13.43欧元/兆瓦时，收盘价周跌幅10.22%。EIA天然气报告显示，截至11月24日当周，美国天然气库存总量为38,360亿立方英尺，环比增加100亿立方英尺，较去年同期增加3,410亿立方英尺，同比增幅9.8%，较5年均值高3,030亿立方英尺，增幅8.6%。欧洲库存有所下降，欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至11月27日，欧洲整体库存为1,106Twh，库容占有率96.99%，环比上日减少0.43%，库存仍保持高位。展望后市，短期来看，季节性需求增长，带动海外天然气价格反弹，但天然气库存充裕，价格仍处于历史中低位，中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。 重点关注 醋酸价格上涨 本周（11.27-12.03）醋酸价格震荡上涨。醋酸华东市场均价为3300元/吨，收盘价周涨幅为5.75%。供应方面，本周国内醋酸开工率为78.36%，环比下降6.42%，部分地区供应偏紧，广西华谊、安徽华谊装置停车检修，塞拉尼斯、南京英力士、河南顺达装置开工不满。成本方面，甲醇价格轻微上涨，醋酸周均成本环比增长2.69%。库存方面，根据隆众资讯统计，2023年11月27日，冰醋酸生产企业库存10.95万吨，环比下调约10.95%。需求方面，醋酸下游整体持稳，根据隆众资讯统计，本周醋酸丁酯国内市场开工率环比下调3.63%，醋酸乙烯开工平稳。展望后市，广西及安徽停车装置存重启预期，大连恒力新建项目也有投产计划，供应量预计增加，但考虑到行业库存不高，且下游需求稳健，预计醋酸价格维持稳定。 纯碱价格上涨 本周（11.27-12.03）纯碱价格上涨。轻质纯碱华东市场均价为2,700元/吨，收盘价周涨幅11.34%；重质纯碱华东市场均价为2,875元/吨，收盘价周涨幅11.65%。供应方面，行业开工率及产量下降，供应偏紧。根据隆众资讯统计，截至11月30日，本周轻质纯碱产量27.98万吨，环比下降1.95万吨；重质纯碱产量37.98万吨，环比下降1.24万吨。行业整体开工率84.73%，环比下降4.10%。库存方面，截至11月30日，本周国内纯碱厂家总库存38.05万吨，环比减少2.54万吨，跌幅6.26%。其中，轻质纯碱24.50万吨，环比降低3.33万吨，重碱13.55万吨，环比增加0.79万吨。需求端，浮法玻璃跌势放缓，小苏打整体开工率约为80%，下游需求较好。展望后市，纯碱厂家库存低位，待发订单充足，下游需求平稳，预期纯碱价格近期或高位运行。 风险提示 1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。 04 附录 重点品种价差图 （左轴价差，右轴价格） 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。 中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。 评级体系说明 以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准： 公司投资评级： 买 入：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20%以上； 增 持：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10%-20%； 中 性：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间； 减 持：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上； 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。 行业投资评级 强于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数； 中 性：预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平； 弱于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数； 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。 沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。 风险提示及免责声明 本订阅号仅面向中银证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者，若非前述专业投资者，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息,中银证券及其雇员不因接收人收到本信息而视其为服务对象。 本订阅号所载信息均选自中银证券已发布的证券研究报告，为免对报告摘编产生歧义，请以报告发布当日的完整内容为准。须关注的是，本信息所含观点仅代表报告发布当日的判断，中银证券可在不发出通知的情形下发布与本信息所含观点不一致的证券研究报告。 本订阅号所载信息仅供参考，在任何情况下不构成对任何机构或个人的具体投资建议，中银证券及其雇员不对任何机构或个人使用本信息造成的后果承担任何法律责任，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。 本订阅号所载信息版权均属中银证券。任何机构或个人未经中银证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本订阅号所载信息。如因侵权行为给中银证券造成任何直接或间接损失，中银证券保留追究一切法律责任的权利。
国际油价震荡下行，醋酸、纯碱价格上涨 12月份建议关注：1、风险偏好上升，关注下游产业变化以及国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其半导体制造材料与先进封装材料、显示材料等；2、大型能源央企在中高油价背景下的高盈利与价值重估。3、地产、出口、纺服等顺周期产业链低估值的子行业龙头公司。 行业动态 本周（11.27-12.03）均价跟踪的101个化工品种中，共有21个品种价格上涨，52个品种价格下跌，28个品种价格稳定。周均价涨幅居前的品种分别是轻质纯碱（华东）、重质纯碱（华东）、醋酸（华东）、双酚A（华东）、氯化钾(青海盐湖60%)；而周均价跌幅居前的品种分别是PTMEG(华东）、液氨（河北新化）、原盐（山东海盐）、苯胺（华东）、维生素E。 本周（11.27-12.03）国际油价震荡下行，WTI原油收于74.07美元/桶，收盘价周跌幅1.95%；布伦特原油收于78.88美元/桶，收盘价周跌幅2.11%。供应端，在11月30日举行的第36次部长级会议上，几个欧佩克及其减产同盟国国家宣布额外自愿每日减产220万桶，自愿减产时期为2024年1月1日至3月底。黑海地区的严重风暴中断了哈萨克斯坦和俄罗斯每天200万桶的石油出口。哈萨克斯坦能源部表示，从11月27日起，哈萨克斯坦最大的油田将日产量削减56%。11月29日，俄罗斯交通部通报称，黑海的天气状况仍然不利于航运,俄罗斯海港的限制将继续实施。需求端，美国能源信息署数据显示，截至2023年11月24日当周，美国石油需求总量日均1891.7万桶，比前一周低112.5万桶。库存方面，美国能源信息署数据显示，截至2023年11月24日当周，包括战略储备在内的美国原油库存增长192万桶；美国汽油库存增长176.4万桶；馏分油库存增长521.7万桶。展望后市，全球经济增速放缓或抑制原油需求增长，然而原油供应存在收窄可能，我们预计国际油价在中高位水平震荡。另一方面，本周NYMEX天然气期货收报2.78美元/mmbtu，收盘价周跌幅3.07%；TTF天然气期货收报13.43欧元/兆瓦时，收盘价周跌幅10.22%。EIA天然气报告显示，截至11月24日当周，美国天然气库存总量为38,360亿立方英尺，环比增加100亿立方英尺，较去年同期增加3,410亿立方英尺，同比增幅9.8%，较5年均值高3,030亿立方英尺，增幅8.6%。欧洲库存有所下降，欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至11月27日，欧洲整体库存为1,106Twh，库容占有率96.99%，环比上日减少0.43%，库存仍保持高位。展望后市，短期来看，季节性需求增长，带动海外天然气价格反弹，但天然气库存充裕，价格仍处于历史中低位，中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。 本周（11.27-12.03）醋酸价格震荡上涨。醋酸华东市场均价为3300元/吨，收盘价周涨幅为5.75%。供应方面，本周国内醋酸开工率为78.36%，环比下降6.42%，部分地区供应偏紧，广西华谊、安徽华谊装置停车检修，塞拉尼斯、南京英力士、河南顺达装置开工不满。成本方面，甲醇价格轻微上涨，醋酸周均成本环比增长2.69%。库存方面，根据隆众资讯统计，2023年11月27日，冰醋酸生产企业库存10.95万吨，环比下调约10.95%。需求方面，醋酸下游整体持稳，根据隆众资讯统计，本周醋酸丁酯国内市场开工率环比下调3.63%，醋酸乙烯开工平稳。展望后市，广西及安徽停车装置存重启预期，大连恒力新建项目也有投产计划，供应量预计增加，但考虑到行业库存不高，且下游需求稳健，预计醋酸价格维持稳定。 本周（11.27-12.03）纯碱价格上涨。轻质纯碱华东市场均价为2,700元/吨，收盘价周涨幅11.34%；重质纯碱华东市场均价为2,875元/吨，收盘价周涨幅11.65%。供应方面，行业开工率及产量下降，供应偏紧。根据隆众资讯统计，截至11月30日，本周轻质纯碱产量27.98万吨，环比下降1.95万吨；重质纯碱产量37.98万吨，环比下降1.24万吨。行业整体开工率84.73%，环比下降4.10%。库存方面，截至11月30日，本周国内纯碱厂家总库存38.05万吨，环比减少2.54万吨，跌幅6.26%。其中，轻质纯碱24.50万吨，环比降低3.33万吨，重碱13.55万吨，环比增加0.79万吨。需求端，浮法玻璃跌势放缓，小苏打整体开工率约为80%，下游需求较好。展望后市，纯碱厂家库存低位，待发订单充足，下游需求平稳，预期纯碱价格近期或高位运行。 投资建议 截至12月3日，SW基础化工市盈率（TTM 剔除负值）为20.81倍，处在历史（2002年至今）的30.33%分位数；市净率（MRQ 剔除负值）为1.94倍，处在历史水平的9.61%分位数。SW石油石化市盈率（TTM 剔除负值）为7.72倍，处在历史（2002年至今）的0.78%分位数；市净率（MRQ 剔除负值）为0.95倍，处在历史水平的3.37%分位数。12月份建议关注：1、风险偏好上升，关注下游产业变化以及国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其半导体制造材料与先进封装材料、显示材料等；2、大型能源央企在中高油价背景下的高盈利与价值重估。3、地产、出口、纺服等顺周期产业链低估值的子行业龙头公司。中长期推荐投资主线：1、龙头企业抗风险能力强，欧洲高能源背景下有望受益，并向新能源新材料领域持续延伸；2、民营石化公司盈利触底向好；3、新材料国产替代需求迫切；4、氟化工景气度向好。推荐个股：万华化学、桐昆股份、中国石化、荣盛石化、雅克科技、卫星化学、万润股份、苏博特、蓝晓科技、安集科技、巨化股份、华鲁恒升、晶瑞电材、东方盛虹、德邦科技等，关注中国石油、中国海油等。 12月份金股：安集科技、桐昆股份 风险提示 地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。 01 本周化工行业投资观点 行业基础数据与变化：截至2023年12月3日，跟踪的产品中29.70%的产品月均价环比上涨，66.34%的产品月均价环比下跌，另外3.96%产品价格持平。根据百川盈孚数据，截至2023年12月1日，WTI原油月均价环比下降4.23%，NYMEX天然气月均价环比下降9.14%。新能源材料方面，2023年11月碳酸锂价格持续探底。根据生意社数据，截至2023年12月1日，电池级碳酸锂国内混合均价收报13.40万元/吨，与11月初16.98万元/吨相比，下降了21.08%。 投资建议：截至12月3日，SW基础化工市盈率（TTM 剔除负值）为20.81倍，处在历史（2002年至今）的30.33%分位数；市净率（MRQ 剔除负值）为1.94倍，处在历史水平的9.61%分位数。SW石油石化市盈率（TTM 剔除负值）为7.72倍，处在历史（2002年至今）的0.78%分位数；市净率（MRQ 剔除负值）为0.95倍，处在历史水平的3.37%分位数。12月份建议关注：1、风险偏好上升，关注下游产业变化以及国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其半导体制造材料与先进封装材料、显示材料等；2、大型能源央企在中高油价背景下的高盈利与价值重估。3、地产、出口、纺服等顺周期产业链低估值的子行业龙头公司。中长期推荐投资主线：1、龙头企业抗风险能力强，欧洲高能源背景下有望受益，并向新能源新材料领域持续延伸；2、民营石化公司盈利触底向好；3、新材料国产替代需求迫切；4、氟化工景气度向好。推荐个股：万华化学、桐昆股份、中国石化、荣盛石化、雅克科技、卫星化学、万润股份、苏博特、蓝晓科技、安集科技、巨化股份、华鲁恒升、晶瑞电材、东方盛虹、德邦科技等，关注中国石油、中国海油等。 12月金股：安集科技 公司发布2023年半年报，23H1实现营业收入5.75亿元，同比增长14.21%；实现归母净利润2.35亿元，同比增长85.25%。其中二季度实现营业收入3.06亿元，同比增长13.05%，环比增长13.45%；实现归母净利润1.59亿元，同比增长82.02%，环比增长108.49%。看好公司客户需求及导入稳定增长，持续加大研发投入筑牢核心竞争力，维持买入评级。 支撑评级的要点 23H1公司归母净利润大幅增长，盈利能力提升。23H1公司实现扣非归母净利润1.61亿元，同比增长18.61%，主要原因为受益于产品竞争力提升、品类增多、应用推广，23H1公司营收稳步增长，同时由于近年来开发的数只高技术难度、高研发投入的新产品系列快速上量，加之汇率变动的影响，23H1公司毛利率同比提升2.54 pct至55.09%。23H1公司归母净利润同比大幅提升85.25%，除扣非归母净利润的变动影响以外，主要系23H1政府补助项目完成验收，确认其他收益8,329万，去年同期为215万。 抛光液业绩稳健增长，功能湿电子化学品平台建设进一步完善。23H1公司化学机械抛光液实现营收5.06亿元，同比增长14.90%，占总营收的87.94%。根据公司2023年半年报，铜及铜阻挡层抛光液方面，公司部分领先技术产品在重要客户端完成验证，与成熟制程芯片制造厂的合作保持紧密，产品迭代升级顺利；介电材料抛光液方面，公司首款氮化硅抛光液客户端上量顺利，多款先进技术节点系列产品已测试验证，具有更高性价比和更优性能的高倍稀释氧化物抛光液已实现量产；钨抛光液方面，公司在存储芯片领域的应用范围和市场份额持续上升，测试验证进展顺利，基于氧化铈磨料的抛光液产品突破技术瓶颈，已在3D NAND先进制程实现量产并逐步上量；衬底抛光液方面，硅精抛液营业收入明显，客户端导入与海外市场开拓进展顺利。另一方面，23H1公司功能湿电子化学品实现营收0.65亿元，同比增长3.38%。根据公司2023年半年报，23H1公司在碱性铜抛光后清洗液取得重要突破，在客户先进技术节点验证进展顺利，进入量产阶段；在电镀液及添加剂领域，公司多种电镀液添加剂在先进封装领域实现量产销售。未来随着公司继续加强市场开拓、提升技术实力，抛光液与功能湿电子化学品业绩有望持续增长。 公司持续强化新产品研发和技术创新，研发费用率保持较高水平。23H1公司研发投入合计1.01亿元，同比增长34.83%，研发费用率17.62%，同比增长2.69 pct，主要原因是公司在业务开拓和发展过程中不断开展研发活动，同时去年同期基数较少。根据公司2023年半年报，截至2023年6月30日，公司及其子公司共获得264项发明专利授权，并有275项发明专利申请已获受理。23H1参股公司山东安特纳米材料有限公司开发的多款硅溶胶已在公司多款抛光液产品中通过内部测试，部分已完成客户验证、实现销售；公司通过自研自建的方式持续加强了氧化铈颗粒的制备和抛光性能的自主可控能力，进展顺利，目前已完成中试验证，正在进行规模化量产能力建设。公司通过自建、合作等多种方式，加强产品及原料的自主可控，部分关键原材料成功已实现量产。随着公司继续夯实技术实力、提升核心竞争优势，公司未来成长性有望进一步巩固。 估值：抛光液产品增长迅速，湿电子化学品逐步放量，我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司EPS分别为3.85元、5.21元、6.74元，看好公司长期发展，维持买入评级。 评级面临的主要风险：钨抛光液研发推广进程受阻，宏观经济形势变化，晶圆制造对CMP抛光材料需求增速不及预期。 12月金股：桐昆股份 2023年前三季度，公司实现营业收入617.42 亿元，同比增长30.84%；归母净利润9.04亿元，同比减少53.23%。2023年第三季度实现营收248.45 亿元，同比增长43.30%，环比增长18.40%，归母净利润7.98 亿元，同比扭亏为盈，环比增长34.05%。股权激励计划彰显公司发展决心，浙石化投资收益提升，看好公司持续向好发展，维持买入评级。 支撑评级的要点 新增产能释放，长丝产销量大幅提升。2023年前三季度，公司涤纶长丝实现销售729.82万吨，POY/FDY/DTY销量分别为557.83/101.01/70.98万吨，同比增长31.18%/31.66%/28.59%，其中，第三季度销量环比分别增长12.82%/17.28%/4.82%。产品价格企稳回升，2023年前三季度，POY/FDY/DTY销售均价分别为6821.66/7631.64/8346.86元/吨，较上半年分别上涨1.36%/1.30%/0.75%。前三季度，主营业务实现毛利37.71亿元，同比增长38.13%。随着长丝行业竞争格局优化，龙头企业盈利能力或快速提升。 浙石化盈利修复，投资收益可观。2023年第三季度，浙石化经营业绩提升，为公司带来4.26亿元的投资收益。根据百川盈孚统计数据，三季度PX/汽油国内市场均价为8635.33/9187.35元/吨, 较二季度环比分别上涨1.37%/3.35%。未来随着下游需求复苏，浙石化经营业绩有望逐步修复。 股权激励计划发布，彰显长期发展信心。9月26日，公司发布2023年限制性股票激励计划（草案），拟向484名高管、核心管理人员及核心骨干授予限制性股票1818.35万股，占公司总股本的0.75%，授予价格为8.24元/股。本激励计划限售考核年度为2023-2025年三个会计年度，以2020-2022年净利润均值为基数，要求考核年度内的净利润累计值的增长率分别不低于40.5%、200.5%与450.5%，根据测算，2023、2024、2025年度实现的经营净利润（不含投资收益）应分别不低于11.55、13.15、20.55亿元。股权激励计划彰显发展信心，公司经营管理有望再上新台阶。 估值：考虑到涤纶长丝行业景气度变化，调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为16.13亿元，38.14亿元，48.34亿元，EPS分别为0.67元，1.58元，2.01元，公司龙头地位巩固，行业影响力增强，维持买入评级。 评级面临的主要风险：下游需求恢复不及预期，上游原材料价格剧烈波动，行业产能大幅增加等 02 本周关注 要闻摘录 美国环保署提议禁用三氯乙烯。美国环境保护署10月23日提议彻底禁用致癌化学品三氯乙烯（TCE）。将在45天内接受公众对拟议规则的意见，并且该机构将举办网络研讨会来讨论该行动。 -----生意社，2023.11.27 甘肃打造千亿级石化化工产业集群，重大项目清单公布。11月12日，甘肃省人民政府印发的《甘肃省新材料产业发展规划》(以下简称《规划》)提出，到2030年，甘肃新材料产业规模实力、集群效应、创新能力实现新发展，新材料产业产值超过3000亿元，年均增速20%左右，建设成为国内重要、西部领先的新材料产业集群地。《规划》公布了石化化工新材料重大项目实施清单：兰州石化120万吨乙烯改造项目、7万吨/年全新多功能丁腈橡胶装置项目，庆阳石化200万吨/年重油催化裂解一体化项目，银光集团光气化工循环产业链项目，白银2万吨/年电子级超纯氟化锂项目，金川集团2万吨/年高端PVDF树脂产业链项目，庆阳天然气深加工项目、2万吨/年聚丙烯酸酯橡胶项目、2000吨/年全氟醚橡胶项目、2万吨/年吗啉项目、3万吨/年高端环氧树脂纯化生产建设项目等。为保障规划的顺利实施，甘肃将大力提升园区产业承载能力、推动园区产业链招商、推进建设新材料“零碳”产业园。 -----中化新网，2023.11.28 三井化学宣布停止生产PET。三井化学于1984年开始在日本岩国大竹工厂生产PET树脂。此后,随着日本对PET饮料瓶的需求不断增长,该公司的PET业务稳步增长。然而,自2013年以来,日本从海外进口廉价PET的数量有所增加,而且对消费后回收PET瓶的需求不断增长,综合因素迫使三井化学降低了其PET业务量。在此背景下,三井化学尝试了一系列精简举措来挽救业务,但现在已确定不再能够从日本PET树脂生产中获得利润。 -----中国化工信息网，2023.11.29 中昆新材料2×60万吨/年天然气制乙二醇项目一期投产。11月29日，新疆中昆新材料有限公司2×60万吨/年天然气制乙二醇示范项目一期一次性投产成功。中昆乙二醇项目总投资108亿元，占地1500亩，以天然气为生产原料，采用国际先进的氧化偶联法乙二醇生产工艺，建设空分装置、转化装置、净化分离装置、DMO装置以及乙二醇装置，配套公用工程，形成年产120万吨乙二醇生产能力。该项目作为全国最大的天然气制乙二醇标杆性工程，于2022年3月17日开工。一期项目全面达产后可实现年销售收入30亿元以上，增加直接就业800余人。 -----中化新网，2023.11.30 据报欧佩克+正考虑实施新的减产措施或再削减日产量100万桶。据媒体最新报道，当地时间周三(11月29日)，与会代表透露，欧佩克成员国与非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”正在考虑实施新的减产措施，2024年的石油日产量或被削减多达100万桶。与会代表强调，新的减产措施尚无法得到保证，因为这一想法在欧佩克内部面临重大的阻力。他们表示，谈判还在继续，最有可能发生的状况是延长现有的产量限制。报道称，最新的决定可能会在定于周四(11月30日)的线上会议中宣布，若属实可能会推高国际原油价格。今年6月份的时候，欧佩克+在第35次ONOMM上宣布将减产协议延长至2024年，并将2024年原油总产量目标调整为日均4046万桶。为了达到这一目标，全球最大产油国沙特从7月起自愿额外日均减产100万桶原油，日产量降至900万桶。代表们称，沙特方面支持在明日会议上采取新的减产措施，但组织中尼日利亚和安哥拉这两个位于非洲的最大产油国一直对被削减的配额不满意。他们还表示，配额被上调的阿联酋也不愿进一步减产。代表们还提到，中东地区的冲突并没有在欧佩克的对话中被提及。尽管地缘政治出现了动荡，但自10月7日以来，国际基准布伦特原油的价格仍下跌了7%左右，现报每桶82美元。另据美国投行高盛的报告，沙特已经开始了一系列宏大的项目，包括在沙漠中建设一座巨型新城，该行预计沙特需要油价高于每桶88美元才能平衡财政预算。 -----中国化工信息网，2023.12.01 公告摘录 【晶瑞电材】“晶瑞转2”的转股价格调整为17.36元/股。 公司近日办理完成激励计划首次授予部分第三个归属期22名激励对象的股票归属手续，本次归属股份数量为289.37万股，占目前公司总股本的0.29%。 【杭华股份】公司股东询价转让初步确定的转让价格为6.22元/股。初步确定受让方为6家投资者，拟受让股份总数为1,497.60万股。 公司2名限售股股东持有的1.73亿股首次公开发行前的限售股票将于2023年12月11日起上市流通，本次发行股票数量占公司总股本的41.50%。 【博菲电气】公司终止本次向不特定对象发行可转换公司债券事项并向深交所撤回相关申请文件 【瑞联新材】公司作废部分已授予尚未归属的第二类限制性股票。公司调整2021年限制性股票激励计划数量及授予价格。限制性股票数量由105.00万股调整为147.0万股，其中，首次授予部分已授予尚未归属的限制性股票数量由97.16万股调整为136.02万股，预留授予数量由7.84万股调整为10.98万股。限制性股票授予价格由36.86元/股调整为25.47元/股。 【新凤鸣】2023年11月28日，公司终止收购广西桐昆35%股权事项。 【华峰超纤】同意提名陈翔宇女士为公司第五届董事会独立董事候选人。 【恒光股份】公司年产6万吨离子膜氯碱(一期)老挝项目已经完成工程主体建设及设备安装、调试工作，具备试生产条件，并正式进入试生产阶段。 【翔丰华】公司全资子公司福建翔丰华新能源材料有限公司于近日收到中国合格评定国家认可委员会(CNAS)下发的实验室认可证书。 【银禧科技】同意公司子公司苏州银禧科技有限公司建设用于智能制造、研发及配套项目的现代产业园区，并根据存量工业用地更新改造相关政策，更新打造“苏州银禧科创产业园项目”，该存量更新项目的总建筑面积约为27万平方米，项目预计总投资达11亿元。 【星源材质】与LG Energy Solution,Ltd.签订全球战略合作备忘录，在2024年至2030年期间，双方同意加强合作，共同构建不少于120亿平方米隔膜采购量的全球合作框架。 【华光新材】公司于2023年11月27日收到政府补助金额共计人民币114万元。 【滨化股份】公司为子公司提供担保，本次担保金额为1.40亿元，已实际为其提供的担保余额为3.62亿元。 【美联新材】2023年11月28日，美彩新材与海城市人民政府就上述事项在海城市签署《关于全资收购辉虹科技并投资建设年产6万吨电池级普鲁士蓝(白)项目和新型特种树脂材料及精细化工表面活性剂建设项目之招商引资协议》。 【保立佳】公司及控股子公司最新提供的预计担保额度不超过30.72亿元，占公司最近一期经审计净资产的369.50%。 公司发布2023年度业绩预告，预测归母净利润5.60亿元–6.20亿元，同比下降68.17%-71.25%。 【新洋丰】同意终止投资建设磷化工及磷矿伴生氟硅资源综合利用项目。 【强力新材】公司控股子公司强力先先近日收到《民事调解书》，因诉讼纠纷被冻结的银行账户现已全部解除冻结，诉讼各方已自愿达成协议并经江苏省南通市海门区人民法院调解予以确认，该事项不会对公司及公司利润产生影响。 【金三江】经总经理任振雪女士提名，董事会提名委员会审查通过，同意吴建栋先生为公司副总经理兼财务负责人，任期自本次董事会审议通过之日起至第二届董事会任期届满之日止。 【达威股份】公司的全资子公司达威智能于近日以人民币346.99万元成交价竞拍获得位于成都市新津区普兴街道五星社区七组、清凉社区五组地块(地块编号:XJ2023 19(1001)(BZD))的国有建设用地使用权。 【爱普股份】鉴于公司未能确保其控股子公司上海盟泽商贸有限公司依法合规经营，导致多期定期报告财务数据披露不准确，上海证券交易所对公司及时任董事长兼总经理魏中浩、时任财务总监冯林霞予以通报批评。 【确成股份】公司本次首次公开发行限售股上市流通数量为2.79亿股，占公司当前总股本的66.87%，均为公司首次公开发行前股东持有的股份，共涉及3位股东。本次上市流通的限售股限售期为自公司股票上市交易之日起36个月，将于2023年12月7日起上市流通。 【天奈科技】2022年5月8日公司与彭州市人民政府签署《天奈科技西部基地项目投资协议书》后，双方就本次合作的项目推进工作进行了充分沟通和交流，公司已在彭州市投资设立了天奈(成都)材料科技有限公司负责本次项目的实施，但由于双方签订的协议无法按预期计划推进，无法满足公司对产能扩充的规划，不利于公司长期发展战略。经与彭州市人民政府协商一致，公司拟与彭州市人民政府解除已签署的《项目投资协议书》及相关补充协议并拟签署《解除合同协议书》。 【恒逸石化】公司董事会决定本次不行使“恒逸转 2”的转股价格向下修正的权利，且在未来六个月内(即2023年11月29日至2024年5月28日)，如再次触发“恒逸转 2”转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。 【英力特】公司年产30万吨电石技改工程项目于2022年4月22日正式开工建设，目前年产30万吨电石技改工程项目及配套辅助设施基建工作已全部完成。截至2023年11月29日，年产30万吨电石技改项目的四台电石炉及配套辅助设施相继全面顺利试生产。 【阿科力】公司于2023年11月29日通过了《关于修订公司向特定对象发行A股股票方案的议案》及其他相关议案，主要修改内容为：本次募集资金总额不超过2.71亿元(含本数)，扣除发行费用后的募集资金净额全部用于下列项目年产2万吨聚醚胺项目。 通过公司测算，不考虑发行募集资金到账后对公司生产经营业绩、财务状况的影响，本次向特定对象发行完成后，公司的每股收益、加权平均净资产收益率可能下降，公司面临即期回报被摊薄的风险。 公司预计向特定对象发行A股股票，对象为不超过35名的特定投资者，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。本次向特定对象发行的募集资金总额不超过2.71亿元(含本数)，发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过2,638.13万股(含本数)。 【S佳通】公司未能进行股改，原因是尚无确定的股改方案。目前，书面同意公司股改的非流通股股东有0家，其持股总数占非流通股股份总数比例为0%，尚未达到《上市公司股权分置改革管理办法》规定的三分之二的界限。尚未书面同意股改的非流通股股东有68家，其未明确同意股改的主要原因是尚无确定的股改方案。 【万华化学】自2023年12月份开始，万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI挂牌价1.8万元/吨(同11月份相比没有变动)；纯MDI挂牌价2.45万元/吨(同11月份相比没有变动)。 【兄弟科技】公司于2017年12月27日起在深圳证券交易所挂牌交易的可转换债券（“兄弟转债” 128021）自2023年11月24日停止交易，自2023年11月29日起在深圳证券交易所摘牌。截止2023年11月28日(可转债到期日)共有438.23万张已转换为公司股票，累计转股数为8,292.58万股，本次到期未转股的剩余转债张数为261.77万张，到期兑付金额为 2.77亿元(含最后一期年度利息，含税)，已于2023年11月29日兑付完毕。 【三房巷】三房巷集团于2023年11月20日至2023年11月29日期间，通过上海证券交易所大宗交易方式转让“三房转债”698.00万张，占发行总量的27.92%。变动后，三房巷集团持有债券数量459.01万张，占发行总量的18.36%。 【星湖科技】公司本次申请解除股份限售的股份上市流通日为2023年12月6日，数量为2.61亿股，占截至本公告披露之日上市公司股本总数的15.68%。 【科恒股份】公司本次符合资格的141名激励对象可申请解除限售的第一类限制性股票共计37.00万股，约占公司当前总股本的0.17%；本次解除限售股份上市日期为2023年12月5日。 【壶化股份】因年龄、职务变动，公司控股股东、实际控制人秦跃中，为使企业更好发展，拟向秦东转让公司不超过2,000.00万股(含本数，约占公司总股本的10.00%)，并增加秦东为 一致行动人。本次股份转让系公司控股股东、实际控制人及其一致行动人之间内部转让，其合计持股数量和比例不会发生变化，不会导致公司控制权发生变化，不会影响公司治理结构和持续经营。 【凯盛新材】凯盛转债本次发行总额6.50亿元(650万张)，发行价格100元/张，原股东优先配售日及网上发行日期均为2023年11月29日(T日)。原股东优先配售的凯盛转债总计543.34万张，共计5.43亿元，占本次发行总量的83.59%。本次发行最终确定的网上向社会公众投资者发行的凯盛转债为106.66万张，即1.07亿元，占本次发行总量的16.41%。 【丰山集团】公司控股子公司丰山全诺年产10万吨二次电池电解液项目取得《建设工程规划核实合格书》等行政审批证书。 【新疆天业】公司股票自2023年11月17日至2023年11月30日已有十个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%（即5.78元/股），存在触发《募集说明书》中规定的转股价格向下修正条件的可能性。 【通用股份】近日，公司收到无锡市锡山区东港镇行政审批局批复的《江苏省投资项目备案证》，对公司“600万条半钢子午线轮胎技改项目”予以备案。 【赤天化】截止至2023年11月30日，公司累计为大秦医院担保余额为6.14亿元，累计为桐梓化工担保余额为4.69亿元；公司及公司控股子公司累计担保余额为11.60亿元。 【西陇科学】公司收到上海君熙生物科技有限公司还款人民币400万元。收到本次还款后，福君基因尚未偿还的财务资助款项本息合计1,291.98万元。 【凯赛生物】本次权益变动后，天津四通及其一致行动人Seasource持有公司股份4118.41万股，持股比例从8.06%减少至7.06%。 【晨光新材】公司2021年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件的激励对象共计40人，解除限售股票数量37.01万股。 【广东宏大】公司董事会同意以2023年11月30日为授予日，向除张耿城先生外的330名激励对象授予1178.44万股限制性股票。 【善水科技】为满足公司生产经营的需求，2024年度公司及子公司拟向银行等金融机构申请总计不超过12亿元的综合授信额度(包括新增及原授信到期后的展期)。 【中自科技】公司“新型催化剂智能制造园区”已建设完毕，项目已于近日达到预定可使用状态，满足结项条件，公司拟将上述募投项目进行结项。 【海油工程】2023年11月30日，公司收到中国海油集团提供的中国证券登记结算有限责任公司出具的《过户登记确认书》，获悉本次国有股份无偿划转事项已于2023年11月29日完成证券过户登记手续，股份性质为无限售流通股。 【荣盛石化】公司控股子公司浙石化在舟山绿色石化基地投资建设的ABS装置于近期采用新工艺投料成功，目前已顺利产出合格产品。 【安集科技】公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，显示本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币8.62亿元。 【万盛股份】公司董事会同意公司及其控股子公司拟与国内商业银行在2024年度开展即期余额不超过人民币7亿元的票据池业务，业务期限内额度可滚动使用。 公司2024年度预计为控股子公司提供总额度不超过17亿元人民币或等值外币的银行等金融机构授信担保。截至2023年11月30日，公司为控股子公司提供担保余额折合人民币为3.08亿元，占公司最近一期经审计净资产的7.68%。 公司及公司全资子企业临海盛维拟与共青城复盛行、复星高科、临海金投、台州国运、上海铁恒共同设立临海复星万盛新材料股权投资基金合伙企业（有限合伙）。 公司拟将年产31.93万吨功能性新材料一体化生产项目的产能调整为20.23万吨，同时对本次募投项目相应追加投资，拟将募投项目的投资规模增加至21.5亿元。 【泰和科技】公司及子公司拟以自有资金与银行开展远期结汇业务，额度为5.00亿元人民币（或等值外币），预计动用的交易保证金上限不超过2,500万元人民币。 【立霸股份】截至2023年11月30日，公司收到合伙企业管理人青岛金玉浑璞私募基金管理合伙企业（有限合伙）通知，浑璞华芯六期基金通过出资6,860万元到青岛夷帝恩创业投资基金合伙企业（有限合伙)，完成了对于全芯智造的相关投资协议签署及资金交割。 【新乡化纤】公司对全资子公司新乡菌草追加投资4,000万元。 【和邦生物】公司拟将参股子公司顺城盐品49%的股权分别转让给四川盐业和四川盐业川西，四川盐业以1.49亿元的价格受让顺城盐品48%的股权，四川盐业川西以310.14万元的价格受让顺城盐品1%的股权。本次交易完成后，公司不再持有顺城盐品股权。 【广钢气体】公司与合肥经济技术开发区管理委员会签订《投资协议书》，约定公司拟投资3.9亿元人民币在合肥经济技术开发区内建设年产电子级溴化氢300吨、高纯氢气1,438吨、高纯氦气35.71吨、烷类混配气20,000瓶的广钢电子特气项目。本项目计划在2024年3月开工建设，预计将于2025年12月竣工投产。 【通易航天】公司全资子公司上海自图新材料科技有限公司于近日收到上海市闵行区科学技术委员会关于闵行区科技小巨人工程认定及高新技术企业扶持资金共计人民币55万元。本年截至本公告披露日，公司及子公司累计确认各类政府补助共计人民币266.94万元。 【洪汇新材】公司董事会同意公司投资年产6万吨水性工业涂料基料及年产10万吨氯乙烯-醋酸乙烯共聚树脂技改项目，本项目总投资金额预算为人民币1.07亿元。 【云图控股】公司全资子公司雷波凯瑞公司的阿居洛呷磷矿探矿权登记手续已办理完毕，并取得了四川省自然资源厅核发的《中华人民共和国矿产资源勘查许可证》。 【湘潭电化】公司将向不特定对象发行可转换公司债券，债券面值人民币100元，发行总额不超过人民币4.87亿元（含）。本次发行的募集资金扣除发行费用后，其中4.85亿拟用于年产3万吨尖晶石型锰酸锂电池材料项目，200万拟用于补充流动资金。 【聚和材料】公司41名限售股股东持有的7,427.93万股公司限售股票将于2023年12月11日起上市流通，本次发行股票数量占公司总股本的44.85%。其中，战略配售限售股份数量为334.69万股，占公司总股本的2.02%；首次公开发行限售股数量为7,093.23万股，占公司总股本的 42.83%。 【云天化】公司推荐选举公司监事付少学先生为公司第九届监事会主席。 公司董事会审议通过《关于终止2022年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的议案》，同意公司终止2022年度向特定对象发行股票事项并撤回申请文件。 【湖北宜化】湖北宜化的母公司及控股子公司松滋肥业、降解新材料公司、联化公司被列入高新技术企业备案名单。 【震安科技】公司2022年限制性股票激励计划第一个归属期归属条件已经成就，将向符合条件的激励对象办理第二类限制性股票归属，本次第二类限制性股票拟归属数量为49.90万股。 03 本周行业表现及产品价格变化分析 本周（11.27-12.03）均价跟踪的101个化工品种中，共有21个品种价格上涨，52个品种价格下跌，28个品种价格稳定。周均价涨幅居前的品种分别是轻质纯碱（华东）、重质纯碱（华东）、醋酸（华东）、双酚A（华东）、氯化钾(青海盐湖60%)；而周均价跌幅居前的品种分别是PTMEG(华东）、液氨（河北新化）、原盐（山东海盐）、苯胺（华东）、维生素E。 本周（11.27-12.03）国际油价震荡下行，WTI原油收于74.07美元/桶，收盘价周跌幅1.95%；布伦特原油收于78.88美元/桶，收盘价周跌幅2.11%。供应端，在11月30日举行的第36次部长级会议上，几个欧佩克及其减产同盟国国家宣布额外自愿每日减产220万桶，自愿减产时期为2024年1月1日至3月底。黑海地区的严重风暴中断了哈萨克斯坦和俄罗斯每天200万桶的石油出口。哈萨克斯坦能源部表示，从11月27日起，哈萨克斯坦最大的油田将日产量削减56%。11月29日，俄罗斯交通部通报称，黑海的天气状况仍然不利于航运,俄罗斯海港的限制将继续实施。需求端，美国能源信息署数据显示，截至2023年11月24日当周，美国石油需求总量日均1891.7万桶，比前一周低112.5万桶。库存方面，美国能源信息署数据显示，截至2023年11月24日当周，包括战略储备在内的美国原油库存增长192万桶；美国汽油库存增长176.4万桶；馏分油库存增长521.7万桶。展望后市，全球经济增速放缓或抑制原油需求增长，然而原油供应存在收窄可能，我们预计国际油价在中高位水平震荡。另一方面，本周NYMEX天然气期货收报2.78美元/mmbtu，收盘价周跌幅3.07%；TTF天然气期货收报13.43欧元/兆瓦时，收盘价周跌幅10.22%。EIA天然气报告显示，截至11月24日当周，美国天然气库存总量为38,360亿立方英尺，环比增加100亿立方英尺，较去年同期增加3,410亿立方英尺，同比增幅9.8%，较5年均值高3,030亿立方英尺，增幅8.6%。欧洲库存有所下降，欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至11月27日，欧洲整体库存为1,106Twh，库容占有率96.99%，环比上日减少0.43%，库存仍保持高位。展望后市，短期来看，季节性需求增长，带动海外天然气价格反弹，但天然气库存充裕，价格仍处于历史中低位，中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。 重点关注 醋酸价格上涨 本周（11.27-12.03）醋酸价格震荡上涨。醋酸华东市场均价为3300元/吨，收盘价周涨幅为5.75%。供应方面，本周国内醋酸开工率为78.36%，环比下降6.42%，部分地区供应偏紧，广西华谊、安徽华谊装置停车检修，塞拉尼斯、南京英力士、河南顺达装置开工不满。成本方面，甲醇价格轻微上涨，醋酸周均成本环比增长2.69%。库存方面，根据隆众资讯统计，2023年11月27日，冰醋酸生产企业库存10.95万吨，环比下调约10.95%。需求方面，醋酸下游整体持稳，根据隆众资讯统计，本周醋酸丁酯国内市场开工率环比下调3.63%，醋酸乙烯开工平稳。展望后市，广西及安徽停车装置存重启预期，大连恒力新建项目也有投产计划，供应量预计增加，但考虑到行业库存不高，且下游需求稳健，预计醋酸价格维持稳定。 纯碱价格上涨 本周（11.27-12.03）纯碱价格上涨。轻质纯碱华东市场均价为2,700元/吨，收盘价周涨幅11.34%；重质纯碱华东市场均价为2,875元/吨，收盘价周涨幅11.65%。供应方面，行业开工率及产量下降，供应偏紧。根据隆众资讯统计，截至11月30日，本周轻质纯碱产量27.98万吨，环比下降1.95万吨；重质纯碱产量37.98万吨，环比下降1.24万吨。行业整体开工率84.73%，环比下降4.10%。库存方面，截至11月30日，本周国内纯碱厂家总库存38.05万吨，环比减少2.54万吨，跌幅6.26%。其中，轻质纯碱24.50万吨，环比降低3.33万吨，重碱13.55万吨，环比增加0.79万吨。需求端，浮法玻璃跌势放缓，小苏打整体开工率约为80%，下游需求较好。展望后市，纯碱厂家库存低位，待发订单充足，下游需求平稳，预期纯碱价格近期或高位运行。 风险提示 1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。 04 附录 重点品种价差图 （左轴价差，右轴价格） 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。 中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。 评级体系说明 以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准： 公司投资评级： 买 入：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20%以上； 增 持：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10%-20%； 中 性：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间； 减 持：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上； 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。 行业投资评级 强于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数； 中 性：预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平； 弱于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数； 未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。 沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。 风险提示及免责声明 本订阅号仅面向中银证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者，若非前述专业投资者，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息,中银证券及其雇员不因接收人收到本信息而视其为服务对象。 本订阅号所载信息均选自中银证券已发布的证券研究报告，为免对报告摘编产生歧义，请以报告发布当日的完整内容为准。须关注的是，本信息所含观点仅代表报告发布当日的判断，中银证券可在不发出通知的情形下发布与本信息所含观点不一致的证券研究报告。 本订阅号所载信息仅供参考，在任何情况下不构成对任何机构或个人的具体投资建议，中银证券及其雇员不对任何机构或个人使用本信息造成的后果承担任何法律责任，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。 本订阅号所载信息版权均属中银证券。任何机构或个人未经中银证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本订阅号所载信息。如因侵权行为给中银证券造成任何直接或间接损失，中银证券保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
