【建信聚焦】国债:金稳委会议注入信心,反弹有望延续

（以下内容从建信期货《【建信聚焦】国债:金稳委会议注入信心,反弹有望延续》研报附件原文摘录）
　　从业资格号：F3051589 一、行情回顾 当日行情： 21日金融委会议对最近的密集违约事件进行了表态，严厉指责“逃废债”行为，明显缓和了市场最近的悲观情绪，反弹行情延续。今日国债期货国债期货全线明显收涨，10年期主力合约T2103收盘价报97.295元，涨幅0.28%；5年期主力合约TF2103收盘价报99.240元，涨幅0.22%；2年期主力合约TS2012收盘价报99.855元，涨0.07%。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率明显下行，长端下行幅度较大，十年活跃利率现券下行幅度在4~5bp。至16:30，10年期国债活跃券200006收益率下行4bp报3.27%，10年期国开活跃券200210收益率下行4.25bp报3.7675%。 一级市场方面，今日未发行利率债。 资金市场： 资金面平稳宽松，央行继续通过逆回购投放资金。Shibor品种涨跌不一。隔夜品种下行12bp报1.839%，7天期下行3.5bp报2.193%，14天期上行12.7bp报2.773%。银存间质押式回购加权平均利率涨跌各现，DR001跌8.55bp报1.7620%，DR007跌5.59bp报1.8400%，DR014涨10.87报2.8565%。今日有500亿元国库现金定存到期，央行开展了400亿元7天逆回购。明日将有500亿元7天逆回购到期。 结论： 从13号以来的快速下跌主要是受到信用违约的冲击，机构存在优先抛售流动性较好的利率债应对净值下跌的动机。另一方面央行的态度保持严厉，一是之前提到“已经到了要考虑货币政策退出的时候”，二是虽然上周MLF到期续作量较大，但之后都是缩量续作逆回购来回笼流动性，此外央行上周旧文重发，由于文章指出要形成金融市场“风险自担，打破刚兑”，市场认为是在对违约事件的回应，对市场信心打击比较大。不过21号金稳委开会明确指出要打击“逃废债”的行为，对市场情绪起到明显提振，信用事件带来的冲击可能将逐渐退散，若央行持续给予市场流动性呵护，债市的反弹行情有望在短期得以延续。 二、行业要闻 【宏观】国务院国资委党委委员、副主任翁杰明在对标世界一流管理提升现场推进会上表示，各中央企业和地方国有重点企业要进一步明确总部职能定位，加大授权放权力度，建立完善“总部机关化”问题专项治理长效机制，加快优化组织架构和管理体制，切实提升管控效能。要建立完善灵活高效的市场化经营机制，深化三项制度改革，推行职业经理人制度，严格考核评价，畅通人才上升渠道，充分激发企业活力动力。要持续探索差异化分配办法，建立健全与劳动力市场基本适应、与企业经济效益和劳动生产率挂钩的工资决定和正常增长机制，有效激发干部职工干事创业的热情。 【金融】二十国集团领导人峰会宣言指出，全球经济复苏不平衡且高度不确定，面临较高下行风险；决心继续利用一切可用的政策工具，在防范经济下行风险的同时，保障人民的生命、就业和收入，支持全球经济复苏并增强金融体系韧性；支持多边贸易体制的重要性一如既往。 【债券】国务院金融委研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作，强调要秉持“零容忍”态度，要依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，严厉处罚各种“逃废债”行为。要加强行业自律和监督，加强部门协调合作，深化债券市场改革，建立健全市场制度。 风险提示： 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货产业研究服务 ？扫描二维码关注 微信公众号ID ：jxqhyfb

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