绝代·双焦 | 黑色炒作告一段落!市场预期摇摆,双焦会走下坡路吗?

（以下内容从信达期货《绝代·双焦 | 黑色炒作告一段落!市场预期摇摆,双焦会走下坡路吗?》研报附件原文摘录）
　　01 行业消息 官媒辟谣市场传闻的房企白名单为不实谣言。 国务院国资委强调，聚焦信托公司、财务公司、商业保理公司、私募股权投资基金等“四个领域”，坚决防范化解中央企业金融板块业务风险问题。 02 品种数据 焦 炭 现货第二轮提涨落地，期货回落。天津港准一级焦报2440元/吨(+0)，活跃合约报2557元/吨(-101)。基差80.17元/吨(+101)，1-5月差30元/吨(+3)。 供需双弱。230家独立焦企生产率报74.71%(+0.72)，247家钢厂产能利用率报87.63%(-0.33)，铁水日均产量234.45万吨（-0.88）。 上游累库，下游去库。230家焦企库存45.46万吨（-5.76），247家钢厂库存582.47万吨（+3.8），港口库存202.45万吨（+10.2）。 焦 煤 现货暂稳，期货偏强。沙河驿蒙古主焦煤报2355元/吨(-0)，京唐港山西产主焦煤报2630(+0)，现货价格暂稳。活跃合约报1995元/吨(-121.5)。基差+350元/吨(+121.5)，1-5月差27元/吨(-2.5）。 供减需增，供需边际好转。110家洗煤厂开工率报70.28%(-2.24)，230家独立焦企生产率报74.71%(+0.72)。 上游开始去库，中下游累库。矿山库存报207.53万吨(-11.14)，洗煤厂精煤库存141.35万吨(-5.96）。247家钢厂库存790.71万吨（+13.49)，230家焦企库存884.35万吨(+32.96)。港口库存196.03万吨(+3.36)。 03 操作建议 宏观层面，美联储降息预期升温，美元走弱，美债收益率走低，利多商品价格。 国内方面，官媒辟谣房企白名单制度为不实传言，市场预期松动。近期监管部门也密集发生，表达了对防范系统性风险的决心。前期基于预期的炒作可能告一段落，高估值之下，煤焦存在调整风险。 产业层面，铁水产量降幅不及预期，原料需求有支撑。焦炭方面，焦企开启第三轮提涨，但下游钢厂暂未回应。 目前盘面预期后续继续提涨空间有限，最多三轮。随着焦炭第二轮提涨落地，炼焦利润有所好转，焦炉产能利用率有所回升，但整体仍处低位。 焦煤方面，110家洗煤厂产量下滑，但整体仍处正常区间。洗煤厂精煤库存小幅去库，下游累库。目前焦煤价格偏高估，若宏观预期出现松动，向下弹性可能较大。 随着政策预期松动，高估值之下，多头开始止盈离场，可以看到近期持仓量大幅下滑，目前已经快回到本轮上涨启动时的持仓水平。 因此，目前更多的是多头离场导致的下杀，速度较快。建议轻仓参与空单。后续若加仓下行，则可进一步加仓。 周末以来，乐观预期有所松动，盘面减仓下行。目前来看，在高估值之下，调整风险增加，前期的多头有止盈动机，故下跌较为迅速。 如果预期继续转弱，那么多头可能不会移仓，而是直接平仓，JM1-5反套可能会走的比较曲折。建议JM1-5反套转为JM01空单，但鉴于目前波动较大，仓位不宜过大，可逐步逢反弹加仓。多01炼焦利润头寸继续持有。 风险提示：政策监管（下行风险）、煤矿安全事故（上行风险） · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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