【朝闻国盛1205】向波动要收益—2024年宏观经济与资产展望
(以下内容从国盛证券《【朝闻国盛1205】向波动要收益—2024年宏观经济与资产展望》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 今日概览 重磅研报 【宏观】向波动要收益—2024年宏观经济与资产展望-20231204 【基础化工&电力设备】新宙邦(300037.SZ)-踔厉风发,抢攻全球半导体氟材料制高点-20231204 研究视点 【医药生物】有特色的国际化公司&“较难冬天”主题标的梳理-20231204 重磅研报 ※【宏观】向波动要收益—2024年宏观经济与资产展望-20231204 熊园 分析师 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com 刘新宇 分析师 S0680521030002 liuxinyu@gszq.com 杨涛 分析师 S0680522070001 yangtao3123@gszq.com 刘安林 分析师 S0680523020002 liuanlin@gszq.com 穆仁文 分析师 S0680523060001 murenwen@gszq.com 朱慧 分析师 S0680523090002 zhuhui3@gszq.com 薛舒宁 研究助理 S0680123070031 xueshuning@gszq.com 一、政策面:总体偏扩张、中央加杠杆,着力稳信心、稳增长、稳地产、防风险、促改革 二、基本面:GDP 目标可能 5%左右,全年慢修复、节奏“倒钩型”,紧盯地产、出口、消费 三、流动性:通胀中枢国内升、海外降;利率偏震荡,“上有顶、下有底”;人民币稳中趋升 四、中观面:关注 4 条线索——库存周期、出口结构、财政前置、中国式现代化 风险提示:政策力度、地产景气、消费复苏、海外经济环境、地缘冲突等超预期变化。 ※【基础化工&电力设备】新宙邦(300037.SZ)-踔厉风发,抢攻全球半导体氟材料制高点-20231204 杨义韬 分析师 S0680522080002 yangyitao@gszq.com 王席鑫 分析师 S0680518020002 wangxixin@gszq.com 杨润思 分析师 S0680520030005 yangrunsi@gszq.com 半导体接棒新能源,平台型龙头马力全开。 对标3M、大金,构建独有的高端氟产业链。 率先出海、布局新型电池材料,先发冲破内卷。 投资建议:我们预计公司2023-2025年营业收入分别为77.0/104.9/146.4亿元,归母净利润分别为10.9/15.4/21.4亿元,对应PE分别为31.0/21.9/15.7倍。公司是拥有独家氟产品集群的高性能化学品平台型公司,有机氟板块放量迎成长确定性。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:下游需求低于预期,竞争格局恶化,测算存在误差。 研究视点 ※【医药生物】有特色的国际化公司&“较难冬天”主题标的梳理-20231204 张金洋 分析师 S0680519010001 zhangjy@gszq.com 胡偌碧 分析师 S0680519010003 huruobi@gszq.com 市场震荡向下,医药震荡向上。医药风格方面,从主题驱动向催化驱动。细分方面,还是个股逻辑为主,但在过程中也有细分亮点,比如血制品、生物类似物国际化、资产整合效率提升逻辑表现不错。“较难冬天”主题个股也有所表现,基因编辑主题又开始有提前布局。北交所以及前面强主题停歇。 风险提示:1)负向政策持续超预期;2)行业增速不及预期。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 今日概览 重磅研报 【宏观】向波动要收益—2024年宏观经济与资产展望-20231204 【基础化工&电力设备】新宙邦(300037.SZ)-踔厉风发,抢攻全球半导体氟材料制高点-20231204 研究视点 【医药生物】有特色的国际化公司&“较难冬天”主题标的梳理-20231204 重磅研报 ※【宏观】向波动要收益—2024年宏观经济与资产展望-20231204 熊园 分析师 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com 刘新宇 分析师 S0680521030002 liuxinyu@gszq.com 杨涛 分析师 S0680522070001 yangtao3123@gszq.com 刘安林 分析师 S0680523020002 liuanlin@gszq.com 穆仁文 分析师 S0680523060001 murenwen@gszq.com 朱慧 分析师 S0680523090002 zhuhui3@gszq.com 薛舒宁 研究助理 S0680123070031 xueshuning@gszq.com 一、政策面:总体偏扩张、中央加杠杆,着力稳信心、稳增长、稳地产、防风险、促改革 二、基本面:GDP 目标可能 5%左右,全年慢修复、节奏“倒钩型”,紧盯地产、出口、消费 三、流动性:通胀中枢国内升、海外降;利率偏震荡,“上有顶、下有底”;人民币稳中趋升 四、中观面:关注 4 条线索——库存周期、出口结构、财政前置、中国式现代化 风险提示:政策力度、地产景气、消费复苏、海外经济环境、地缘冲突等超预期变化。 ※【基础化工&电力设备】新宙邦(300037.SZ)-踔厉风发,抢攻全球半导体氟材料制高点-20231204 杨义韬 分析师 S0680522080002 yangyitao@gszq.com 王席鑫 分析师 S0680518020002 wangxixin@gszq.com 杨润思 分析师 S0680520030005 yangrunsi@gszq.com 半导体接棒新能源,平台型龙头马力全开。 对标3M、大金,构建独有的高端氟产业链。 率先出海、布局新型电池材料,先发冲破内卷。 投资建议:我们预计公司2023-2025年营业收入分别为77.0/104.9/146.4亿元,归母净利润分别为10.9/15.4/21.4亿元,对应PE分别为31.0/21.9/15.7倍。公司是拥有独家氟产品集群的高性能化学品平台型公司,有机氟板块放量迎成长确定性。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:下游需求低于预期,竞争格局恶化,测算存在误差。 研究视点 ※【医药生物】有特色的国际化公司&“较难冬天”主题标的梳理-20231204 张金洋 分析师 S0680519010001 zhangjy@gszq.com 胡偌碧 分析师 S0680519010003 huruobi@gszq.com 市场震荡向下,医药震荡向上。医药风格方面,从主题驱动向催化驱动。细分方面,还是个股逻辑为主,但在过程中也有细分亮点,比如血制品、生物类似物国际化、资产整合效率提升逻辑表现不错。“较难冬天”主题个股也有所表现,基因编辑主题又开始有提前布局。北交所以及前面强主题停歇。 风险提示:1)负向政策持续超预期;2)行业增速不及预期。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明
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