原油周点睛 | 大泼冷水!OPEC会议浇灭市场热情,原油会一弱到底吗?
（以下内容从信达期货《原油周点睛 | 大泼冷水!OPEC会议浇灭市场热情,原油会一弱到底吗?》研报附件原文摘录）
01 最新数据 latest data 截至 2023 年 11 月 24 日当周,美国原油总库存为 8.01 亿桶，较上周上涨 192.3 万桶（0.24%)；战略原油库存为 3.51 亿桶，较上周持平（0%)；商业原油库存为 4.48 亿桶，较上周上涨 870 万桶（1.98%）；库欣地区原油库存为 2586.8 万桶，较上周持平（0%）。 成品油库存方面，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21818.4、16272、11715.3、3663.1万桶，较上周分别+176.4万桶（0.82%）、+176.4万桶（3.43%）、-79.6（+0.67%）、+176.4万桶（-1.66%）。 美国炼厂原油加工量为 1674.6 万桶/日，较上周上涨 16.7 万桶/天，美国炼厂原油开工率为 89.8%，较上周上涨 2.8pct。 02 市场逻辑 Market Logic 市场逻辑，上周的 OPEC+会议令投资者颇为失望，人们对欧佩克+第一季度进一步减产的“自愿性”决定持怀疑态度。 11 月 30 日举行的 OPEC+部长级会议没有重申正式减产配额，只是声明了一些国家自愿减产数量。尽管该组织同意将日产量再削减 100万桶，但个别成员国将各自宣布自己的减产幅度，显然对于市场来说这次的减产协议缺乏效力，靴子最终落地不尽如人意，沙特的进一步减产 100 万桶/日只是市场已经定价的数额，最终利空给原油最近难得积极的交易情绪颇上冷水。 目前看来，交易商要么认为减产国只是口头承诺的空头发票，最终并不会遵守承诺，也可能认为减产程度还不够。 不过即使 OPEC+的进一步减产令投资者失望，但中东整体产量吃紧的情况下，美油目前产量在 1674.6 万桶/日的高位震荡，总体供应方面整体仍旧保持紧缩。 宏观方面，上周美联储公布会议纪要，其中并未出现或者对降息方面有任何暗示，打压投资者情绪。 本周美联储官员保持谨慎态度，拒绝宣布抗通胀的“任务完成”，即便最近的经济放缓已经令整个市场情绪走向降息。 他们似乎也不想通过宣布结束加息来鼓励可能刺激经济活动的市场反弹，因此在发言中均为加息留下了继续的可能性。 市场要警惕美国难以达成“软着陆”而转向经济衰退的情况。供需方面，总体供应方面，美国近期的产量保持高位，日供应量至纪录高位 1670万桶。 需求方面从数据来看，本周 EIA 原油保持了累库但较前几周幅度不大，下游除航煤外均有幅度不小的累库，油一系总体需求暂未见起色，压力较大；炼厂方面本周回升 2.8pct 至 89.8%。 占据原油消费大头的各地区需求总体也在放缓。原油近期整体需求端在数据上没有太大改观。美国汽油需求和馏分油需求下降。 04 操作建议 Operation suggestions 油价本周围绕 OPEC 市场消息进行上下大幅波动，市场审视 OPEC+会议后能否让原油有筑底的倾向。 目前观望为主，谨慎参与。 · END · 作 者 张秀峰 投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189 王诗朦 从业资格号：F03121031 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
01 最新数据 latest data 截至 2023 年 11 月 24 日当周,美国原油总库存为 8.01 亿桶，较上周上涨 192.3 万桶（0.24%)；战略原油库存为 3.51 亿桶，较上周持平（0%)；商业原油库存为 4.48 亿桶，较上周上涨 870 万桶（1.98%）；库欣地区原油库存为 2586.8 万桶，较上周持平（0%）。 成品油库存方面，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21818.4、16272、11715.3、3663.1万桶，较上周分别+176.4万桶（0.82%）、+176.4万桶（3.43%）、-79.6（+0.67%）、+176.4万桶（-1.66%）。 美国炼厂原油加工量为 1674.6 万桶/日，较上周上涨 16.7 万桶/天，美国炼厂原油开工率为 89.8%，较上周上涨 2.8pct。 02 市场逻辑 Market Logic 市场逻辑，上周的 OPEC+会议令投资者颇为失望，人们对欧佩克+第一季度进一步减产的“自愿性”决定持怀疑态度。 11 月 30 日举行的 OPEC+部长级会议没有重申正式减产配额，只是声明了一些国家自愿减产数量。尽管该组织同意将日产量再削减 100万桶，但个别成员国将各自宣布自己的减产幅度，显然对于市场来说这次的减产协议缺乏效力，靴子最终落地不尽如人意，沙特的进一步减产 100 万桶/日只是市场已经定价的数额，最终利空给原油最近难得积极的交易情绪颇上冷水。 目前看来，交易商要么认为减产国只是口头承诺的空头发票，最终并不会遵守承诺，也可能认为减产程度还不够。 不过即使 OPEC+的进一步减产令投资者失望，但中东整体产量吃紧的情况下，美油目前产量在 1674.6 万桶/日的高位震荡，总体供应方面整体仍旧保持紧缩。 宏观方面，上周美联储公布会议纪要，其中并未出现或者对降息方面有任何暗示，打压投资者情绪。 本周美联储官员保持谨慎态度，拒绝宣布抗通胀的“任务完成”，即便最近的经济放缓已经令整个市场情绪走向降息。 他们似乎也不想通过宣布结束加息来鼓励可能刺激经济活动的市场反弹，因此在发言中均为加息留下了继续的可能性。 市场要警惕美国难以达成“软着陆”而转向经济衰退的情况。供需方面，总体供应方面，美国近期的产量保持高位，日供应量至纪录高位 1670万桶。 需求方面从数据来看，本周 EIA 原油保持了累库但较前几周幅度不大，下游除航煤外均有幅度不小的累库，油一系总体需求暂未见起色，压力较大；炼厂方面本周回升 2.8pct 至 89.8%。 占据原油消费大头的各地区需求总体也在放缓。原油近期整体需求端在数据上没有太大改观。美国汽油需求和馏分油需求下降。 04 操作建议 Operation suggestions 油价本周围绕 OPEC 市场消息进行上下大幅波动，市场审视 OPEC+会议后能否让原油有筑底的倾向。 目前观望为主，谨慎参与。 · END · 作 者 张秀峰 投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189 王诗朦 从业资格号：F03121031 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
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