【国君非银刘欣琦团队】法盛资管:多附属公司模式实现长期Alpha——全球公募基金镜览系列报告之七

（以下内容从国泰君安《【国君非银刘欣琦团队】法盛资管:多附属公司模式实现长期Alpha——全球公募基金镜览系列报告之七》研报附件原文摘录）
　　法盛资管：多附属公司模式实现长期Alpha 全球公募基金镜览系列报告之七 联系人：刘欣琦/牛露晴/王思玥 本报告导读 法盛资管是主要为机构客户实现长期收益的资管巨头，管理客户资产在欧洲排名第4。公司为客户提供广泛解决方案，其优势在于多附属公司模式可实现长期Alpha收益。 摘要 法盛资管是主要为机构客户实现长期收益的多附属公司模式资管巨头。2007年，IXIS Asset Management Group与Natexis Asset Management合并，正式成立法盛资管（Natixis Global Asset Management）。成立以来，法盛资管沿用了多附属模式（Multi-affiliate model），主要通过附属公司提供资产管理服务。公司以首席执行官Tim Ryan为管理团队核心，坚定发展多附属公司模式。截至2022年底，公司管理资产1.08万亿欧元，位居欧洲资管公司第4位、银行系资管公司第1位。 公司成立之初主要满足机构投资者的资产保值增值需求，现阶段致力于实现机构投资者的长期Alpha收益等多元投资需求。1）2007-2017年，公司主要服务于保险及养老金等机构客户的资产保值增值需求。欧洲资管行业主要服务于机构投资者，机构客户在行业的资产管理规模（Asset Under Management，AuM）总额占比从2007年的69%上升到2012年的76%。2006年，法盛资管AuM中机构客户占比超过67%。2）2017至今，公司主要为机构投资者实现长期Alpha收益等多元投资需求。欧洲市场的低利率环境叠加不断变动的人口结构促使机构投资者资管需求更为多元，即更为注重分散投资、风险缓释等目标及收入的长期性及确定性。2017年，公司推出主动思维（Active Thinking）和投资研究所将个性化支持与对全球分销平台的定制访问相结合，以追求最佳的投资结果。2019年以来，公司定位于为保险公司提供长期Alpha收益，并注重满足机构投资者的多元需求。截至2022年底，公司AuM中机构投资者占比66%以上，这其中保险公司占比34%以上。 法盛资管的优势在于其为机构投资者提供了长期高收益的广泛解决方案，多附属公司模式形成竞争优势。1）法盛资管通过提供具备长期高收益的产品组合解决方案满足机构客户的多元需求。基于能够获得长期Alpha收益的全光谱系主动管理产品以及全面的投资服务能力，公司以广泛的解决方案满足机构客户的多元需求。十年期产品晨星评级81%位于前50%，且有59%位于前25%。2）公司采用多附属公司模式，并积极管理其附属公司以实现长期Alpha收益。该模式有助于利用非常规思维产生Alpha，并通过多样化使得Alpha得以长期保持；此外，公司通过新增业务领域以在不断变动的市场环境中寻找Alpha。 AuM高增缓解盈利下滑，净收入位列欧洲银行系资管公司首位。法盛资管收取管理费、业绩报酬及销售渠道费，AuM增长支撑公司盈利水平，2022年净收入排名行业首位。2017至2022年AuM的年均复合增速达到5%，其中并购活动贡献了5年中AuM整体增量的75%。 风险提示：部分附属公司经营业绩不及预期；市场行情大幅下滑。 以上内容节选自国泰君安证券已发布的证券研究报告《法盛资管：多附属公司模式实现长期Alpha》，具体内容请参见完整版报告：法盛资管：多附属公司模式实现长期Alpha 法律声明： 本公众订阅号(微信号: 欣琦看金融 )为国泰君安证券研究所非银金融研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘欣琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880515050001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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