平均降价70%,第四批耗材国采竞争更温和—医药生物行业周报(20231127-1201)

（以下内容从中银证券《平均降价70%,第四批耗材国采竞争更温和—医药生物行业周报(20231127-1201)》研报附件原文摘录）
　　投资摘要 KEY 行情回顾：过去一周（11.27-12.01日），A股SW医药生物行业指数上涨0.51%，板块整体跑赢沪深300指数2.06pct，跑赢创业板综指1.11pct。在SW 31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第10位。港股恒生医疗保健指数过去一周下跌1.51%，跑赢恒生指数2.64pct，在12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第4位。 本周观点：平均降价70%，第四批耗材国采竞争更温和 第四批高值耗材国采产品平均降价约70%。据新华社报导，第四批国家组织高值医用耗材集采11月30日在天津开标，并产生拟中选结果；覆盖人工晶体、运动医学相关高值医用耗材30个品种，其中人工晶体类耗材平均降价60%，运动医学类耗材平均降价74%。此次集采共有128家企业进行申报，最终126家企业拟中选，中选率98%。按集采前价格计算，此次集采产品的市场规模约155亿元。 竞争更温和，部分国产“光脚产品”有望获利。据赛柏蓝器械及MedTrend医趋势，从报量情况来看，人工晶体市场中的双焦点散光、三焦点、景深延长等产品均为进口，蔡司、强生、爱尔康等企业采购量较大。国内企业中，爱博诺德在非球面-单焦点-非散光人工晶体品种中拿到最多的年度采购需求量，这一品种也是用量最大的人工晶体。因竞争不充分，且此前经历多轮联盟以及省级集采，本次国采中人工晶体产品降幅较为温和，爱尔康多款产品以第一顺位中标。运动医学类耗材获批的国内企业相对较多，但获批时间整体较晚，许多企业近两年才拿到注册证，尚未完全打开市场；国内企业如威高骨科、大博医疗、春立医疗、凯利泰等均有布局，部分企业产品线已经相对齐全。部分国产“光脚产品”有望凭本次国采在市场中占得一席之位，推动国产替代进程；如在可吸收免打结锚钉组中， 威高骨科报价最低为1633元，降幅62%，而此前威高该产品市占率为0。 进口企业降价意愿提高，国产报价则更具理性。耗材国采从第一批进行到第四批，外资降价意愿提高，主流进口企业基本全部中选；而国产企业更趋于理性，不再追求超低价。如本次国采在需求量大的A组竞争中，由于设置了双重“兜底中标”规则，多数企业选择了 “门槛价中标”。我们认为人工晶体、运动医学类市场国产替代空间较大，产品矩阵布局完善、研发能力突出的企业有望凭借本次国采实现以价换量，打开业绩成长空间。 风险提示 KEY 药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等。 团队介绍 邓周宇，上海证券研究所副所长&大消费组长&医药首席分析师，上海财经大学经济学硕士学位，13年医药行业研究经验，先后供职于国海证券、国信证券、中银国际证券、上海证券。历任：医药行业分析师、医药行业首席分析师、研究部董事、研究所副所长等职务。广泛覆盖：行业政策、创新药、医疗服务、医疗器械、医药流通业、中药行业、互联网医疗、商业健康险研究。曾获得：金融界最佳分析师（2013年第1名）、新财富最佳分析师（2014年第3名）、水晶球最佳分析师（2014年入围、2017年公募组第5名，2021年总榜单第3名、2022年总榜单第1名）、金牛奖最佳分析师（2014第3名）、金翼奖最佳分析师（2017年、2018年）、万得金牌分析师（2014年、2016年）、东方财富网100强分析师（2021年）。 创新&传统制药研究小组： 王真真，研究员，巴黎高等商学院工商管理硕士，曾就职于复星医药、凯捷咨询、德勤等，拥有产业、咨询、一二级投融资的复合背景，目前主要覆盖创新药、合成生物学等生物技术领域，2022年加入上海证券。 张林晚，分析师，中国药科大学药学学士、澳大利亚国立大学金融硕士，医药和金融专业复合背景，3年医药行业研究经历，覆盖创新药、原料药、中药等领域，2021年加入上海证券。 医疗器械研究小组： 周海涛，中国科学技术大学材料物理与化学硕士（学硕），香港中文大学（深圳）金融工程硕士。两年中国科学院科研经历（在国际核心期刊发表论文，一作）；累计两年以上生物医药板块研究经历。2022年水晶球第一名团队核心成员，主要覆盖医疗器械、IVD、生命科学上游、新兴人工智能制药等领域。 原料药&CXO研究小组： 李天成，研究员，中山大学生物工程本科，哥伦比亚大学生物医学工程研究生。曾在国际核心期刊ACS Publication上发表论文，毕业后在美国药企工作近3年，曾就职于纳斯达克上市药企，负责药物的开发及测试。2022年水晶球卖方分析师第一名团队成员，曾任职于中银证券，2023年加入上海证券。 尤靖宜，研究助理，伦敦国王学院金融分析硕士，覆盖化学原料药、医疗设备等领域，2022年加入上海证券。 免责声明 报告名称：《平均降价70%，第四批耗材国采竞争更温和——医药生物行业周报（20231127-1201）》；发布机构：上海证券有限责任公司；发布日期：2023年12月3日，署名分析师：邓周宇 SAC编号：S0870523040002，张林晚 SAC编号：S0870523010001；联系人：王真真 SAC编号：S0870122020012，李天成 SAC编号：S0870123060009，尤靖宜 SAC编号：S0870122080015。 市场有风险，投资需谨慎。本公众号所载内容仅供参考，均不构成对任何人的投资建议，投资者应对本公众号内容进行独立评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本公众号所载内容仅面向上海证券有限责任公司客户中的专业投资者。因本公众号难以设置访问权限，若您并非上海证券有限责任公司客户中的专业投资者，为控制投资风险，请勿订阅、接收、使用或转载本公众号中的任何内容，若给您造成不便，敬请谅解。在任何情况下，上海证券有限责任公司不对本公众号所载内容的准确性、可靠性、时效性及完整性作任何明示或暗示的保证、不对任何人因使用本公众号中的任何内容所导致的任何损失承担任何责任。本公众号不是上海证券有限责任公司研究报告发布平台，所发布观点不代表上海证券有限责任公司观点。任何完整的研究观点应以上海证券有限责任公司正式发布的报告为准。本公众号所载内容仅反映作者于出具完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。本公众号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。除非另有说明，本公众号所有内容版权均为上海证券有限责任公司所有，未经上海证券有限责任公司事先书面许可，任何人不得以任何形式转发、转载、翻版、分发、复制、修改、发表、刊载或仿制本公众号所载内容。

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