传媒专题 | 抖音短剧的爆火,行业空间的瞻望与模式如何?

（以下内容从天风国际证券《传媒专题 | 抖音短剧的爆火,行业空间的瞻望与模式如何?》研报附件原文摘录）
　　短剧也称为有剧情的短视频，或低成本的微电影。短剧通过视频平台或小程序形式播出，据广电总局定义，短剧或微短剧，为单集时长从几十秒到15分钟左右、有着相对明确的主题和主线、较为连续和完整的故事情节的网络文化形态。相比短视频，短剧内容同样轻量，但剧情更连贯；相比微电影，短剧的制作成本更低，在几十万乃至十几万量级，剧本创作、视频制作周期分别约40天、6-7天。 图片来源于：网络 小程序短剧的市场规模快速增长，超越发展多年的抖快短剧和长视频短剧，主要原因一是小程序短剧的“抖音投流+跳转付费”模式比抖快短剧在端内完成推广+付费的模式，在信息流算法中的传播力度更强、且用户体验更好。 图片来源于：同花顺 根据飞瓜数据预估2023年短剧市场的买量消耗规模将达200亿元人民币。根据热云数据，目前短剧行业大盘的平均ROI大概在1.1左右，2023年短剧的付费收入或将超过200亿元人民币。 图片来源于：巨量引擎 根据德塔文数据显示：2023H1中国长短视频平台共上线微短剧481部，其中上线的微短剧中《招惹》、《锁爱三生》2部短剧的分账金额超过1000万元人民币，30部短剧的分账金额超过100万元人民币。如果在剩余451部短剧的平均分账金额为50万元人民币每部，那么2023年上半年微短剧的分账收入或将会达到3.6亿元人民币， 图片来源于：广发证券 从商业模式来看，预计短剧行业与在线阅读行业相似，最终免费模式将赢得大部分的市场份额。而且免费模式的规模效应很强，预计平台将高度集中。 比如像：番茄短剧协同番茄小说的海量IP储备、巨量引擎的投流优势将在免费短剧市场同样取得龙头地位。 图片来源于：QuestMobile 现阶段小程序短剧的2家领头公司：点众、九州已经推出了免费短剧APP， 抢占先发身位。此外，中国最大的原创网文平台阅文在10月31日公开征集短剧剧本， 叠加新丽的制作能力和腾讯的渠道流量，有望在短剧市场后来居上。付费短剧凭借差异化的优质内容依然会占据一定的市场份额，核心竞争力是短剧的内容质量，所以市场格局或将相对分散。 · 入局短剧者众多，网文平台呈现先发优势 今年爆火的小程序短剧市场，以及较低的制作门槛吸引了大量玩家入局。目前短剧行业的主要参与方包括: 1）网文平台：例如点众、九州、中文在线、掌阅科技等。这类参与者的竞争优势一是储备网文IP可改编为短剧，两者在用户画像、内容爽点等维度存在高度重合，二是成熟的网文投流/分销链路可与小程序短剧复用。由于网文平台在版权和分销两端的资源禀赋，是现阶段小程序短剧市场的主要玩家。 图片来源于：巨星星图 根据鲸平台引用的巨量引擎数据，从22年Q4至23年Q3，短剧版权商数量由41家增长至150家，其中网文类占比48%。 目前位居小程序短剧行业第一梯队的点众、九州都是网文平台起家，两者分别占今年抖音小程序短剧爆款18%、15%的份额。 图片来源于：源达信息 2）营销公司：例如：引力传媒、遥望科技等。这类参与者的竞争优势一是具备成熟的内容营销及投流经验，二是能够整合体系内的达人、品牌广告主、电商等资源，延长短剧的变现链条，通过网红孵化、广告植入、直播带货等方式获得增量收益。 图片来源于：QuestMobile 3）影视公司：例如柠萌影视、华策影视、长信传媒、欢瑞世纪等。这类参与者的竞争优势是丰富的影视资源和专业的剧集制作能力。随着行业监管完善和用户审美升级，小程序短剧的制作门槛将整体提升，内容质量成为更加关键的核心竞争力，这或许也会成为短剧市场下一阶段的主要玩家。 图片来源于：QuestMobile 4）广电系国企，例如：芒果超媒、天威视讯、海看股份、中广天择等。这类参与者的竞争优势是具备《信息网络传播视听节目许可证》，以及相关影视资源。 图片来源于：广发证券 此外，诸多游戏公司、社交平台、电商公司、漫画平台等凭借其在内容制作、投流两个维度的竞争力进入短剧赛道。目前在短剧行业领先布局的上市公司比方说：快手（01024.HK）在2020年推出“快手星芒计划”，最早提供分账政策扶持微短剧市场发展。根据36的报道，截至2022年末，星芒短剧的总播放量超过500亿，年播放量破亿的短剧超过100部。 图片来源于：36氪 比外像：中文在线在中国已搭建了完整的短剧团队，结合公司的独家网文版权赋能，2022年实现付费收入3.15亿元人民币，位居行业前列。并参股海外公司CMS在去年8月上线了真人短剧App Reelshort。在2023年7月Reelshort位列出海移动应用收入榜苹果商店的第9位、谷歌商店的第6位; 根据点点数据。 图片来源于：网络 并且目前针对短剧的审查政策，长短视频平台的微短剧已纳入广播电视行政管理部门的规范管理，须通过广播电视行政管理部门内容审查并取得《网络剧片发行许可证》、或按照网络剧片管理的有关规定完成网络视听节目备案;而目前“小程序”类微短剧由抖音、微信等平台自行负责审查。 图片来源于：网络 阅文集团（00772.HK）1) IP 储备:对外发布“剧本征集令”，承诺为作者带来1.5万-5万保底稿酬，和最高2%的流水分账。 腾讯（00700.HK）扶持创作:2021 年6月公布未来将布局六大微剧类型，推出全新“微剧场”扶持精品微剧;12 月正式发布业内首个微短剧品牌“十分剧场”。2023年4月，腾讯视频X正午阳光联名推出的“光合”影视人才扶持计划推出 8部作品上线展映。 中文在线（300364）：公司拥有550万种IP，可提供优质短剧IP改编剧本；此外，自行运营小程序负责微短剧全产业链，IP、制作人来自内部，目前已有超百部微短剧上线，并且在游戏板块上:海外主体CMS自研《Chapters:nteractive Stories》是第一款成功出海的互动叙事游戏，至今仍稳居该品类全球TOP2 的位置， 掌阅科技（603533）1) 小程序:已上线短剧小程序“意米短剧”、“孤影短剧”、短剧 APP《速看短剧》:2) 短剧团队:2023年 5月开始组建短剧团队，目前人数80-90人，预计 11月底可达 100人;3) 短剧制作:目前每月可以制作 13-15 部短剧，并预计产能将继续提升。爆款作品如《龙王出狱之齐天传》等陆续在抖音上线。 平治信息（300571）:公司在短剧制作:拥有浙江娱播帮科技有限公司 10%的股份，浙江娱播帮是一家短剧制作与发行、电商供应链服务为一体的 MCN 创新服务平台。公司在智慧家庭业务和移动阅读业务中可借助其创新服务平台，增加小说内容的 IP 转化。 百纳千成（300291）：公司互动影游制作:公司与大鱼快游、bilibili 游戏联合出品了长篇真人互动全视频影视游戏《隐藏真探》已完成后期制作，目前处于内测及报批阶段:此外，短剧制作: 创新衍生超级中短剧《超越吧!阿娟》等正在密集筹备与拍摄中。 紫天科技（300280）互动影游制作:旗下河马游戏将联手网络影视内容公司奇树有鱼，合作互动影视游戏。首期作品将涵盖中式恐怖悬疑、东方玄幻修仙、模拟恋爱互动等类型，目前已投入策划开发游戏《开棺》 《误入寻仙宗》 《哥哥，加油啊》等，计划于 2024 年内上线运营。 幸福蓝海（300528）短剧制作: 短剧《明人日记》 (原名《主任日记》) 等正在有序推进。短剧《怀璧夜行》《红豆斋笔录》等在同步研发。 万达电影（002739）短剧制作:“菁英+”计划首次尝试短剧赛道，由签约导演或编剧制作的多部短剧项目进入签约及实际拍摄阶段，其中《对方正在输入中》已在芒果 TV上线。 华策影视（300133）短剧制作: 公司从 2023年6月开始逐步切入微短剧市场，明确建立微短剧剧本开发和营销分发两大核心能力。目前已经建立6支队伍，已有 5个短剧项目完成拍摄，其中《落魄老公总裁身份曝光了》11月7日上线。《我的将军男友》等 4个项目预计将在 11月底上线。并且，公司已与微短剧各头部公司建立广泛合作。 东方明珠（600637）短剧制作:公司推进创新微短剧，2023 上半年《吃饭才是正经事》同步登陆百视 TV、百视通。 海看股份（301262）小程序:海着微短剧项目自 2023年5月份正式启动，初步确定了四家合作方，分别开发微信小程序、抖音小程序，目前已取得“网络剧/片的制作、播出服务”许可，并按照平台要求完成了相关资质备案，处在投流试运营阶段。 遥望科技（002291）短剧制作: 2023年 10月下旬开拍的第一部短剧，该剧为 100 集现代都市重生甜宠剧《重启 XX 人生》。公司和上海 LLM 文化传媒有限公司为该剧的出品公司。 引力传媒（603598）短剧制作: 公司创作出品精品短剧《黄雀》，并荣获快手金剧奖最佳原创短剧奖。公司出品制作的快手平台精品短剧，在终端取得了累计超 1.5 亿的播放量:2) 短剧营销: 公司精选的《女人的觉醒》《再婚》等10 余部快手短剧，实现总曝光量 23 亿+，点击率同比增长超 500%。 因赛集团（300781）短剧营销:目前，公司正拓展优质短剧或互动影游类客户，业务范畴涵盖效果类营销及品牌营销等领域。 天威视讯（002238）短剧 APP: 参股公司中广电传媒为在线短剧媒体平台“河马剧场”APP 的平台方及管理方。“河马剧场”目前内容以自制原创为主，在短剧合作方已聚合了一定的资源。 本文件由天风国际证券集团有限公司, 天风国际证券与期货有限公司（证监会中央编号：BAV573）及天风国际资产管理有限公司（证监会中央编号：ASF056）（合称“天风国际集团”）编制，所载资料可能以若干假设为基础，仅供专业投资者作非商业用途及参考之用途，会因经济、市场及其他情况而随时更改而毋须另行通知。任何媒体、网站或个人未经授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发表本文件及任何内容。已获授权者，在使用本文件或任何内容时必须注明稿件来源于天风国际集团，并承诺遵守相关法例及一切使用的国际惯例，不为任何非法目的或以任何非法方式使用本文件，违者将依法追究相关法律责任。本文件所引用之数据或资料可能得自第三方，天风国际集团将尽可能确认资料来源之可靠性，但天风国际集团并不对第三方所提供数据或资料之准确性负责。且天风国际集团不会就本文件所载任何资料、预测及／或意见的公平性、准确性、时限性、完整性或正确性，以及任何该等预测及／或意见所依据的基准作出任何明文或暗示的保证、陈述、担保或承诺而负责或承担任何法律责任。本文件中如有类似前瞻性陈述之内容，此等内容或陈述不得视为对任何将来表现之保证，且应注意实际情况或发展可能与该等陈述有重大落差。本文件并非及不应被视为邀约、招揽、邀请、建议买卖任何投资产品或投资决策之依据，亦不应被诠释为专业意见。阅览本文件的人士或在作出任何投资决策前，应完全了解其风险以及有关法律、赋税及会计的特点及后果，并根据个人的情况决定投资是否切合个人的投资目标，以及能否承担有关风险，必要时应寻求适当的专业意见。投资涉及风险。敬请投资者注意，证券及投资的价值可升亦可跌，过往的表现不一定可以预示日后的表现。在若干国家，传阅及分派本文件的方式可能受法律或规例所限制。获取本文件的人士须知悉及遵守该等限制。

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