国君保险|人身险阶段性调整,财产险稳健增长

（以下内容从国泰君安《国君保险|人身险阶段性调整,财产险稳健增长》研报附件原文摘录）
　　10月人身险承压，主要受政策变化以及保险主体主动业务结构调整影响：1-10月保险行业保费收入为45,168亿元，同比+10.1%，环比继续放缓。人身险行业1-10月原保费累计收入33,802亿元，同比+18.7%，其中寿险、健康险和意外险分别为24,913亿元、6,429亿元和398亿元，同比分别+14.2%、+3.1%和-10.1%。10月单月寿险原保费收入1,139亿元，同比-7.5%（前值为+0.5%），增速显著下滑预计主要受产品定价利率下调、银保“报行合一”强化费用管控以及保险公司战略重心转向筹备24年开门红等因素影响；健康险单月425亿元，同比-2.4%（前值为+3.0%），预计经济弱复苏环境下居民保障类产品消费意愿不强；意外险单月28亿元，同比-7.9%（前值为-7.6%），预计仍然为过去几年大量销售长期意外险提前透支了当前的新增需求。1-10月保户投资款新增交费（主要为万能险）5,258亿元，同比+7.7%，10月单月同比+13.7%（前值为+1.5%），预计市场环境波动背景下保险公司万能账户收益率相对较高对客户有较大吸引力；1-10月投连险独立账户新增交费119亿元，同比-40.5%，10月单月投连险同比+380.1%，预计为部分保险公司推动投连险销售力度带来。 新车销售景气推动车险保费稳健增长，季节性因素导致非车增速回落：1-10月财险原保费收入13,429亿元，同比+7.2%（前值为+7.3%），其中车险和非车险原保费收入分别为7,036亿元和6,393亿元，同比分别+5.9%（前值为+5.8%）和+8.6%（前值为+9.1%）。10月财险原保费收入1,049亿元，同比+5.0%（前值为+5.9%），环比略有下滑主要受非车险拖累。其中车险原保费收入700亿元，同比+7.0%（前值为+6.9%），预计新车销量景气（同比+11.4%）带来车险保费稳健增长；非车险原保费收入348亿元，同比+1.3%（前值为+4.5%），增速边际回落主要为农险受季节性因素影响负增长，同比-0.5%（前值为+14.0%），而短期健康险为非车险增长的主要驱动力，同比+21.6%（前值为+11.6%）。 10月大类资产配置减少存款和权益，前三季度综合投资收益率改善：1-10月保险资金运用余额27.05万亿元，较上年末+8.0%（前值为+8.5%），预计边际回落受资本市场波动、负债端新单放缓、退保等影响。受存款利率下降及权益市场波动影响，大类资产配置上银行存款占比环比-0.5pt至9.6%；股票+基金占比环比-0.3pt至12.5%；而债券和其他类资产占比环比分别+0.6pt和+0.3pt至44.6%和33.4%。受部分公司新会计准则实施影响，前三季度保险行业财务投资收益率2.92%（同比-0.55%），而综合投资收益率同比改善1.72%至3.28%。 投资建议：当前居民的保险储蓄需求仍然旺盛，预计高基数下保险行业24年仍然能够实现NBV正增长，维持行业“增持”。 风险提示：监管更为严苛；客户需求不及预期；长端利率下行。 文章来源 本文摘自：2023年11月29日发布的《人身险阶段性调整，财产险稳健增长》 刘欣琦，资格证书编号：S0880515050001 谢雨晟，资格证书编号：S0880521120003 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH )为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”) 研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的，或含有“国泰君安研究"，或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台，本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议，国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有，国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需注明出处为“国泰君安研究”， 且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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