【国君非银刘欣琦团队|保险行业2023年10月保费数据点评】人身险阶段性调整,财产险稳健增长

（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
　　人身险阶段性调整，财产险稳健增长 保险行业2023年10月保费数据点评 本报告导读 10月人身险承压，主要受政策变化以及保险主体主动业务结构调整影响；新车销量推动车险稳健增长，非车边际回落；保险资金大类资产配置减少存款及权益。 摘要 10月人身险承压，主要受政策变化以及保险主体主动业务结构调整影响：1-10月保险行业保费收入为45,168亿元，同比 10.1%，环比继续放缓。人身险行业1-10月原保费累计收入33,802亿元，同比 18.7%，其中寿险、健康险和意外险分别为24,913亿元、6,429亿元和398亿元，同比分别 14.2%、 3.1%和-10.1%。10月单月寿险原保费收入1,139亿元，同比-7.5%（前值为 0.5%），增速显著下滑预计主要受产品定价利率下调、银保“报行合一”强化费用管控以及保险公司战略重心转向筹备24年开门红等因素影响；健康险单月425亿元，同比-2.4%（前值为 3.0%），预计经济弱复苏环境下居民保障类产品消费意愿不强；意外险单月28亿元，同比-7.9%（前值为-7.6%），预计仍然为过去几年大量销售长期意外险提前透支了当前的新增需求。1-10月保户投资款新增交费（主要为万能险）5,258亿元，同比 7.7%，10月单月同比 13.7%（前值为 1.5%），预计市场环境波动背景下保险公司万能账户收益率相对较高对客户有较大吸引力；1-10月投连险独立账户新增交费119亿元，同比-40.5%，10月单月投连险同比 380.1%，预计为部分保险公司推动投连险销售力度带来。 新车销售景气推动车险保费稳健增长，季节性因素导致非车增速回落：1-10月财险原保费收入13,429亿元，同比 7.2%（前值为 7.3%），其中车险和非车险原保费收入分别为7,036亿元和6,393亿元，同比分别 5.9%（前值为 5.8%）和 8.6%（前值为 9.1%）。10月财险原保费收入1,049亿元，同比 5.0%（前值为 5.9%），环比略有下滑主要受非车险拖累。其中车险原保费收入700亿元，同比 7.0%（前值为 6.9%），预计新车销量景气（同比 11.4%）带来车险保费稳健增长；非车险原保费收入348亿元，同比 1.3%（前值为 4.5%），增速边际回落主要为农险受季节性因素影响负增长，同比-0.5%（前值为 14.0%），而短期健康险为非车险增长的主要驱动力，同比 21.6%（前值为 11.6%）。 10月大类资产配置减少存款和权益，前三季度综合投资收益率改善：1-10月保险资金运用余额27.05万亿元，较上年末 8.0%（前值为 8.5%），预计边际回落受资本市场波动、负债端新单放缓、退保等影响。受存款利率下降及权益市场波动影响，大类资产配置上银行存款占比环比-0.5pt至9.6%；股票 基金占比环比-0.3pt至12.5%；而债券和其他类资产占比环比分别 0.6pt和 0.3pt至44.6%和33.4%。受部分公司新会计准则实施影响，前三季度保险行业财务投资收益率2.92%（同比-0.55%），而综合投资收益率同比改善1.72%至3.28%。 投资建议：当前居民的保险储蓄需求仍然旺盛，预计高基数下保险行业24年仍然能够实现NBV正增长，维持行业“增持”。 风险提示：监管更为严苛；客户需求不及预期；长端利率下行。 法律声明： 本公众订阅号(微信号: 欣琦看金融 )为国泰君安证券研究所非银金融研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘欣琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880515050001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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