【长江研究·早间播报】固收/金属/电新/传媒(20231129)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】固收/金属/电新/传媒(20231129)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江固收 | “资金空转”、高质量信贷、资金中枢抬升 长江金属 | 如何展望钢铁长期产能的去化？ 长江电新 | 从欧盟投资看电网设备出海契机 长江传媒 | AI+视频迎来奇点时刻？ ? + + 今日重点推荐 2023.11.29 固收 | 吕品 “资金空转”、高质量信贷、资金中枢抬升 近期债券市场有所回调，短期内大家聚焦几个问题：1）短端资金面持续的紧张，随着汇率边际的修复，资金紧张的情况也并未大幅缓解；2）降准与增量宽松的市场预期落空，银行间市场处在资金缺口中；3）金融机构座谈会中对地产融资支持表述积极；4）《对金融工作情况报告的意见和建议》提到了金融空转。我们分别梳理几个问题，认为市场对债券短期内的担忧可能还未释放完毕。长端的绝对收益率是有充分性价比的，但短端资金的制约以及期限利差的平坦，影响短债的投资价值，也影响长债投资的时间窗口。 风险提示：1. 数据选取、指数计算过程中存在偏差；2. 货币政策超预期变化。 摘自：《“资金空转”、高质量信贷、资金中枢抬升》 对外发布时间：2023/11/28 本报告分析师：吕品 SAC编号：S0490520120003 金属 | 王鹤涛 如何展望钢铁长期产能的去化？ 基于地产体量基数较大、带动效应明显，主导钢铁整体需求的仍是地产。在地产长周期需求下行的隐忧下，如何展望钢铁行业产能的变化？1）主动出清产能：新建产能投资强度高企，然而市场估值偏低，钢企无论新建还是退出产能的意愿均较弱；2）产能置换政策：我国高炉未进入大规模替换期，客观上或不具备大规模产能置换的基础，凭借产能置换完成行业去产能的难度或较大；3）超低排放改造：对未完成超低排放改造要求的产能，当前政策上未有明确表态，存在博弈空间。由此，短期维度内，钢铁行业产能去化或不明显，一定程度压制需求修复弹性。 风险提示：1. 需求修复不及预期；2. 行业供给水平增长过快的风险。 摘自：《如何展望钢铁长期产能的去化？》 对外发布时间：2023/11/26 研究报告评级：维持 “中性” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 电新 | 邬博华 从欧盟投资看电网设备出海契机 上周（11.20-11.26）彭博社、路透社等海外媒体报道，欧盟将于本周（11.27-12.03）提出电网投资增加计划，用于刺激能源转型，支持欧盟的可再生能源目标。我们认为在新能源快速建设的背景下，不仅仅是国内电网，海外电网也存在投资改造的潜在需求，有望带来国内电网设备产业链的出海契机，本篇专题我们从欧盟的电网投资计划分析国内企业的出海机会。 风险提示：1. 行业需求低于预期；2. 行业竞争格局恶化。 摘自：《从欧盟投资看电网设备出海契机》 对外发布时间：2023/11/27 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：邬博华 SAC编号：S0490514040001 传媒 | 高超 AI+视频迎来奇点时刻？ Stability AI 近期发布其最新图片生成视频的AI 模型——Stable Video Diffusion，是基于之前文生图模型Stable Diffusion的延伸；Runway文生视频产品Gen-2正式发布运动画笔等4个功能，进一步降低使用门槛。AI+视频海外底层技术和应用突破加速，我们认为国内AI+游戏、AI+广告、AI+电商、AI+影视也将加速落地，建议关注相关投资机会。 风险提示：1. AI 技术发展不及预期风险；2. 内容监管风险。 摘自：《AI+视频迎来奇点时刻？》 对外发布时间：2023/11/27 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：高超 SAC编号：S0490516080001 电话会议 近期回放 1 行业：传媒 时间：2023.11.28 主题：AI黄金档 - AI+视频迎来奇点时刻？ 2 行业：总量联合行业 时间：2023.11.28 主题：“势观金融”系列电话会2023年第10期：如何理解“盘活存量信贷”？ 3 行业：地产&非银&银行 时间：2023.11.27 主题：长江大金融周一有约84期：近期政策的效果及后续预期 4 行业：消费 时间：2023.11.27 主题：长江消费周周谈（第73期）- 2023年12月消费金股组合 5 行业：汽车 时间：2023.11.26 主题：人形机器人指日可待，汽车产业顺势而为共同成长 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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