【国君非银刘欣琦团队|上市险企2023年11月产品策略点评】客户储蓄需求持续旺盛,开门红万事俱备

（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
　　联系人：刘欣琦、谢雨晟、李嘉木 客户储蓄需求持续旺盛，开门红万事俱备 上市险企2023年11月产品策略点评 本报告导读 11月上市险企持续聚焦24开门红筹备，产品形态仍以储蓄险为主，同步布局健康险“产品+服务”推动获客，客需旺盛下看好24年开门红表现，维持“增持”。 摘要 降息背景下保险储蓄仍受热捧，冬季传染性疾病高发激发居民健康险保障需求。11月以来，基于净息差收窄等压力，山东、河南、广东、新疆、天津等多地中小银行接连下调存款利率，在银行存款利率持续下调背景下，居民保险储蓄需求继续旺盛。此外，随着冬季流感、支原体肺炎等传染性疾病进入高发期，居民通过健康险解决个人卫生费用自付比例过高的意愿有所提升，健康险保障需求边际提升。 11月储蓄保障双轨并进满足客户两大需求。当前上市险企产品策略主要聚焦两方面：1）基于客户旺盛的保本储蓄需求推出24年开门红产品。根据当前上市险企推出的24年开门红产品，主要分为两大类：一是年金/增额终身寿+万能，定价利率3.0%，当前万能结算利率普遍在4.0%以上，如中国人寿“鑫耀龙腾”年金、平安人寿“御享财富3.0”年金、太保寿险“长相伴（传世版）”增额终身寿、新华保险“惠鑫享”年金、友邦中国“充裕人生”年金、太平人寿“国富一号”年金等；二是分红型年金/增额终身寿+万能，分红险定价利率不高于2.5%，如太保寿险“鑫福年年”分红年金、平安人寿“御享金尊分红”增额终身寿等。2）基于冬季疾病高发导致客户对于个人健康的担忧提升，加大对于健康险的推动力度，如中国太保通过适度降低附加险保费等形式推动“金生无忧”等健康险产品销售，友邦中国在开门红期间继续主打“友如意”重疾险等。预计健康险在满足客户需求的同时也较好地为开门红蓄客。 监管引导代理人渠道高质量发展，渠道产品分级管理将更好匹配产品与客户需求。根据证券时报报道，近期保险行业协会研究起草了《个人保险代理人销售能力资质等级标准（人身保险方向）（讨论稿）》，拟对保险代理人设四个等级。而23年9月金融监管总局发布《保险销售行为管理办法》中明确，保险公司、保险中介机构应当建立保险销售能力资质分级管理体系，对所属保险销售人员进行分级，并与保险公司保险产品分级管理制度相衔接，区分销售能力资质实行差别授权。预计渠道产品分级管理体系的出台将更好匹配产品与客户需求，率先进行高质量渠道转型的公司更受益。 投资建议：居民旺盛的储蓄需求叠加保险公司充足的开门红准备下，预计2024年上市险企NBV仍能实现正增长，维持行业“增持”。建议增持开门红增员、培训、获客等方面准备更为充分的中国人寿。 风险提示：监管更为严苛；产品难以满足客需；人力持续滑落。 法律声明： 本公众订阅号(微信号: 欣琦看金融 )为国泰君安证券研究所非银金融研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘欣琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880515050001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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