汽车行业周报:长安汽车与华为签署投资合作备忘录,持续看好智能驾驶及华为汽车产业链【国信汽车】

（以下内容从国信证券《汽车行业周报:长安汽车与华为签署投资合作备忘录,持续看好智能驾驶及华为汽车产业链【国信汽车】》研报附件原文摘录）
　　核心观点 月度产销：根据中汽协数据，10月汽车产销分别完成289.1/285.3万辆，环比+1.5%/-0.2%，同比+11.2%/+13.8%。1-10月，汽车产销2401.6/2396.7万辆，同比+8%/9.1%。新能源汽车10月产销98.9万辆/95.6万辆，同比+29.2%/+33.5%，市占率33.5%。1-10月，新能源汽车产销735.2/728万辆，同比+33.9%/+37.8%，市占率达30.4%。乘联会初步推算11月狭义乘用车零售市场约为208万辆左右，环比+2.3%，同比+26.0%。新能源零售82万辆左右，环比+6.2%，同比+36.4%，渗透率约39.4%。 周度数据：根据上险数据，11月13日-11月19日国内乘用车上牌44.4万辆，同比+10.9%，环比+12.37%；其中新能源乘用车上牌18.6万辆，同比+42.94%，环比+11.32%。11月累计（11月6日-11月19日）国内乘用车上牌84万辆，同比+10.71%；其中新能源乘用车上牌35.2万辆，同比+40.99%。 本周行情：本周（20231120-20231124）CS汽车下跌2.21%，CS乘用车下跌3.76%，CS商用车上涨0.03%，CS汽车零部件下跌1.88%，CS摩托车及其他下跌0.24%，电动车下跌4.09%，智能车下跌1.49%，同期的沪深300指数下跌0.84%，上证综合指数下跌0.44%。CS汽车弱于沪深300指数1.37pct，弱于上证综合指数1.77pct，年初至今上涨11.62%。 成本跟踪：原材料价格持续波动。截至2023年11月17日，橡胶类、钢铁类价格分别同比去年同期+6.8%/+0.9%，分别环比上月同期+2.6%/+4.1%；截至2023年11月20日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期+21.7%/-0.04%/-12.2%，分别环比上月同期-6.5%/-1%/+1.1%。 市场关注：1）智能驾驶进展（特斯拉HW4.0、FSD V12版、FSD入华进展，新势力车企城市NGP覆盖速度、国内外政策等）。2）机器人进展（AI day、各品牌机器人产品进展等）；3)华为智能车布局持续拓展，奇瑞-华为合作首款轿车智界S7正式亮相；4）长安汽车与华为签署投资合作备忘录。 风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。 具体报告具体报告内容详见国信证券汽车团队于2023年11月27日发布的《汽车行业周报（23年第48周）-长安汽车与华为签署投资合作备忘录，持续看好智能驾驶及华为汽车产业链》。 重要行业新闻 1、行业动态 重庆长安汽车股份有限公司关于签署《投资合作备忘录》的公告 2023年11月25日，重庆长安汽车股份有限公司在广东省深圳市龙岗区与华为技术有限公司签署了《投资合作备忘录》。 合作方式：华为技术有限公司设立目标公司，其业务范围包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯等，并将专用于目标公司业务范围内的相关技术、资产和人员注入至目标公司，具体业务范围及装载方案在最终交易文件中进行确定。本次交易重庆长安汽车股份有限公司及其关联方拟出资获取目标公司股权，比例不超过40%，具体股权比例、出资金额及期限由双方另行商议。 长安汽车朱华荣：长安汽车与华为双方发挥各自优势资源，并与战略伙伴车企携手，深度协同和战略合作，将加速智能化技术大规模商业化落地。 华为轮值董事长徐直军：华为坚持不造车，而是发挥自身ICT技术优势和营销能力，帮助车企造好车、卖好车。 Stellantis集团和零跑汽车创建了双方的全球战略伙伴关系 跟进零跑汽车于2023年10月26日信息，双方计划共同组建一家名为“零跑国际（Leapmotor International）”的合资企业，通过借助Stellantis集团在全球范围内的广泛商业资产、实力和积淀，该合资企业将加速并扩张零跑汽车高技术含量和极具品价比的产品在全球的销售。 Stellantis集团将借助零跑汽车技术先导的电动车生态系统，来帮助集团实现“Dare Forward 2030”战略规划中的电气化目标，同时Stellantis集团对与合作伙伴探索进一步的协同效应保持开放态度。 Stellantis集团的本次投资使其获得了零跑汽车约20%的股权，成为了零跑汽车的股东，并在零跑汽车董事会获得2个席位。 广汽埃安取得固态电池技术新突破，将于2026年率先在昊铂量产搭载 11月20日，广汽埃安实验室宣布完成固态电池的界面改性技术试验验证，公布了新的技术突破。该技术将使固态电池的寿命衰减降低50%，150周循环后，电池容量能够保持在90%以上。广汽埃安已经正式对外官宣将于2026年实现全固态电池量产搭载、昊铂将率先采用。 哪吒汽车新车在哥斯达黎加上市 2023年11月24日，哪吒汽车新车在哥斯达黎加上市，为哪吒汽车在中南美的第一站。2024年哪吒汽车计划将全球销售网络覆盖50个国家，建立500家海外销售服务网点。 哪吒汽车山海平台2.0发布 共有5大升级：1、平台升级，浩智滑板底盘平台，全线控底盘，兼容纯电与增程，一体化压铸与集成式能量舱（铝挤压型材框架）相结合；2、架构升级，浩智中央超算，智舱、智驾、车身、底盘、动力五域合一；3、舒适升级，ISC减震器+空气悬架；4、智能升级，AI大模型加持，城市NCP内测中（ORIN-X+激光雷达，多模态前融合BEV+Transformer)；5、核心部件升级，浩智零部件2.0，包括电驱、热控、增程等零部件。 智界S7及华为全场景发布会即将召开 据智界公众号，2023年11月28日，智界S7及华为全场景发布会即将召开，智界S7车长4971mm，轴距2950mm，车宽1963mm，采用2.6平方米全景大天幕，具备星轨融合灯组，女王副驾，800V超级快充，800+km续航，0-100km/h加速3.3秒，搭载华为全新途灵智能底盘等配置。截至2023年11月13日，智界S7大空间智慧轿车预定已突破10000台。 2023年1-9月份中国市场乘用车前装标配激光雷达市场份额情况 根据高工智能汽车，2023年1-9月份，中国市场乘用车前装标配激光雷达交付超过30万颗，禾赛、图达通、速腾聚创、华为排名前四位，分别占据37.48%、30.56%、17.82%、10.81%的份额。 2、政府新闻 工业和信息化部 公安部 住房和城乡建设部 交通运输部关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知 总体要求：在智能网联汽车道路测试与示范应用工作基础上，工业和信息化部、公安部、住房和城乡建设部、交通运输部遴选具备量产条件的搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品，开展准入试点；对取得准入的智能网联汽车产品，在限定区域内开展上路通行试点，车辆用于运输经营的需满足交通运输主管部门运营资质和运营管理要求。本通知中智能网联汽车搭载的自动驾驶功能是指国家标准《汽车驾驶自动化分级》（GB/T 40429-2021）定义的3级驾驶自动化（有条件自动驾驶）和4级驾驶自动化（高度自动驾驶）功能。 工作目标：通过开展试点工作，引导智能网联汽车生产企业和使用主体加强能力建设，在保障安全的前提下，促进智能网联汽车产品的功能、性能提升和产业生态的迭代优化，推动智能网联汽车产业高质量发展。基于试点实证积累管理经验，支撑相关法律法规、技术标准制修订，加快健全完善智能网联汽车生产准入管理和道路交通安全管理体系。 11月上市车型梳理 2023年11月部分上市新车、改款见下表。核心关注智界S7、方程豹豹5、小鹏P7改款、长城山海炮等。 本周行情回顾 行业涨跌幅：本周CS汽车下跌2.21%，弱于上证综合指数1.77pct。 本周（20231120-20231124）CS汽车下跌2.21%，CS乘用车下跌3.76%，CS商用车上涨0.03%，CS汽车零部件下跌1.88%，CS汽车销售与服务上涨1.5%，CS摩托车及其他下跌0.24%，电动车下跌4.09%，智能车下跌1.49%，同期的沪深300指数下跌0.84%，上证综合指数下跌0.44%。CS汽车弱于沪深300指数1.37pct，弱于上证综合指数1.77pct，年初至今上涨11.62%。 从全行业看，汽车行业本周涨幅在30个行业（中信分类）中排第25位；年初至今涨跌幅在30个行业（中信分类）排第4位。 个股涨跌幅：本周CS汽车板块整体下跌。 本周（20231120-20231124）CS汽车板块个股涨跌幅 从本周个股表现看，CS汽车板块内涨幅前五的公司分别是日盈电子、一彬科技、长春一东、东安动力、湖南天雁；跌幅前五的公司分别是凯众股份、鹏翎股份、博俊科技、阿尔特、江铃汽车。 年初至今，CS汽车板块内涨幅前五的公司分别是圣龙股份、博俊科技、贝斯特、中马传动、北特科技；跌幅前五的公司分别是*ST越博、中路股份、钧达股份、ST曙光、贵航股份。 估值：本周板块估值相较上周回落至32倍。 分行业看，本周沪深300市盈率为11，低于大部分中信一级行业。汽车行业市盈率为32，估值处于中上水平。纵向来看，汽车行业市盈率自2021年底以来经历大幅回调，从高位55以上的估值下修了约36%，目前已逐渐恢复至2021年的水平，本周估值较上周回落。 本周（截至2023年11月24日）按最新口径，CS汽车PE值为39.8倍，较上周40.9倍有所下降；CS乘用车PE值为34.7倍，较上周36.2倍有所下降；CS汽车零部件PE值为43.3倍，较上周44倍有所下降；CS商用车PE值为45.4倍，较上周45.6倍有所下降。 数据跟踪 月度数据：2023年10月汽车销量285.3万辆，同比+13.8%。 整体汽车：根据中汽协数据，10月汽车产销分别完成289.1万辆和285.3万辆，产量环比增长1.5%，销量环比下降0.2%，同比分别增长11.2%和13.8%。汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。1-10月，汽车产销分别完成2401.6万辆和2396.7万辆，同比分别增长8%和9.1%，生产增速较1-9月提升0.7个百分点，销售增速较1-9月提升0.9个百分点。 乘用车方面，10月乘用车产销分别完成251.3万辆和248.8万辆，环比分别增长0.7%和0.02%，同比分别增长7.6%和11.4%。十月多地车展与促销活动火热进行，各大车企新车型持续发布，进店客流显著增加，乘用车产销伴随消费回暖继续保持良好势头,同环比持续增长。 商用车方面，10月商用车产销分别完成37.8万辆和36.5万辆，产量环比增长6.9%，销量环比下降1.7%;同比分别增长42.7%和33.4%。在商用车主要品种中，与上月相比，客车、货车产量呈小幅增长，销量呈小幅下降;与上年同期相比，客车、货车产销均呈两位数增长。物流行业升温等因素拉动商用车呈现增长态势。 新能源汽车方面，10月车市热度继续，新能源汽车和汽车出口依然呈现较快增长。10月新能源汽车产销分别完成98.9万辆和95.6万辆，同比分别增长 29.2%和33.5%，市场占有率达到33.5%。 出口方面，10月汽车出口48.8万辆，环比增长9.8%，同比增长44.2%。分车型看，乘用车出口42.1万辆环比增长10.4%，同比增长50.5%; 商用车出口6.7万辆，环比增长6.7%，同比增长14.5%。1-10月，汽车出口392.2万辆，同比增长59.7%。分车型看，乘用车出口330.6万辆，同比增长67.3%;商用车出口61.6万辆，同比增长28.3%。 根据乘联会数据，10月全国乘用车厂商批发244.5万辆，同比增长11.3%，环比下降0.3%。今年累计批发2027.1万辆，同比增长7.2%。受新能源及出口市场拉动的促进，10月厂商销量创出当月历史新高。10月自主车企批发147.2万辆，同比增长26%，环比增长6%。主流合资车企批发71.4万辆，同比下降5%，环比下降7%。豪华车批发26万辆，同比下降5%，环比下降14%。 新能源乘用车：根据乘联会数据，10月新能源乘用车批发销量达到88.3万辆，同比增长30.1%，环比增长5.7%。今年1-10月累计批发680.0万辆，同比增长35.5%。10月新能源车市场零售76.7万辆，同比增长37.5%，环比增长2.7%。今年累计零售595.4万辆，同比增长34.2%。 乘联会初步推算11月狭义乘用车零售市场约为208万辆左右，环比2.3%，受去年同期低基数影响，同比26.0%。新能源零售82万辆左右，环比6.2%，同比增长36.4%，渗透率约39.4%。 根据乘联会数据，主要车企10月批发销量：比亚迪销量30.1万辆，同比+38.4%；奇瑞汽车销量19.2万辆，同比+54.3%；吉利销量18.1万辆，同比+18.7%；市场份额分别为第一、第二、第三。 新势力方面，2023年10月：小鹏/理想/零跑/问界/极氪的销量分别为20,002/40,422/18,202/12,700/13,077辆，分别同比+292%/+302%/+159%/+6%/+29%，分别环比+31%/+12%/+15%/+183%/+8%，年度累计同比-2%/+194%/+13%/-12%/+86%。 小鹏：1-10月，小鹏的交付量分别为0.5/0.6/0.7/0.7/0.8/0.8/1.1/1.4/1.5/2.0万辆，分别同比-60%/-3%/-55%/-21%/-26%/-44%/-4%/+43%/+81%/+292%，环比-54%/+15%/+17%/+1%/+6%/+15%/+28%/+24%/+12%/+31%。 零跑：1-10月，零跑的交付量分别为0.1/0.3/0.6/0.8/1.2/1.3/1.4/1.4/1.6/1.8万辆，分别同比-87%/-7%/-39%/-4%/+20%/+17%/+19%/+13%/+43%/+159%，环比-87%/+181%/+93%/+41%/+38%/+10%/+9%/-1%/+11%/+15%。 理想：1-10月，理想的交付量分别为1.5/1.7/2.1/2.5/2.8/3.2/3.4/3.4/3.6/4.0万辆，分别同比+23%/+98%/+89%/+516%/+146%/+150%/+228%/+664%/+213%/+302%，环比-29%/+10%/+25%/+23%/+10%/+15%/+5%/+2%/+3%/+12%。 问界：1-10月，问界的交付量分别为0.4/0.4/0.4/0.3/0.5/0.6/0.4/0.5/0.4/1.3 万辆，分别同比+451% /+230%/+21%/-9%/+9%/-19%/-41%/-50%/-56%/+6%，环比-56%/-22%/+5%/-20%/+85%/+4%/-25%/+18%/-10%/+183%。 极氪：1-10月，极氪的交付量分别为0.3/0.5/0.7/0.8/0.9/1.1/1.2/1.2/1.2/1.3万辆，分别同比-12%/+87%/+271%/+279%/+100%/+147%/+140%/+72%/+46%/+29%，环比-73%/+75%/+22%/+22%/+7%/+22%/+13%/+2%/-2%/+8%。 周度数据：11月6日-11月19日国内乘用车上牌84万辆，同比+10.71%。 根据乘联会数据，乘用车：11月1日-19日，全国乘用车厂商批发106.4万辆，同比去年同期增长21%，较上月同期增长7%，今年以来累计批发2,133.5万辆，同比增长8%。新能源：11月1日-19日，全国乘用车厂商新能源批发43.9万辆，同比去年同期增长40%，较上月同期增长5%，今年以来累计批发723.8万辆，同比增长36%。 根据交强险数据，2023年11月13日-11月19日国内乘用车上牌44.4万辆，同比+10.9%，环比+12.37%。其中新能源乘用车上牌18.6万辆，同比+42.94%，环比+11.32%。11月累计更新11月6日-11月19日国内乘用车累计上牌84万辆，同比+10.71%。其中新能源乘用车上牌35.2万辆，同比+40.99%。 分车企看，11月13日-11月19日上险量，比亚迪汽车:53914辆，同比+20%，环比+8%；一汽大众:32647辆，同比+2%，环比+10%；吉利汽车:28523辆，同比+31%，环比+11%；长安汽车:26936辆，同比+9%，环比+3%；上汽大众:25074辆，同比+5%，环比+10%；奇瑞汽车:19069辆，同比+55%，环比+3%；上汽通用五菱:18882辆，同比+62%，环比+3%；广汽丰田:17333辆，同比-11%，环比+33%；特斯拉中国:16875辆，同比+17%，环比+35%。 新能源分品牌看，11月13日-11月19日上险量，比亚迪:53822辆，同比+20%，环比+8%；特斯拉:16875辆，同比+17%，环比+35%；五菱:12226辆，同比+55%，环比+7%；理想:10217辆，同比+360%，环比持平；埃安:7111辆，同比+60%，环比+4%；大众:5296辆，同比+63%，环比+12%。 库存：10月中国汽车经销商综合库存系数为1.70，环比+12.6%，同比-3.4%。 根据中国汽车流通协会数据，2023年10月中国汽车库存预警指数为58.6%，同比下降0.4个百分点，环比上升0.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处于不景气区间。10月份汽车经销商综合库存系数为1.70，环比+12.6%，同比-3.4%，库存水平在警戒线以上。 行业相关运营指标：原材料价格整体有所上升。 原材料价格指数：本周原材料价格橡胶类、钢铁类同比、环比均呈下降趋势。 汽车配件主要以钢铁、锌、铝和玻璃等大宗商品为主要原材料。2021年受能耗双控、2022年受地缘政治等影响，大宗原材料价格持续提升,2023年原材料价格有所下滑。 截至2023年11月17日，橡胶类的价格指数为49.66，环比2023年10月的48.42上升2.6%，同比2022年11月的46.51上升6.8%。 截至2023年11月17日，钢铁类的价格指数为118.74，环比2023年10月的114.12上升4.1%，同比2022年11月的117.65上升0.9%。 截至2023年11月20日，浮法平板玻璃的价格指数为2011.5，环比2023年10月的2150.6下降6.5%，同比2022年11月的1653.3上升21.7%。 截至2023年11月20日，铝锭A00的价格指数为18898.3，环比2023年10月的19097.5下降1%，同比2022年11月的18905下降0.04%。 截至2023年11月20日，锌锭的价格指数为21610，环比2023年10月的21370上升1.1%，同比2022年11月的24603.3下降12.2%。 总体来看，截至2023年11月17日，橡胶类、钢铁类价格分别同比去年同期+6.8%/+0.9%，分别环比上月同期+2.6%/+4.1%；截至2023年11月20日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期+21.7%/-0.04%/-12.2%，分别环比上月同期-6.5%/-1%/+1.1%。 汇率：欧元兑人民币汇率同环比上升，美元兑人民币汇率同比上升、环比下滑。 美国和欧洲是除中国以外世界上最大的两个汽车市场，中国汽配件绝大多数出口销往美国和欧洲，因此美元和欧元兑人民币的走势直接影响中国汽配供应商的出口。 截至2023年11月24日，欧元兑人民币汇率为7.78，环比2023年10月有所上升，同比2022年11月有所上升； 截至2023年11月24日，美元兑人民币汇率为7.29，环比2023年10月有所下滑，同比2022年11月有所上升。 公司公告 本周（20231120-20231125），部分公司公告如下。 法律申明 本公众号（名称：【车中旭霞】）为国信证券股份有限公司（下称“国信证券”）经济研究所【行业】组设立并独立运营的唯一官方公众号。 本公众号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。国信证券不因任何订阅或接收本公众号内容的行为而将订阅人视为国信证券的客户。 本公众号不是国信证券研究报告的发布平台，本公众号只是转发国信证券发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解和歧义。提请订阅者参阅国信证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。 国信证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本公众号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据国信证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。国信证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本公众号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或询价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本公众号内容做出的任何决策与国信证券或相关作者无关。 本公众号发布的内容仅为国信证券所有。未经国信证券事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本公众号发布的全部或部分内容，亦不得从未经国信证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本公众号发布的全部或部分内容。国信证券将保留追究一切法律责任的权利。 国信汽车首席分析师：唐旭霞 手机/微信：18682213292 邮箱：tangxx@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519080002 国信汽车分析师：余晓飞 手机/微信：13726227946 邮箱：yuxiaofei1@guosen.com.cn 证券投资咨询职业资格证书编码：S0980523060001 国信汽车分析师：杨钐 手机/微信：17796373814 邮箱：yangshan@guosen.com.cn 证券投资咨询职业资格证书编码：S0980523110001 联系人：王少南 手机/微信：17612176519 邮箱：wangshaonan@guosen.com.cn 联系人：孙树林 手机/微信：13427533580 邮箱：sunshulin@guosen.com.cn

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