【国君化妆品】逸仙电商上市表现亮眼,化妆品社零数据向好_化妆品一周观察

（以下内容从国泰君安《【国君化妆品】逸仙电商上市表现亮眼,化妆品社零数据向好_化妆品一周观察》研报附件原文摘录）
　　本周观点 投资建议：逸仙电商纽交所上市后股价大涨，有望催化国内化妆品板块估值。新锐美妆品牌完美日记和小奥汀母公司逸仙电商于2020年11月19日正式在纽交所挂牌上市，上市两天股价大涨90.76%，市值达133亿美元。逸仙电商受到海外资本市场追捧有望同步催化国内美妆板块估值，建议增持：珀莱雅、上海家化、御家汇、丸美股份、青松股份、若羽臣、拉芳家化等，受益标的：华熙生物、爱美客、丽人丽妆、鲁商发展等，部分公司因为限制清单原因不做评价。 化妆品板块需求持续向好，限额以上社零数据表现亮眼。根据国家统计局数据，2020年10月限额以上化妆品零售额达281.5亿元，同比增长18.3%，增速领先限额以上社零增速11.1个百分点。根据淘数据统计2020年10月天猫平台美容护肤行业GMV同比增长12.5%，彩妆香水美容工具类GMV同比增长40.2%。 双十一国际品牌促销发力，国货龙头和新锐品牌竞争力凸显。受疫情影响，国际品牌普遍加大双十一促销力度拉动销售增长，根据聚美丽与解数咨询统计，双十一天猫排名前三的美妆品牌是雅诗兰黛（24.04亿元）、兰蔻（21.09亿元）、欧莱雅（20.12亿元），均为国际品牌，双十一国货护肤前三名为薇诺娜、自然堂、珀莱雅，国货彩妆前三名为完美日记、花西子和MRSIMBA（辛巴自有品牌）。其中薇诺娜位列整个美妆类目第九名，是唯一进入前十的国货品牌，完美日记以6.02亿元位列第13名，花西子、自然堂、珀莱雅以5.19亿、3.71亿、2.95亿元位列整个美妆类目第15名、第20名、第26名。 化妆品板块本周涨幅基本持平，原料和ODM板块涨幅领先。本周（11月16日-11月20日）化妆品板块整体上涨0.05%，跑输沪深300指数0.75个百分点，跑赢创业板1.72个百分点。本周涨幅前三名的公司为：①青松股份，15.05%、②御家汇，2.97%、③科思股份，2.74%。 风险因素：行业竞争加剧；经济增速下滑拖累可选消费；疫情对线下影响程度或时间长于预期等。 一、一周行情回顾 本周（11月16日-11月20日）化妆品板块整体上涨0.05%，跑输沪深300指数0.75个百分点，跑赢创业板1.72个百分点。本周涨幅前三名的公司为：①青松股份，15.05%、②御家汇，2.97%、③科思股份，2.74%。 二、行业数据跟踪 化妆品板块需求向好，限额以上零售额和天猫数据维持快速增长。根据国家统计局数据，2020年10月限额以上化妆品零售额达281.5亿元，同比增长18.3%，增速领先限额以上社零增速11.1个百分点。根据淘数据统计2020年10月天猫平台美容护肤行业GMV同比增长12.5%，彩妆香水美容工具类GMV同比增长40.2%。 三、行业重要点新闻 3.1. 完美日记母公司逸仙电商登陆纽交所 京时间11月19日晚，完美日记母公司逸仙电商正式在美国纽交所挂牌上市，成为第一家登陆美股的国货美妆集团。股票代码为YSG，共发行5875万份美国存托股票（ADS），发行价10.5美元，约合人民币68.95元/股。此次IPO由高瓴资本、老虎基金、腾讯和云锋基金等多家知名机构参与认购。上市首日，其为开盘价17.61美元，较发行价高开68%；收盘价为18.4美元，较发行价上涨75.24%，对应市值为122.45亿美元，盘中一度涨近100%触及20.80美元。 新闻来源：虎嗅网 3.2. 平台经济反垄断指南颁布，中国互联网进入强监管时代 11月6日，国家市场监督管理总局、中央网信办和国家税务总局三部门联合召开规范线上经济秩序行政指导会，包括BATJ、字节跳动、快手、滴滴、微博、拼多多、美团、饿了么等27 家主要互联网平台企业代表出席会议。11月10日，国家市场监督管理总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》，对不公平价格行为、限定交易、大数据杀熟、先杀对手再提价、不合理搭售等情况进行了明确界定。这份指南被认为传递出国家层面整治互联网平台乱象的信号，意味着中国互联网行业进入强监管时代。 新闻来源：虎嗅网 3.3. 凯淳股份冲刺创业板IPO 据深交所公告显示，上海凯淳实业股份有限公司将于11月24日创业板上会，若本次IPO成功，将是2020年A股上市的第三家代运营商。凯淳股份曾于2017年6月成功挂牌新三板。本次公开上市，公司拟发行2000万股，募集资金5亿元。东方证券作为其保荐人。 凯淳股份2019年营业收入7.7亿元，归母净利润6656.34万元，毛利率为30.66%，较同行业可比公司仍存在一定的差距。公司服务品牌所涉足的行业涵盖日化品、轻奢饰品、美妆、厨房家居、食品、母婴、航空、汽车等，主要包括施华洛世奇、联合利华、双立人、卡诗、雅漾、保时捷、肯德基、馥蕾诗等。合作年限超过3年，且至今仍保持合作关系的品牌共27个。 新闻来源：36氪，wind 四、投资建议 投资建议：逸仙电商纽交所上市后股价大涨，有望催化国内化妆品板块估值。新锐美妆品牌完美日记和小奥汀母公司逸仙电商于2020年11月19日正式在纽交所挂牌上市，上市两天股价大涨90.76%，市值达133亿美元。逸仙电商受到海外资本市场追捧有望同步催化国内美妆板块估值，建议增持：珀莱雅、上海家化、御家汇、丸美股份、青松股份、若羽臣、拉芳家化等，受益标的：华熙生物、爱美客、丽人丽妆、鲁商发展等。 五、风险因素 经济增速下滑拖累可选消费； 行业竞争加剧，销售费用激增； 疫情对线下影响时间和程度超出预期； 新品推出速度或效果低于预期等。 特别声明： 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。

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