【华泰科技】AMAT 4QFY23:2024中国市场需求保持强劲

（以下内容从华泰证券《》研报附件原文摘录）
　　如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 AMAT4QFY23业绩以及1QFY24指引超预期，中国收入占比持续提升 AMAT发布4QFY23业绩，其4QFY23业绩以及1QFY24指引均超出彭博一致预期。此次业绩会上我们看到1）4Q中国大陆收入占比环比大幅提升17pct至44%，AMAT预计Q1中国大陆收入占比仍维持高位；2）4Q DRAM需求受益于中国的拉动保持强劲；3）展望2024，先进制程相关需求强劲有望抵消ICAPS因产能利用率下降的影响，DRAM客户价格及产能利用率持续改善；NAND支出有望同比增长但仍低于2022年水平且在整体WFE中占比低于10%。 AMAT 4QFY23业绩超出指引及彭博一致预期，一季度指引乐观 AMAT发布4QFY23财报，收入67.2亿美元，同/环比增长-0.4%/4.6%，高于前期指引65.1亿美元，高于彭博一致预期（65.4亿美元），公司整体综合毛利率47.1%。其中半导体产品事业部收入48.83亿美元，同比轻微下降3%。AGS业务同比增长4%，主因服务强度增加及协议数量增加，显示业务四季度亦实现增长，且2024年有望温和改善。四季度中国尤其DRAM相关需求保持强劲增长。公司预计1QFY24收入为64.7±4亿美元，中位数超彭博一致预期（63.4亿美元），DRAM持续走强，半导体收入预计为47亿美元，AGS收入14.6亿美元，显示收入2.35亿美元。 4QFY23：DRAM表现强劲，中国大陆收入占比持续提升 收入按终端应用分，4Q逻辑/代工收入占比环比下降10pct至69%，Dram占比显著提升至27%（3QFY23为17%），DRAM收入同比增长38.9%，闪存占比4%。收入按地区来看，中国大陆收入占比环比大幅提升17pct/同比提升24pct至44%，收入同比增长121.6%，美国收入占比环比稳定在12%，欧洲收入占比7%，日本收入占比10%，韩国占比11%，中国台湾占比14%， AMAT预计一季度中国大陆占比仍持续提升，但是未来仍会回落到历史平均水平（30%）。中国大陆规划产能未来持续扩张，但有效产能未来有段时间可能持续低于行业平均直至产品及良率提升。 展望2024：先进制程支出增长，DRAM逐渐改善，NAND占比维持低位 展望2024，ICAPS（物联网IoT、通信Communications、汽车Automotive、电源和传感器Power and Sensors）一季度仍保持强劲，但全年产能利用率降低导致相关需求走弱；AI相关应用有望推动先进制程需求保持强劲；DRAM客户价格及产能利用率持续改善；NAND支出有望同比增长但仍低于2022年水平且在整体WFE中占比低于10%，AMAT预计未来NAND支出占比将保持较低水平。展望未来十年，AMAT预计全球数字化转型推动半导体行业增速超过GDP增速，半导体设备增速高于或与半导体行业增速持平，AMAT增速有望超过行业增速。 正文 点击查看原报告 风险提示： 中美关系波澜再生，半导体周期下行，本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 本材料所载观点源自2023年11月21日发布的周报《AMAT 4QFY23：2024中国市场需求保持强劲 》，分析师：黄乐平 SAC No.S0570521050001 | SFC No.AUZ066；陈旭东 SAC No.S0570521070004 | SFC No.BPH392；丁宁 SAC No.S5070522120003；吕兰兰 SAC No. S0570121120040，对本材料的完整理解请以上述研报为准。 关注我们 华泰证券研究所国内站（研究Portal） https://inst.htsc.com/research 访问权限：国内机构客户 华泰证券研究所海外站 https://intl.inst.htsc.com/research 访问权限：美国及香港金控机构客户 添加权限请联系您的华泰对口客户经理 免责声明 ▲向下滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

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