【银河中小盘赵良毕/洪烨】行业月报丨4支中小盘基金年化收益率超15%,主动管理型向上突破趋势

（以下内容从中国银河《【银河中小盘赵良毕/洪烨】行业月报丨4支中小盘基金年化收益率超15%,主动管理型向上突破趋势》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 中小盘基金：6支年初至今收益率超10%，4支对应年化收益率超15%。 2. 典型主动管理型中小盘公募基金投资价值分析：金鹰中小盘精选A/C、汇丰晋信中小盘、景顺长城中小盘A/C、银华中小盘精选、诺安中小盘精选等。 3. 典型被动管理型中小盘公募基金投资价值分析：易方达中小企业100A/C、申万菱信中小企业100A/C、华夏中小企业100ETF等。 核心观点 中小盘基金：6支年初至今收益率超10%，4支对应年化收益率超15%。 截至2023年10月31日，全市场共有主动/被动管理型公募基金8,113/2,207支，主动/被动管理型公募基金总规模44,732.2/20,313.8亿，被动管理型接近主动管理型的一半。在我们筛选的52支中小盘相关的主动管理型公募基金中，诺德中小盘、金鹰中小盘精选A/C、海富通中小盘近3月收益率超5%，富安达中小盘六个月持有、南方中小盘成长C、金鹰中小盘精选C年化波动率控制在20%以内。其中有6支基金年初至今收益率超过10%，有4支基金对应年化收益率超过15%。 典型主动管理型中小盘公募基金投资价值分析：金鹰中小盘精选A/C、汇丰晋信中小盘、景顺长城中小盘A/C、银华中小盘精选、诺安中小盘精选等。 银华中小盘精选与诺安中小盘精选当前规模超10亿，除银华中小盘精选外，其余典型主动管理型中小盘公募基金均以中证700指数收益率为比较基准，诺安中小盘精选成分股集中度最高，权重CR10=53.7%、CR20=81.4%。从申万一级行业上看，典型主动管理型中小盘公募基金最为偏好布局电子行业，计算机、汽车行业紧随其后。从个股总市值分布上看，成分股中50-200亿中小盘占比最高的为金鹰中小盘精选A/C，达60%（中盘30%，小盘30%）。从营收增长率分布上看，成分股未来三年预计CAGR的集中分布差异较大，从净利润增长率分布上看，汇丰晋信中小盘、景顺长城中小盘A/C、诺安中小盘精选成分股未来三年预计CAGR均集中分布于20%-30%和>40%区间。 典型被动管理型中小盘公募基金投资价值分析：易方达中小企业100A/C、申万菱信中小企业100A/C、华夏中小企业100ETF等。 易方达中小企业100A/C、申万菱信中小企业100A/C、华夏中小企业100ETF，跟踪标的指数均为国证中小企业100指数，成分股权重CR10=35.7%、CR50=78.5%。从申万一级行业上看，国证中小企业100指数成分股中权重超5%的行业有电子、计算机、电力设备、医药生物、汽车、有色金属、传媒、农林牧渔。从个股总市值分布上看，国证中小企业100指数成分股中50-200亿中小盘占比8%。无论是营收增长率分布还是净利润增长率分布，国证中小企业100指数成分股未来三年预计CAGR均集中分布于10%-20%区间。 投资建议 建议关注成长性突显、PEG估值水位适宜的主动管理型中小盘公募基金：金鹰中小盘精选A/C、汇丰晋信中小盘、景顺长城中小盘A/C、银华中小盘精选、诺安中小盘精选、诺德中小盘、信澳中小盘、宏利领先中小盘、新华中小市值优选、华安中小盘成长等；以及有望底部反转的被动管理型中小盘公募基金：华夏中小企业100ETF等。 风险提示 宏观经济发展不及预期的风险、行业景气度回落的风险、国内外政策存在不确定性的风险、数据统计可能存在数据库偏误的风险等。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2023年11月21日发布的研究报告《4支中小盘基金年化收益率超15%，主动管理型向上突破趋势》 分析师：赵良毕、洪烨 评级体系： 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 公司评级体系 未来6-12个月，公司股价相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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