【国君化妆品】珀莱雅:穿越20年,开启新征程

（以下内容从国泰君安《【国君化妆品】珀莱雅:穿越20年,开启新征程》研报附件原文摘录）
　　核心结论 导读：公司召开20周年战略发布会，提出迈向国际化的战略；同时发布新品能量精华，探索中高端抗衰赛道；看好公司持续向多品牌、国际化两大方向探索。 投资建议：维持2023-2025年EPS预测2.86、3.52、4.25元，维持目标价154.60元，增持评级。 召开20周年战略发布会，提出国际化战略。2023年11月18日公司召开20周年战略发布会，以“穿越20，探索无界”为主题，展示了其在技术探索、可持续发展、公益事业和产品创新方面的领先地位，同时公司管理层提出，立于中国美妆行业巅峰，珀莱雅的视野已经向更广阔的国际舞台延伸,争做“中国的珀莱雅，世界的珀莱雅”，未来珀莱雅有望作为“中国品牌”的代表，走向国际化。 发布新品能量精华，探索高端抗衰赛道。会上珀莱雅发布新品“能量精华”，主打细胞级抗衰，完善了能量系列全品类产品。能量系列于2023年9月正式发布，涵盖水、乳、眼霜、面霜和精华油、精华6款单品，产品基于对细胞级抗衰的研究，选定7种前沿成分打造珀莱雅专研能量包CELLERGY，激活细胞能量，促生胶原，达到抗衰效果。产品平均定价400元+，高于过往红宝石、双抗、源力200-400元价格带，有望助力品牌继续探索中高价格带的抗衰市场。 双十一登顶线上美妆TOP1，成为国货引领者。2023年双十一大促珀莱雅品牌登顶天猫、抖音平台美妆TOP1，彩棠登上天猫彩妆TOP2，实现国货品牌的逆势突围，未来公司有望依托灵活、强大的组织能力，继续赋能旗下子品牌发展，打造成为多品牌国货美妆集团。 风险提示：市场竞争加剧，产品生命周期波动大，新品牌不及预期。 法律声明： 本公众订阅号（微信号: gjretail）为国泰君安证券研究所食品饮料/化妆品研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人訾猛具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880513120002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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