2024年固收投资风险排雷手册 | 年度策略报告姊妹篇

（以下内容从浙商证券《2024年固收投资风险排雷手册 | 年度策略报告姊妹篇》研报附件原文摘录）
　　核心观点 作为固收年度策略的姊妹篇，我们同步推出“风险排雷手册”，换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。 1、城投短债下沉，优质资产拉久期 成立关键假设：2024年化债政策持续推进 成立最大软肋：一揽子化债政策不及预期 2、关注中高等级银行二永债，1Y-3Y作基础，3Y-5Y作增强 成立关键假设：城投债供给或将缩量 成立最大软肋：《商业银行资本管理办法》实施或对银行、基金投资二永债造成扰动 3、转债攻守兼备，结构优先 成立关键假设：2024年权益市场预计震荡企稳，小幅向上；债市收益率中枢大概率向下；转债供需紧平衡。 成立最大软肋：2024年权益市场超预期下跌；债市收益率超预期上行；转债配置需求超预期下降。 风险提示： 官方和市场确认基本面出现积极信号；稳增长发力政策大幅超出市场预期；权益市场出现大级别上涨行情；货币政策出现边际收敛；一揽子化债政策不及预期；理财产品出现超预期赎回；资本新规穿透管理要求落地；经济基本面改善持续性不足；稳增长政策不及市场预期；债券市场出现超预期的调整；理财产品赎回压力超预期。 研报正文 < 完 > 本研究报告根据2023年11月21日已公开发布的《2024年固收投资风险排雷手册——年度策略报告姊妹篇》整理，如需获取完整研报，请联系对口销售。 分析师 覃汉 <执业证书编号：S1230523080005> 研究助理 陈婷婷 <执业证书编号：S1230123050014> 特别声明 法律声明及风险提示： 本公众号为浙商证券固收团队设立。本公众号不是浙商证券固收团队研究报告的发布平台，所载的资料均摘自浙商证券研究所已发布的研究报告或对报告的后续解读，内容仅供浙商证券研究所客户参考使用，其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，使用本公众号内容应当寻求专业投资顾问的指导和解读，浙商证券不因任何订阅本公众号的行为而视其为浙商证券的客户。 本公众号所载的资料摘自浙商证券研究所已发布的研究报告的部分内容和观点，或对已经发布报告的后续解读。订阅者如因摘编、缺乏相关解读等原因引起理解上歧义的，应以报告发布当日的完整内容为准。请注意，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的研究观点可根据浙商证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以浙商证券正式发布的研究报告为准。 本公众号所载的资料、工具、意见、信息及推测仅提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，浙商证券及相关研究团队不就本公众号推送的内容对最终操作建议做出任何担保。任何订阅人不应凭借本公众号推送信息进行具体操作，订阅人应自主作出投资决策并自行承担所有投资风险。在任何情况下，浙商证券及相关研究团队不对任何人因使用本公众号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 浙商证券及相关内容提供方保留对本公众号所载内容的一切法律权利，未经书面授权，任何人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本公众号推送信息。若征得本公司同意进行引用、转发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“浙商证券研究所”，且不得对内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 廉洁从业申明： 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中，应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定，遵守相关行业准则，遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范，公平竞争，合规经营，忠实勤勉，诚实守信，不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。

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